מהדרום ועד האלפיון: המחירים ימשיכו לטפס?
שנת 2007 היתה סוערת מאוד בכל הקשור בתחום הנדל"ן. בעיר ת"א דובר על בועת מחירים והשאלה שנשאלנו השנה היתה - מתי ואם ייגמר הגל? לסיכום השנה, וכדי לדעת למה לצפות לשנה הבאה, שוחחנו עם פעילים בתחום.
על פי עו"ד הנדל"ן ירון גרופמן ממשרד עו"ד גרופמן רחימי, "שנת 2007 היתה שנת שיא בענף הנדל"ן בת"א. היתה זו שנת שיא לביקושי הנדל"ן בסקטור האלפיון העליון, יכולנו לראות עסקאות כמו רכישת המגרש של קופת החולים ברחוב רמז, שנמכר במחיר של 6000 דולר למטר. תחשוב שזה רק מחיר הקרקע ומכאן נבין כי מחיר המכירה יהייה לפחות 10 אלף דולר למטר".
לגבי עליית המחירים בעיר מוסר גרופמן, כי "ניתן לראות עליה במחירי הדירות בשיעור של כ-15%. אם ניקח את איזור שכונת שפירא והתחנה המרכזית הישנה נראה, כי בסוף שנת 2005 יכולת לרכוש דירה בגודל 70 מ"ר באיזור זה ב-80 אלף דולר, אבל היום עולה אותה דירה בין 130 ל-140 אלף דולר. צריך לזכור את כלל האצבע שאומר כי לדירות קטנות קל יותר לטפס במחיר".
גרופמן נותן תחזית ל-2008 - "סקטור היוקרה ישמור על עליות מחירים, לא כמו שראינו השנה אבל ההערכה שלי היא שהנכסים הממוקמים בקו הראשון לים יספקו עליית מחירים של כ-10%. עליות בשיעורים נמוכים יותר יגיעו מאיזור הצפון הישן. את העליה הגדולה ביותר במחיר יספקו השכונות הדרומיות של ת"א"
עוד מוסר גרופמן, כי "באיזור השכונות הדרומיות של ת"א, אנחנו עדים כיום לתופעה של המרת מבני תעשיה ומבנים שהיו שייכים למלאכה זעירה לבנייני מגורים. ניתן לראות גם כי בעלי הנכסים של מבנים אלה, מגלמים את העליה בערך הנכס במחיר המכירה". גרופמן מוסיף, כי "מדיניות העירייה רואה בהסבת הנכסים למגורים כברכה, זאת מ-2 סיבות. העירייה מרוויחה גם את היטל ההשבחה כתוצאה משינוי היעוד בנכסים וגם את הארנונה על דירות המגורים, הגבוהה פי 4 מהארנונה המשולמת על שטחי תעשייה".
לגבי תחום השכירויות בעיר מוסר גרופמן, כי "הביקושים ממשיכים, ניתן לראות כי נמשכת התופעה של פיצול דירות. ישנו כיום פיצול של מאות דירות בחודש בת"א, במיוחד לאורך שלושת הצירים הראשיים של העיר בינהם, אבן גבירול, בן יהודה ודיזנגוף. כל דירה הממוקמת בצירים אלה (בה נפטר הבעלים) הולכת לפיצול. בנוסף, משפחות לא אוהבות לגור לאורך צירים אלה בשל הזיהום הרב והרעש ולכן זה הולך להשכרה".
גרופמן מסכם, כי "על שלושת הצירים האלה יכולנו למצוא לפני שנתיים דירות בגודל 30 מ"ר במחירי שכירות של 400 דולר לחודש ואילו היום ניתן למצוא את אותן הדירות במחיר של 600 דולר ואני לא יתפלא אם השנה נמצא את דירות אלה במחיר של 700 דולר לחודש."
כפיר זוהר, אחראי תחום המגורים באנגלו סכסון בת"א, מסכם את תחום המגורים בעיר לשנת 2007 ומוסר, כי "יש פיתוח רציני בכל האיזור הנמצא בין כיכר המדינה למתחם הבורסה, כאשר הפרוייקט הבולט ביותר הוא פרוייקט yoo של חברת חבס. ניתן לראות כי המחיר למטר הממוצע במגדלים עומד על 7000 דולר וניתן לראות כי היתה עליה של 10%-15% במחירי מגדלים אלה. מחירים יותר גבוהים, ניתן למצוא בבניינים שנמצאים בקרבת הים. שם המחיר למטר נע ברמה של 15-20 אלף דולר ובשנה האחרונה ראינו עליה של 20% במחירי הדירות בבניינים אלה".
זוהר מוסיף, כי "באיזור הצפון הישן יש מחסור חמור בדירות, מגרשים וקרקעות, זאת בעוד האיזור נהנה מהגירה חיובית של תושבי חוץ ושל ישראלים מכל רחבי הארץ. תופעה זו תגרום להמשך עלית המחירים באיזור. ניתן לראות כי המחירים באיזור הצפון הישן עלו ברמה של 10%-15% והנכסים שם נמכרים במחיר של 3500-4000 דולר למטר". זוהר מוסר, כי "המחיר למטר בדירה משופצת עם חניה, בצפון הישן, יכול להגיע לרמה של 5500 דולר. חניה רשומה יכולה להקפיץ את מחיר הדירה ב-60 אלף דולר".
איזורי השכירות המועדפים על פי זוהר הם, "השכונות הנמצאות בקרבת האוניברסיטה והאיזורים הממוקמים בקרבת הים, בהם ראינו עליה של כ-20% במחיר".
זוהר מוסר את תחזיתו לגבי האיזורים החמים בשנה הבאה, "הפוטנציאל לעליית ערך עתידית קיים באיזור דרום ת"א ברחובות, לילינבלום, שדרות יהודית, וולפסון ורחוב אילת. היום ניתן לקנות דירה באיזורים אלה במחיר של 2000-2500 דולר ולהינות מעלית מחיר של 15%-20% וזאת בתנאי שהביקושים ימשיכו באותו קצב. בטווח הארוך המחירים באיזור זה יעלו, גם אם יהייה משבר בתחום וזאת מכיוון שיש מחסור של נכסים באיזור".

״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?
השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02% אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.
אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה.
לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים.
הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפגעים
מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות

״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?
השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02% אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.
אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה.
לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים.
הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפגעים
מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
