ניתוח טכני: המעו"ף - משבר או הזדמנות?
מה לעשות ובגבהים הללו, אחרי לא מעט שנים של עליות, כל ירידה קלה מתוייגת מיד כתחילתה של מפולת. חדשות לבקרים אנו קוראים על "בועה" כאן ומפולת עתידית שם, על מחירים יקרים במקום אחד ומשבר ענפי במקום אחר. התחושה היא שצריך לסובב את הראש ללא הפסקה ולהישמר מכל חדשה רעה. אבל זו טיבעה של תקופת גיאות שיחד עם הרווחים היא מביאה איתה את הפחדים. אלא שאם נבדוק את מפולת 93 ואת מפולת 2000, ניווכח שהן לא החלו בין לילה. קדמה להן תקופה לא קצרה שבמהלכה, למי שעשה שימוש בסטופים למיניהם ובמנגנוני הגנה כאלה או אחרים, ניתנה ההזדמנות לצאת בכבוד.
שבוע המסחר האחרון לא היה פשוט עבור מרבית המשקיעים יומיים רצופים של ירידה של יותר מ-1% בכל אחד מהם הוא הרבה מעבר לכח הסבל של המשקיע הממוצע. ושוב עולה השאלה בפעם המי יודע כמה במהלך ארבע השנים האחרונות : משבר או הזדמנות?
הנחת העבודה
הנחת העבודה נותרת אופטימית כפי שהייתה בתקופה האחרונה. המגמות הארוכות הן מגמות עלייה ברורות שמלוות במחזורים מתרחבים. משום כך, סביר להניח שמדד המעו"ף לא סימן את הפסגה האחרונה וכפי שהיה בשנים האחרונות, כל ירידה צפויה להיות לצורך עלייה.
הפרמטרים המרכזיים
בסקירות האחרונות כתבתי שהשאלה המרכזית אך הכי פחות רלוונטית היא מתי תסתיים מגמת העלייה. התשובה לא בנמצא. מי שמתעסק בחיזוי עתידות אולי טוב לו יותר שיפתח חפיסה חדשה של קלפי טארוט. עיסוק בניתוח טכני מספק תשובה לשאלה מה קורה כעת ומהם הסימנים שעומדים על הפרק. הכול עניין של הסתברויות בסופו של דבר. וכאשר מביטים על מדד המעו"ף גם הירידות האחרונות, סביר להניח שאינן אלא יותר בבחינת הזדמנות מאשר משבר.
1. אפשר להביט על מדד המעו"ף ממספר נקודות זמן ולחתוך את התנהלותו לשלושה מקטעים מרכזיים בעלי רמת חשיבות שונה. כל חיתוך, יוביל למסקנה זהה: נקודת המוצא הראשונה ממנה אפשר לנתח את מדד המעו"ף מצויה ברמת 290 הנקודות בפברואר 2003. נקודת המוצא השנייה ברמת 718 הנקודות ביולי 2006, ואילו נקודת המוצא השלישית ברמת 939 הנקודות ב-18 למארס השנה.
מכל נקודה שהיא המגמה מוגדרת כמגמת עלייה. נקודות השיא והשפל מסודרות במבנה עולה, המחזורים נוטים לאשר את המגמה פחות או יותר ומדדי המומנטום מצביעים על עוצמה. השילוש הזה מעלה מהותית את הסבירות ולפיה כל ירידה לא תהיה אלא תיקון טכני.
2. אם נביט על המגמה המשנית הרי שהיא שחלה ברמת 718 הנקודות שנקבעה ביולי 2006. כאן רואים דינאמיקה ברורה של מגמת עלייה כאשר כל נקודת שיא גבוהה מקודמתה וכך גם לגבי כל נקודת שפל. כפי שאפשר לראות על הגרף מחזורי המסחר מתרחבים לתוך העליות ולמעשה מאשרים את קיומה של המגמה.
רמות תמיכה והתנגדות
1. רמת תמיכה ראשונה ומינורית מצויה ברמת 1,093 הנקודות. רמה זו היא נקודת השפל המינורית. בסקירה האחרונה כתבתי שכל עוד לא תישבר רמה זו כלפי מטה, תוגדר המגמה המינורית כמגמת עלייה. שבירתה מטה אינה משמעותית מתחת לרמה זו אפשר למצוא את רמת 1,082 הנקודות, ולאחר מכן את רמת 1,055 הנקודות
2. התנגדות מינורית וחזרת חשיבות ממשית ברמת 1,141 הנקודות.
סיכום
סביר להניח שירידות המחירים האחרונות אינן תחילתה של מפולת אלא רק בחזקת תיקון. וכפי שבמהלך ארבע השנים האחרונות חווה מדד המעו"ף לא מעט תיקונים גדולים וקטנים, גם ירידות אלו יסתיימו ובעוד פרק זמן לא ארוך יהיו בבחינת ולא נודע כי בא אל קירבו.
*הכותב- אייל גורביץ' הוא מנהל מקצועי ומלמד ניתוח טכני במסגרת "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
ביטוח לאומי: מאות אלפי זכאים יקבלו עד 1,200 ש"ח בחשבון
מענק חימום לקראת החורף בסכום של 600 עד 1,200 שקל לזכאים; למי מגיע ואיך לבקש מענק כזה?
המדינה תעביר מענקי סיוע לחימום - רובם ישולמו אוטומטית לחשבון הבנק של הזכאים. המוסד לביטוח לאומי בשיתוף משרד הרווחה יתחיל בימים הקרובים להעביר מענקי חימום לאזרחים הזכאים לכך, לקראת עונת החורף הקרבה.
מענק חד פעמי להקלה בחשבונות החימום
מדובר בתשלום חד פעמי, שמיועד להקל על ההוצאה של משקי בית מוחלשים בחשבונות החימום - בין אם מדובר בחשמל, גז, דלק או אמצעים אחרים. המענקים נעים בטווח של 600 עד 1,200 שקלים למשפחה, בהתאם לקריטריוני הזכאות. סכומים גבוהים יותר יועברו לקבוצות אוכלוסייה מסוימות, כמו קשישים או ניצולי שואה. לפי נתוני ביטוח לאומי, המענק הסטנדרטי לשנת 2025 עומד על 649 שקלים - סכום שנקבע בהתאם למנגנון חישוב שנתי המשלב עדכון קצבאות והוצאות אנרגיה ממוצעות.
מי זכאי למענק ומתי ייכנס הכסף?
ברוב המקרים, הזכאים לא יצטרכו להגיש בקשה - המענק יוזרם באופן אוטומטי לחשבונם, לפי נתוני הזכאות שכבר קיימים בביטוח הלאומי. ההעברות צפויות להתבצע כבר בימים הקרובים, חלק מהתשלומים יוקדם למועד שלפני 28 באוקטובר - תאריך תשלום הקצבאות החודשי.
בין מקבלי המענק נמצאים:
- מקבלי קצבת אזרח ותיק עם תוספת השלמת הכנסה
- מקבלי קצבאות נכות וסיעוד
- זכאים לקצבת שאירים שהגיעו לגיל פרישה
- חיילים משוחררים ונפגעי פעולות איבה
- ניצולי שואה
- משפחות עם ילדים בהכנסה נמוכה
- דרך החתחתים להכרה בנכות מהמוסד לביטוח לאומי
- אחרי שקיבל מיליון: חשמלאי שנפל יפוצה בכ-130 אלף ש'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, מי שקיבל גמלת אזרח ותיק מיוחדת או תוספת בגין השלמת הכנסה באחד מהחודשים האחרונים - יזכה אף הוא לקבלת המענק.
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים. קרדיט: יונתן בלוםעפר קליין: ייתכן שבתחילת 2026 רוב סוכנויות הדירוג יסירו את האופק השלילי מהדירוג
על פי עפר קליין ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל: "פרמיית הסיכון של ישראל יורדת בהדרגה וכיום היא קרובה לרמה שנרשמה ערב המלחמה. אם השיפור יימשך, אנו רואים אפשרות שבתחילת 2026 רוב סוכנויות הדירוג יסירו את האופק השלילי מהדירוג"
עפר קליין פרמיית הסיכון של ישראל יורדת בהדרגה וכיום היא קרובה לרמה שנרשמה ערב המלחמה. למרות זאת, חברות הדירוג נוקטות גישה זהירה ורחוקות עדיין מלשנות את דירוג האשראי הרשמי. פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בשווקים הפיננסיים. אחד המדדים המרכזיים לכך הוא ה-CDS על אג"ח ממשלת ישראל, כלי פיננסי המשמש כמעין ביטוח שרוכשים משקיעים מפני מצב שבו המדינה לא תעמוד בהתחייבויותיה אשר נמצא כיום קרוב מאוד לרמתו ערב המלחמה. הירידה בפרמיית הסיכון באה לידי ביטוי גם במדדים נוספים, כגון הפער בין תשואות אג"ח ממשלת ישראל לארה"ב, התחזקות השקל ועוד. משמעות הדבר היא שבפועל, המשקיעים שיפרו את "דירוג האשראי" של ישראל, גם אם הדירוג הרשמי של סוכנויות הדירוג נותר ללא שינוי.
חברת הדירוג Moody’s הייתה הראשונה להתייחס להתפתחויות האחרונות. היא ציינה לחיוב את החוסן הכלכלי והפיננסי של ישראל, אך הותירה את הדירוג על Baa1 עם אופק שלילי, דירוג שלדעתנו נמוך מדי. אם לא תתרחש חזרה ללחימה בעצימות גבוהה (תרחיש שסיכויו נמוכים אך קיימים), אנו מעריכים כי בתחילת 2026 רוב סוכנויות הדירוג יסירו את האופק השלילי מדירוג האשראי של ישראל.
הכנסות המדינה ממסים בספטמבר היו גבוהות מהצפוי, אם כי נמוכות ביחס לחודשים הקודמים. ההוצאה הממשלתית נותרה גבוהה, והגירעון יציב ברמה של 4.7% מהתוצר, עם צפי לעלייה מסוימת עד סוף השנה.
בספטמבר עמדו הכנסות המדינה ממסים על כ-43 מיליארד ₪ (ללא מע"מ יבוא ביטחוני), גבוה מהציפיות. מדובר בעלייה של כ‑10% לעומת ספטמבר אשתקד, בהובלת המיסים הישירים, בעוד המיסים העקיפים עלו בקצב מתון יותר, בין היתר בשל מיעוט ימי עסקים. למרות הנתון המעודד יש לציין כי הגידול בהכנסות נמוך ביחס לחודשים הקודמים. מנגד, ההוצאה הממשלתית נותרה גבוהה ועמדה על כ-55 מיליארד ₪, בדומה לממוצע של חצי השנה האחרונה. כתוצאה מכך הגירעון נותר יציב ברמה של 4.7% מהתוצר ב-12 החודשים האחרונים. להערכתנו, למרות סיום הלחימה, הגירעון צפוי לעלות במתינות ברבעון האחרון של השנה ולהתכנס סביב היעד (שעודכן למעלה) כ-5.2%.
- בהראל צופים הפחתת ריבית בספטמבר: "השקל מתחזק, האינפלציה נרגעת"
- "שיעור האבטלה ירד לשפל באוגוסט, אבל הוא לא משקף את התמונה המלאה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעולם
קרן המטבע צופה צמיחה מעט גבוהה יותר השנה והאטה מזערית בשנים הבאות, תוך שהיא מדגישה את הסיכונים לתחזית בשל מדיניות המכסים של ארה"ב, ומתריעה מפני אינפלציה גבוהה וחוב ציבורי גבוה.
