דלתא רוצה להנפיק ב-2 מיליארד דולר - שתי סיבות למה זה גבוה מדי וסיבה אחת מדוע זה עשוי להצליח
דלתא חברת האופנה דלתא היא חברה טובה. אפילו טובה מאוד. היא מציגה שנה אחרי שנה הכנסות ורווחים מצוינים, וגם על הקורונה נראה שהיא הצליחה להתגבר בצורה יפה. כבר לפני כשנה חשפנו בראיון עם בעל השליטה אייזיק דבח כי החברה מתכננת להנפיק בנאסד"ק - עוד השנה, ובסוף השבוע האחרון דווח בבלומברג כי היא רוצה להנפיק לפי שווי של 2 מיליארד דולר.
כמחצית מההכנסות של דלתא מגיעות מארה"ב, עוד כ-18% מאירופה (לא כולל גרמניה), כ-12% מההכנסות מגיעות מגרמניה, כ-13% מישראל וכ-7% משאר העולם.
החברה היא חברה טובה, אבל האם היא שווה 2 מיליארד דולר? לפי השווי בארץ - התשובה היא ממש לא בטוח. השוק האמריקאי אומנם רותח והרבה חברות מצליחות לקבל שווים גבוהים, אבל לשווי של דלתא יש עוגן בשוק המקומי. רבות וטובות שנסחרו בארץ ניסו להעלות את השווי שלהן לקראת הנפקה בחו"ל, אבל בסוף השווי בבורסה הוא השווי. נכון, ידיעה כמו בבלומברג שמדברת על שווי של 2 מיליארד דולר להנפקה המתוכננת מעלה את המניה, אבל לא היה מצב בהיסטוריה שחברה הנפיקה בעשרות אחוזים מעל השווי הקיים שלה.
אז ההודעה מסוף השבוע אמנם דחפה את המניה היום ב-6% כלפי מעלה, אבל היא לא יכולה לדחוף את המניה ב-60%.
אבל יותר מזה - נכון אמנם שדלתא ביצעה התייעלות בעקבות הקורונה וייתכן שזה יבוא לידי ביטוי בשורת הרווח שלה בצורה טובה יותר מאשר בשנים קודמות, אבל המניה זינקה פי 4 מהשפל שרשמה בקורונה לפני חצי שנה (היא נפלה לשווי של 860 מיליון שקל, וכעת נסחרת ב-4.1 מיליארד שקל). כלומר - המשקיעים, לפחות לכאורה, כבר מתמחרים את השיפור בתוצאות של דלתא, והשווי שלה כבר כעת נמצא בשיא כל הזמנים - פי 2 מאשר לפני משבר הקורונה. האם היא תקפוץ כעת שוב כמעט פי 2 רק בגלל הנפקה בוול סטריט? זה נשמע גבוה מדי.
גם אם ניקח את הרווח ברבעון השני שהסתכם ב-27 מיליון דולר, שהיה חריג כלפי מעלה, ונוסיף לו את הרווח לרבעון הראשון 15 מיליון דולר, נקבל רווח של כ-42 מיליון דולר בחציון, כלומר קצב רווחים של כ-85 מיליון דולר בשנה. כך שעל פי הדיווחים בתקשורת האמריקאית - שמעניקים שווי של 2 מיליארד דולר לחברה - הרי שמדובר במכפיל רווח של 23.5. השווי בבורסה מסתכם ב-1.2 מיליארד דולר - כך שקשה להאמין שהחברה תצליח לגייס לפי שווי העולה משמעותית על השווי בבורסה.
- דלתא מותגים: צמיחה דו ספרתית בהכנסות וברווח הנקי
- דלתא מורידה תחזיות - הרווח יקטן ב-18%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וצריך גם לציין שמכפיל של 23 הוא די נדיב מכיוון שהחברה מעולם לא הציגה רווחים כאלה, הרווח המקסימאלי השנתי שלה עמד על כ-57.7 מיליון דולר, וברוב השנים בעשור האחרון - הרוויחה בין 40 ל-50 מיליון דולר.
למעשה, בין השנים 2014 ל-2019 (לפני הקורונה) המניה של דלתא די 'דרכה במקום' - היא עלתה וירדה אך תמיד התכנסה לאזור השווי של כ-2 מיליארד שקל, שהם 600 מיליון דולר. כחלק מהזינוק המרשים שקרה לחברות רבות בעקבות הקורונה, השווי שלה זינק לשיא של 1.2 מיליארד דולר, אבל האם היא מסוגלת כעת להכפיל שוב את השווי? על פניו - זה נשמע יותר מדי, ומנותק מהתוצאות בפועל של החברה.
נזכיר כי את השנה שעברה דלתא הצליחה לסיים עם הפסד של 'רק' 40 מיליון דולר, והציגה התאוששות למרות הסגרים החוזרים ונשנים. בשנת 2019 היא רשמה רווח נקי של 57.7 מיליון דולר, וב-2018 48.1 מיליון דולר.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
ההכנסות שלה לאורך העשור האחרון צמחו, כאשר בשנת 2018 היא הכניסה 1.5 מיליארד דולר, בשנת 2019 היא הכניסה שיא של 1.69 מיליארד דולר, ובשנת הקורונה היא הכניסה 1.45 מיליארד דולר. בשנה הנוכחית, היא צופה הכנסות בטווח שבין 1.825-1.875 מיליארד דולר כלומר המשך צמיחה של עד 11% (גם ואולי בעיקר בעקבות הרכישה).
בשני הרבעונים הראשונים של השנה היא המשיכה לצמוח, וגם רכשה חברת e-commerce קמעונאית בארה"ב, Bare Necessities, כדי להמשיך ולהגדיל את השורה העליונה, והנפיקה את דלתא ישראל דלתא מותגים -0.26% לפי שווי של 1.3 מיליארד שקל (כ-400 מיליון דולר).
צפו בראיון עם אייזיק דבח כאשר נבחר לאחד מאנשי השנה של ביזפורטל:
- 6.והשווי כולל פוטנציאל 06/10/2021 18:52הגב לתגובה זוופוטנציאל זה משהו בשמיים שבדרך כלל גם לא מתממש.. אבל שילמו יפה וקיבלו.
- 5.הם ינפיקו לפי שוי 5.2 (ל"ת)עמי 04/10/2021 02:00הגב לתגובה זו
- 4.X 04/10/2021 00:38הגב לתגובה זושטוענים ינפיקו במיליארד שקל
- 3.מתעניין 04/10/2021 00:29הגב לתגובה זומה הסיבה שההנפקה עשויה כן להרויח ????
- כי וול סטריט רותחת וחברות מנפקות בשוויים מוגזמים (ל"ת)שמעון לביא 04/10/2021 09:14הגב לתגובה זו
- אזרח 04/10/2021 12:19במיוחד כשהבורסה "הרותחת" נופלת על התחת...
- 2.רפול 03/10/2021 23:14הגב לתגובה זוהזוי ביותר .,.
- 1.רפי 03/10/2021 22:25הגב לתגובה זולוקחים נתונים של שנים קודמות ועפ"י זה מעריכים חברה?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
