הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
יאיר המבורגר רן עוז
צילום: תמר מצפי, תמי בן שי

בנק ישראל אישר את עסקת הראל-ישראכרט, רשות התחרות מתעכבת

למה לרשות התחרות לוקח שנה לבדוק ולאשר את רכישת ישראכרט על ידי הראל?
רוי שיינמן | (6)
נושאים בכתבה הפניקס הראל ישראכרט מיזוג רשות התחרות

הפיקוח על הבנקים שבבנק ישראל סיפק היתר לבעלי השליטה בהראל לרכוש את ישראכרט. היתר השליטה קובע מספר תנאים ומגבלות המתייחסים להחזקת אמצעי השליטה בישראכרט כשהעיקריים ביניהם - שיעור ההחזקה המזערי של בעלי השליטה בישראכרט לא יפחת מ-30% מכל סוג של אמצעי שליטה. כמו כן, היתר השליטה קובע מגבלות על שעבוד 20% מתוך אמצעי השליטה בישראכרט המהווים חלק מגרעין השליטה ותנאים נוספים החלים על העברת אמצעי השליטה בישראכרט שאינם חלק מגרעין השליטה. בהיתר תנאים נוספים, מקובלים. אין בהיתר הפתעה גדולה, משפחת המבורגר, בעלת השליטה היתה צפויה לקבל היתר זה.

 

רשות התחרות בודקת מעל שנה את העסקה - למה כל כך הרבה זמן?

ההיתר החשוב באמת הוא של רשות התחרות שעובדת על העניין כבר שנה. רשות התחרות כבר אישרה את המיזוג בין כלל ביטוח למקס, והיא צפויה לאשר את רכישת ישראכרט על ידי הראל, תחת הסתייגויות ידועות שנועדו להגבלת כוחה של הקבוצה וביטול יתרון תחרותי עודף שנובע מהסינרגיה. העניין המרכזי הוא הלוואה שנתנה הראל בעבר לרוכשי מקס. רשות התחרות לא מעוניינת כמובן בקשר בין בעלי השליטה בישראכרט ומקס. הנושא הזה פתיר, אפילו בקלות. העניין השני הוא הגבלת המעבר בין המידע בהראל על המבוטחים בביטוח בריאות ובין ישראכרט. החשש שבישראכרט ידעו לתת הלוואות ומוצרים בהתבסס על המידע הזה ומדובר ביתרון תחרותי עודף.

גם הסוגייה הזו פתירה, אבל איכשהו רות התחרות מתמהמהת. הבעיה עם העיכוב זלה נובע מכך שזה עשוי להיות פתח מילוט להראל לרכוש את ישראכרט. בסוף אוקטובר הודיעה הראל  הראל השקעות 1.42% כי היא מאמינה שקיים סיכוי קטן לקבלת אישור רשות התחרות למיזוג עם ישראכרט  ישראכרט 0% עד למועד האחרון, שהיה אמור להיות 12 בנובמבר. אך, שבוע לאחר מכן, הסירה הראל את החשש ושתי החברות הודיעו על הארכת המועד האחרון ל-31.12. בהמשך הראל הודיעה כי "קיים סיכוי טוב שרשות התחרות תקבל החלטה בבקשת המיזוג עד המועד האחרון להתקיימות התנאים המתלים כקבוע בתיקון להסכם כאמור".

הראל ציינה אז כי בשבועות האחרונים מתקיימים מגעים אינטנסיביים ורצופים בין החברה לנציגי רשות התחרות, תוך שהחברה פועלת לספק מענה בלוח זמנים מזורז למספר סוגיות משמעותיות לדעת רשות התחרות, ובכלל זה חששות שהעלתה רשות התחרות בקשר ל"הלוואת מקס" - הלוואה שהועמדה ע"י גופים מוסדיים בקבוצת הראל, אשר מובטחת בשעבוד על מניות חברת מקס איט פיננסים בע"מ. 

בנוסף, הראל הודיעה שתהיה רשאית להאריך את המועד האחרון לקבלת האישור עד לסוף חודש ינואר לפי שיקול דעתה הבלעדי, וכי קיימת אפשרות להארכה נוספת של שנה (עד ל-31.1.25) בכפוף לשיקול דעתה של הראל ואישור האסיפה הכללית של ישראכרט.

הדיווחים של הראל סימנו לשוק שהראל רצינית לגבי רכישת ישראכרט ולא מתכוונת לאור המלחמה והשינויים בתנאי המאקרו לכווץ את המחיר. החששות הפילו את מניית ישראכרט מ-15 שקל ל-11.3 שקלים והדיווחים של הראל החזירו את המניה ל-15 שקלים - עדיין 10% מתחת למחיר העסקה, שכן העסקה לא סגורה עד שהיא לא סגורה.

הראל מעוניינת בישראכרט שתהווה זרוע עצמאית רווחית וחזקה, אבל ככל שיהיו דחיות, המחיר עשוי להשתנות. לכן החשיבות הגדולה שהרגולטור - רשות התחרות תבין את מכלול השיקולים ותכריע בעניין. אי הכרעה במועד משמעה שהראל עשויה להתחבא מאחורי רשות התחרות באם בהמשך תרצה לשנות את תנאי העסקה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    עסקה גרועה למשקיע קטן. אסור לאשר אותה (ל"ת)
    דנן 13/12/2023 09:28
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    אלי 13/12/2023 03:55
    הגב לתגובה זו
    הטימטום נמשך .מהבנקים לחברות הביטוח .מה ההבדל.ההסטוריה חוזרת.
  • 4.
    דיי,,, כמה זמן מושכים את ההחלטה? כמה????????????????? (ל"ת)
    PAN 11/12/2023 21:04
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    המגיב 11/12/2023 20:03
    הגב לתגובה זו
    "גדולים מכדי ליפול", כך הם יודעים שיוכלו להמשיך להתפרע, ואם ימעלו בכספים, יקבלו חילוץ מהמדינה. למדו מה שקרה בארה"ב ב 2008. יש לעצור את הקרטליזציה, יש להקים גופים מתחרים. הרי הפרידו את חברות כרטיסי האשראי מהבנקים בדיוק בגלל העניינים האלו. ועכשיו שוב תבנית הדלת המסתובבת.
  • 2.
    אחד שמכיר 10/12/2023 18:25
    הגב לתגובה זו
    גוף ציבורי עצלן. אגב לגבי המחיר הראל רוצה את ישראכרט אם הראל לא תקנה גוף אחר יתנפל.
  • 1.
    דייג 10/12/2023 15:47
    הגב לתגובה זו
    למה כל כך הרבה מושכים את הזמןכל דבר פה צריך לקחת המון זמן וניירת.כן כן לא לא.פקידים אוכלי חינם
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותרשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיות

חשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים

רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה רשות ניירות ערך רשות המסים אלומות רותם שני

ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום. 

על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.

קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.

ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.


כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית

להמשך הכתבה לחץ כאן
נייקי
צילום: טוויטר

ריטיילורס ממשיכה לצלול עם נייקי - צניחה של 62% ברווח הנקי

האם אדידס תמשיך להכות בנייקי בחזית המקומית, ובכלל? והיכן עשויה להיות פריצת הדרך המחודשת של ריטיילורס, הזכיינית בישראל ובעולם שבשליטת הראל ויזל, שמנסה לחזור לצמרת של שוקי הנעלת ואופנת הספורט. על קרב הענקים בתחום, והטעויות שעשו נייקי וריטיילורס בדרך


רונן קרסו |
נושאים בכתבה נייקי אדידס אופנה נעליים לולולמון ריטיילורס הראל ויזל

לפני חצי שנה, בעקבות דו"חות הרבעון הראשון החלש של ריטיילורס RTLS , זכיינית נייקי בישראל ובעולם, אמר המנכ"ל וחתנו של הראל ויזל, תומר צפניק, שחשוב לו להיות שקוף עם המשקיעים של החברה, שנמצאת עם נייקי NKE  באיזשהו סייקל שלילי שעוד נמשך - אבל ש-2025 היא שנת מיצוי הדעיכה. צפניק העריך אז שמיולי ועד סוף השנה נראה שיפור בנייקי. "המצב יהיה יותר טוב. צריך להסתכל על יולי אוגוסט כנקודת הבסיס", אמר אז צפניק. אולי זה חוסר ניסיון או סתם אופטימיות יתר, אבל הדו"חות של הרבעון השלישי פורסמו שלשום, ולא רק שלא חל שיפור - אלא חלה הרעה נוספת במצב העסקי העדין של החברה.

רווחיה של ריטיילורס (שבבעלות ויזל) ברבעון השלישי הסתכמו ב-14.2 מיליון שקל - ירידה של 62% לעומת הרבעון מקביל אשתקד. הרווח מתחילת שנה הגיע ל-23 מיליון שקל, לעומת 79 מיליון שקל בשנה שעברה. זוהי ירידה של 70% ברווח הנקי. החברה נסחרת במכפיל מטריד של 90. מניית ריטיילורס ירדה השנה ב-21%, לעומת מדד ת"א 125 שעלה באותה התקופה ב-46%. ועדיין, אחרי כל זה, שווי השוק של ריטיילורס גבוה, והוא ניצב על 2.8 מיליארד שקל.

הדו"חות החלשים של ריטילורס לא באו כהפתעה לקוראי "ביזפורטל", שנחשפו בשנה האחרונה לשינויים הגדולים שעוברים על שוק אופנת הספורט, ולקשיים איתם מתמודדת ריטיילורס. נייקי שלטה ללא עוררין בשוק נעלי ואופנת הספורט, והשווי של החברה גירד את רף ה-300 מיליארד דול. השווי כיום נחתך ב-70% ל-91 מיליארד דולר בלבד, והיא נמצאית כעת בשפל.

לאורך שנים נייקי היתה המותג המוביל, שווי השוק שלה היה גבוה מאלה של כל מתחרותיה, אלא שהמתחרות הרימו ראש: בראש ובראשונה נמצאת אדידס ADS  , שמובילה כיום טרנד בארץ ובעולם, באמצעות דגמי סמבה, גאזל וקמפוס שמצויים בעלייה חדה, ונהפכו שם נרדף לאופנה עכשווית. בתחום ההנעלה היו אלה גם פומה, אנדר ארמו, ניו באלאנס, הוקה ומגוון מוצרי האופנה של לולו למון, הלו יוגה ואוישו שנגסו בכוחה של נייקי. השוק נהיה צפוף ונייקי איבדה משמעותית מכוחה.

השנים הקשות של נייקי בעולם היו עקב החלטות ניהוליות כושלות, שגם הביאו לפיטורי המנכ"ל הקודם, ג'ון דונהיו, ולשחיקה עצומה בחוזק ובשווי המותג. החברה, שהיתה תמיד סמל לחדשנות, נועזות ותקווה, איבדה מזוהרה. בנוסף, בהחלטה יהירה חיסלה נייקי את המערך הסיטונאי שלה - מה שפגע מאוד במכירות. זה השליך כמובן על ריטיילורס, שמסתמכת על נייקי וחוזק ומכירות המותג.

להמשך הכתבה לחץ כאן