AMC הודיעה על גיוס 540 מיליון דולר, המניה צונחת 28%
הנפקת ATM (At The Market) היא הנפקה שונה מהנפקות "קלאסיות" אליה אנו רגילים בישראל. ב-ATM הליך ההזמנות להנפקה והקצאת המניות לא מתבצע על גבי יום אחד ובאמצעות שליחת הוראות הקניה בהנפקה בטלפון או באונליין לברוקר, אלא ב-ATM החברה מוכרת את המניות בבוק (קרי, במהלך המסחר בבורסה) וזאת על גבי כמה ימים.
מה היתרונות לחברה לבצע הנפקת ATM ולא הנפקת מניות קלאסית? ובכן, היתרון הראשון הוא שלא כל ההמשקיעים, במיוחד בחברות הרדיט יודעים איך או מעוניינים לבזבז זמן על שליחת ההוראה להזמנת המניות בהנפקה. הם מעוניינים לקנות את המניה מיד. לא לחכות ולראות האם המחיר שלהם בהזמנה התקבל ואז לחכות עוד כמה ימים עד שהמניות יועברו לחשבון ההשקעות שלהם. כמו כן, הנפקת ATM היא יותר "יעילה מבחינת זמנים". בעוד שהנפקה רגילה, בהנחה ויש תשקיף מוכן – לוקח בדרך כלל יום במינימום עד שהיא מוכרזת ועוד יום עד שהיא מבוצעת, מכירת מניות בדרך של ATM ניתן לעשות תוך דקות ספורות ברגע שרואים עליה במניה.
מבחינת המשקיעים יש גם חיסרון, הנפקת ATM, במידה ומבוצעת בהיקף משמעותי ביחס למחזור המסחר הממוצע במניה – בדרך כלל גורמת "דיכוי מהלכי עליות", שכן החברה בדרך כלל תמכור את המניות בשוק בעת שיש עליות בשביל למכור במחיר גבוה יותר ומספר מניות גדול יותר.
- שובן של מניות המם: קריספי רוקט וגופרו מזנקות
- המניה שזינקה יותר מ-400% בשבוע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסיבה להנפקה נעוצה במצב הפיננסי הרעוע של החברה. ברבעון הראשון של השנה החברה שרפה למעלה מחצי מיליארד דולר וכתוצאה מכך הגיעה להון חוזר (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) של כ-600 מיליון דולר. ההפסד ברבעון הראשון של השנה נבע מכך שבמהלך הרבעון הפעילות של החברה עדיין לא הייתה "בכוח מלא". אך גם כעת – כאשר מרבית בתי הקולנוע של החברה בארצות הברית נפתחים, לא בטוח שהיא תעבור ישר לרווחיות, שכן כפי שראינו אצל פתאל – דווקא הפתיחה, כאשר היא מתבצעת בקיבולת שאינה מקסימאלית; עלולה להעצים את ההפסד.
ההנפקה היא לא דבר חדש. כפי שכתבנו בכתבה על הדוחות הרבעון של החברה, מי שהסתכל בסעיפים הקטנים יכול היה לראות שדירקטוריון החברה העביר החלטה "עוקפת אסיפה" במסגרתה הוא העביר החלטה להורדת ההצבעה על ביצוע ההנפקה מאסיפת בעלי המניות ואישור ההנפקה בכל מקרה. הסיבה להחלטה הזו נובעת מכך, ככל הנראה שהדירקטוריון חשש שהמשקיעים, שבמקרה של AMC חלקם מונעים בעיקר מאמוציות ולא חושבים על העסק לטווח הארוך – לא יאשרו את ההנפקה (שכן הנפקה במקרים רבים מורידה את מחיר המניה) ובכך ידונו את החברה לכיליון.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
