UBS מציג: 4 התרחישים העיקריים לשווקים

גאות אדומה, סטטוס קוו, נורמה היסטורית או גל כחול? בנק ההשקעות השוויצרי פרס את התרחישים העיקריים שצפוייים על רקע בחירות האמצע בארה"ב
נועם בראל | (7)
נושאים בכתבה UBS ארה"ב בחירות

בחירות האמצע בארה"ב יערכו בחודש נובמבר הקרוב, ויעמידו למעשה למשאל עם את מדיניותה של המפלגה השולטת. בית ההשקעות UBS פרסם אמש את תחזיותיו לגבי התוצאות האפשריות והערכותיו לגבי באיזה מצב טמון סיכון עבור המשקיעים.

ארבעת התרחישים האפשריים על פי UBS:

גאות אדומה (סבירות של 2%) – הרפובליקנים מגדילים את הרוב שלהם בבתי הנבחרים ומאפשרים בכך לקונגרס לדחוף באגרסיביות את סדר היום של הפחתת הרגולציה וביטול מדיניות מתקופתו של אובמה. הנשיא יכפיל את מאמציו לטפל בגרעון המסחרי של ארה"ב על ידי הטלת מכסי יבוא.

 

סטטוס קוו (סבירות של 18%) – הרפובליקנים שומרים על הרוב בשני בתי הנבחרים ויש להם סיכוי סביר ליישם את סדר היום שלהם. בראש סדר העדיפויות יהיה ניסיון להפוך את קיצוץ המס האישי קבוע. הרפובליקנים צפויים גם לנסות להוריד את מס רווחי ההון ולקצץ בהוצאות הממשלה באמצעות רפורמת הזכאות. הנשיא טראמפ ממשיך לשחרר רגולוציות, וכן להשתמש במכסי ייבוא כדי ללחוץ את שותפות הסחר של ארה"ב עוד יותר.

נורמה היסטורית (סבירות של 60%) – הדמוקרטים משיגים רוב צנוע בקונגרס ואילו הרפובליקנים שולטים בסנאט. הדמוקרטים קרוב לוודאי יחלו בחקירות כנגד ממשל טראמפ, שמצידו ימשיך לשחרר רגולוציות, ולהשתמש במכסי ייבוא כדי ללחוץ את שותפות הסחר של ארה"ב.

 

גל כחול (סבירות של 20%) – הדמוקרטים משיגים רוב גדול בקונגרס ושליטה בסנאט. הם פוצחים בגל חקירות רחב כנגד טראמפ ומסרבים לאשר מינויים רבים, ביניהם שופטי בית המשפט העליון. במצב כזה לדמוקרטים יהיה חסר את הכח כדי להתגבר על הוטו של טראמפ ולכן ישאירו את הקונגרס בצורה קיצונית כזו שבה החלטות מתקבלות אך לא יכולות להתבצע. במצב שכזה, שתי המפלגות  ינסו לדחוף דרך הצבת אולטימטום ובכך יגבר הסיכוי להשבתת הממשלה ואף תסריט חוזר של משבר תקציבי כפי שקרה בשנת 2011. 

על פי אתרי התחזיות הבינלאומיים, הסיכוי שהנשיא טראמפ ישלים את כהונתו הראשונה עומד כ-65%, דבר המעיד על נסיון צפוי להדיח את הנשיא במידה והדמוקרטים יזכו בבחירות. עם זאת, לטענת UBS תרחיש בו טראמפ מפנה את כסא הנשיא לא נראה סביר נכון לכעת. 

נציין כי גם אם הדמוקרטים ינצלו את הבחירות כדי לנסות להדיח את טראמפ, דבר שיהיה אפשרי אם הם יזכו במרבית הקולות בנובמבר, הם יצטרכו בנוסף להרשיע את טראמפ גם בסנאט כדי להדיח אותו מכסאו. הרשעה בסנאט דורשת רוב של שני שליש (67 קולות), כלומר, הדמוקרטים יצטרכו לשכנע כתריסר רפובליקנים נוספים להצביע בעד הדחתו של הנשיא. תרחיש שנראה כעת לא הגיוני.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ההשפעה על המסחר

רבים מהסוחרים בעולם נושאים עיניהם אל בחירות האמצע בארה"ב בציפיה שהקונגרס ירגיע את גישתו האגרסיבית של טראמפ בנוגע לנהלי הסחר של ארה"ב עם שותפותיה העסקיות, אך דבר כזה לא סביר שיקרה. 

חשוב לציין שלקונגרס אין את היכולת לאשר או לבטל מדיניות סחר, אך כן באפשרותו להדיח מתפקיד את האדם העומד בראש המחלקה המאשרת. לטראמפ למעשה הכח לנהל את מלחמת הסחר כראות עיניו ללא שום הפרעה. 

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    כבר נסגר הסכם סחר עם מקסיקו, אז חצי נפטה יש............ (ל"ת)
    סימפל 05/09/2018 19:58
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    סוחר 05/09/2018 19:11
    הגב לתגובה זו
    אם תעשו ההיפך ממה שאומרים לכם אתה תהיו עשירים . לא לסמוך על אף אחד לסחור לבד .
  • 1.
    קשקשנים בשקל אמרו שאם טראמפ ייבחר הבורסה תקרוס (ל"ת)
    nbh 05/09/2018 17:54
    הגב לתגובה זו
  • זה מה שרצו שנחשוב 06/09/2018 16:31
    הגב לתגובה זו
    תחילה הפחית את נטל מס החברות על מנת להגן על וול סטריט מהשפעות פוליטיות ולאחר מכן פתח במלחמה שאין הוא יכול להפסיד בה כי במלחמת סחר לא ניתן להפסיד כאשר אתה בעל הגירעון הגדול ביותר ולהפתעת כולם הוא הנשיא הראשון שבאמת עובד ועושה כל מה שהבטיח.
  • קשקשנים בקומקום (ל"ת)
    אברהם אבינו 05/09/2018 23:40
    הגב לתגובה זו
  • קשקשנים שמאלנים יש לציין (ל"ת)
    יעקב 05/09/2018 19:31
    הגב לתגובה זו
  • קשקשנים בשקל בריבוע (ל"ת)
    שקלא ותריא 05/09/2018 18:58
    הגב לתגובה זו
רמי לוי
צילום: תמר מצפי
ראש בראש

לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח

רמי לוי עולה, שופרסל יורדת - במכירות וגם בבורסה; הנה הסיבה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה רמי לוי שופרסל

חודשיים וחצי עברו מאז השיחה הקודמת שלנו עם רמי לוי. היא נסחרה אז ב-300 שקלים למניה, ונראה היה שהיא במחיר אטרקטיבי וציינו זאת. היום היא ב-339 שקל - תשואה של 13%. זה היה ראיון על האיש ועל החברה, לקראת חגיגות ה-70 של רמי לוי המייסד שהתחיל בקמעונאות, אבל מסתבר שיש לו הון גדול יותר דרך ההחזקה ברמי לוי נדל"ן שאוטוטו תונפק בבורסה (רמי לוי - מהמכולת בשוק מחנה יהודה לטייקון; כל התחנות בדרך ל-7 מיליארד שקל). 

נזכרנו בראיון הזה  בהמשך לדוחות הכספיים שפרסם רמי לוי לחברת הקמעונאות. זה אמור להיות יום חג נוסף לרמי לוי - הוא פרסם דוחות שהיו טובים והמניה עלתה ב-3.5%. היום גם שופרסל של האחים אמיר פרסמה תוצאות - הדוחות חלשים והמניה איבדה 7.5%. אצל שופרסל מאבדים נתח שוק, אצל רמי לוי גדלים בנתח השוק. 

לראיון הקודם (הקליקו וכנסו):



המכירות הקמעונאיות של רשת רמי לוי עלו מ‑1.73 מיליארד שקל ל‑1.81 מיליארד שקל, ובחישוב כולל עם פעילות גודפארם מ‑1.85 מיליארד שקל ל‑1.95 מיליארד שקל. לעומת זאת, שופרסל דיווחה על ירידה במכירות: מ‑4.07 מיליארד שקל ל‑3.69 מיליארד שקל. ירידה כ‑9.3%, בעוד רמי לוי צומחת ב‑5.4%. זה אומר שהסיבה היא לא רק ירידות במכירות בשוק כולו, אלא בעיקר צרכנים שחוזרים להשוות מחירים (אחרי שבמלחמה לא היה להם את הקשב לבדוק ולהשוות וכנראה לגלות ששופרסל יקרה לעומת רמי לוי. אלו חדשות רעות לשופרסל וכמובן טובות לרמי לוי.

השוק הבין שרמי לוי מנצח את שופרסל והמניה עלתה ב-3.5% בשעה ששופרסל ירדה ב-7.5%.  זה חריג מאוד ששתי חברות באותו השוק, המקום הראשון והשני בשוק מתנהגות שונה, זה מעיד על DNA שונה מאוד בעסקים, אלו לא חברות דומות, למרות שהן פועלות באותו השוק. השוני נובע מהאסטרטגיה. רמי לוי - דיסקאונט-דיסקאונט-דיסקאונט. שופרסל פחות מתייחסת למחיר ויותר לכוח, פריסה, עומק של מוצרים. כנראה שיוקר המחייה שהולך ועולה גורם לצרכני שופרסל לעזוב לרמי לוי. 

אלפרד אקירוב
צילום: תמר מצפי
ראיון

אלפרד אקירוב: "אני עובד מהבוקר עד הלילה. זו לא עבודה קשה, אני לא עובד בטוריה"

אקירב על ההשקעה בכלל, על עסקת מקס - "עסקת מקס היא עסקה מצוינת. בזמנו חשבתי אחרת", על אלרוב נדל"ן, על מלונאות ועל היתר השליטה בכלל - "מי שבעסקים לא מוותר"

הדס מגן |
נושאים בכתבה אלפרד אקירוב כלל

שנתיים אחרי שהתנגד נמרצות לרכישת מקס על ידי כלל ביטוח, אלפרד אקירוב, המחזיק ב-14.34% ממניות כלל באמצעות חברת אלרוב נדל"ן שבשליטתו, מודה שזו הייתה עסקה מצוינת לכלל. זאת למרות שבזמנו יצא נגדה בכל הכוח וניהל מאבק מול המנכ"ל שהוביל את העסקה, יורם נווה. אקירוב אף איים לתבוע את הדירקטורים של כלל שתמכו בעסקה.

דוחות אלרוב נדל"ן שפורסמו השבוע הראו כי האחזקות בכלל וכן האחזקות בבנק לאומי (4.7%) הניבו לאלרוב רווח של 1.05 מיליארד שקל בתיק ניירות הערך שלה. החברה סיכמה את תשעת החודשים הראשונים של 2025 ברווח נקי של 925 מיליון שקל, פי 30.8 בהשוואה לרווח נקי של 30 מיליון שקל בינואר-ספטמבר 2024.

אפשר לומר שאתה מצטער שהתנגדת בזמנו לעסקת מקס?

"אין לי מה להצטער. נכון להיום, זו עסקה מצוינת. כל דבר בעיתו. אז חשבתי אחרת, היום אני חושב אחרת."

התייחסת לכך שכלל היא חברת הביטוח היחידה שיש לה חברת אשראי, מה שמעניק לה יתרון על פני האחרות.

"אלא אם גם הן יקנו, אבל אין מה לקנות יותר כי הכול מכור. אני חושב שזו עסקה מצוינת ולכלל יש יתרון שיש לה חברת כרטיסי אשראי."