לאומי צופה כי החגיגה בבורסה תימשך לפחות בטווח הקצר

כפי התרגלנו בשבועות האחרונוים, גם השבוע המדדים הצליחו להגיע לשיאים חדשים, כאשר מדד המעו"ף חצה את רף 990 הנקודות והמשיך בדרכו לכיוון רמת 1,000 הנקודות. לעומתו מדד ת"א 100 הצליח בזמן זה לחצות את רף 1,000 הנקודות.

כלכלני בנק לאומי מציינים, כי עליות השערים החדות לוו השבוע בהמשך הגידול במחזורי המסחר היומיים כאשר בימים שלישי ורביעי נרשמו מחזורי מסחר של מעל ל- 2.2 מיליארד שקל ליום.

בבנק מציינים, כי ביום ה' התמתנה מעט המגמה החיובית על רקע הגעתם של המדדים לרמות הנוכחיות ונרשמו מימושי רווחים בעיקר במניות השורה השנייה והשלישית, כאשר זו נרשמה בעוצמה במניות שבלטו לאחרונה בעליות שערים חדות. כפי שציינו בסקירות האחרונות רמת הסיכון בשוק רושמת מידי יום עלייה גם על רקע האפשרות למימוש רווחים לנוכח עליות השערים החדות בטווח זמן קצר יחסית.

בלאומי מזכירים, כי עם הגעתם של המדדים לרף 1,000 נקודות קיים סיכון נוסף שנובע גם מחסם פסיכולוגי של המשקיעים לגבי רמות אלו.

מבין המדדים המובילים רשם השבוע מדד המעו"ף את העלייה החדה ביותר, זו הסתכמה בכ- 2%. הבנקים אשר מתחילת השנה סבלו מחולשה ביחס לסקטורים אחרים היו אלו שרשמו את עליות השערים החדות ביותר בשבוע האחרון, אחרי טבע. מדד הבנקים רשם השבוע עלייה חדה שהסתכמה בכ- 5.0%, כאשר מניית טבע הוסיפה לשווייה 8.1%.

מחזור המסחר היומי הממוצע הסתכם במהלך השבוע הנוכחי בכ- 1.88 מיליארד שקל, המשקף עלייה של כ- 18.8% ביחס למחזור מתחילת השנה ועלייה של 46.2% בהשוואה למחזור משנת 2006.

לעלייה במחזורי המסחר תרמו מתחילת השנה הגידול בהשקעה באפיק המנייתי של הגופים המקומיים, בין היתר לנוכח הירידה באטרקטיביות של אלטרנטיבות ההשקעה החלופיות לנוכח הורדת הריבית במשק, והגידול בהשקעה של המשקיעים הזרים בבורסה המקומית. על פי נתוני בנק ישראל נרשמה עלייה חדה בהשקעות הזרים במהלך חודש ינואר השנה. זו באה לידי ביטוי בעיקר באפיק המנייתי אליו הוזרמו 462 מיליון דולר, הסכום הגבוה ביותר בחודש אחד מזה כשנתיים ותוך גידול ניכר בהיקף המחזורים בהשוואה לחודשים הקודמים.

פרסום הדוחות הכספיים של חברת טבע הפיג את החששות הרבים שהיו למשקיעים במנייה בתקופה האחרונה. עיקר הסיפור מאחורי העליות שנרשמו במנייה בשבוע האחרון מוסברים על ידי התחזית שסיפקה החברה לשלוש השנים הקרובות במקביל ל- Pipeline בו מחזיקה החברה, של מוצרים הנמצאים בתהליכי אישור של ה-FDA. זה מכיל 162 מוצרים המוערכים ביותר מ- 92 מיליארד דולר, מתוכם 42 מוצרים בהם מניחה החברה כי היא צפויה לקבל בלעדיות של 180 יום. בלאומי מציינים, כי תחזית החברה לשנת 2007 עומדת על מכירות של מעל ל- 9 מיליארד דולר ורווח בטווח שבין 2.07 – 2.19 דולר למנייה. ב- 2008 צופה החברה מכירות של מעל ל- 10 מיליארד דולר ורווח למנייה של 2.5 דולר ובשנת 2009 צופה החברה רווח של מעל ל-3 דולר למנייה. עם זאת, על אף תחזית הצמיחה שסיפקה החברה המחצית הראשונה של 2007 צפויה להיות יחסית חלשה.

אירוע מהותי נוסף עמד במרכז ההתרחשויות בשוק ההון במהלך השבוע החולף, הפרטת בתי הזיקוק בחיפה. ביום ב' התקיים המכרז המוסדי בהנפקה בו הנפיקה המדינה 44% ממניות החברה לפי 2.7 שקל למנייה המשקף לחברה שווי של 1.28 מיליארד דולר. בשלב המוסדי השתתפו כ-180 גופי השקעה מקומיים וזרים המוגדרים כגופים פיננסים ובשלב הבא, השלב הציבורי, אשר צפוי להתקיים ביום ב' הקרוב צפויים להשתתף כל המעוניינים ברכישת מניות החברה כולל הגופים המעוניינים בגרעין השליטה: פטרוכימיים החברה לישראל וקבוצת אפריקה. נציין בהקשר זה כי הוציאה החברה לישראל הודעה לבורסה לפיה החברה טרם התקשרה עם גורם כלשהו המוגדר כמשקיע זר ועדיין לא קיבלה החלטה האם לגשת למכרז. במידה וזו תחליט לא להשתתף, המאבק על השליטה צפוי להיות פחות דרמטי אך בכל מקרה צפוי שבוע הבא להיות מעניין.

מבט לעתיד

כלכלני בנק לאומי מציינים, כי המשך מגמת המסחר החיובית התאפשרה על רקע הורדת הריבית המוניטרית, מגמת המסחר מעבר לים וזרימת כסף חדש לשוק. אלו עשויים להמשיך ולתמוך במגמה החיובית בטווח הקצר. עם זאת, עליות השערים האחרונות מלוות בעלייה נוספת ברמת הסיכון זאת לנוכח העלייה בסיכוי למימוש רווחים בשוק. לכך מתווסף להערכת הבנק גורם סיכון נוסף, הגורם הפסיכולוגי הנובע מנגיעת המדדים המובילים ובעיקר המעו"ף ברמת 1,000 הנקודות.

בתקופה זו ממליצים בבנק לדגול באסטרטגיה של איסוף מניות סלקטיבי (stock picking).