IBI על סאגת יינון ביתן: "אנחנו הולכים לקרב - רמי 'עוף בשקל' לוי מול שופרסל"
עצירת אספקת הסחורות ליינות ביתן שזעזעה בשבוע שעבר את ענף קמעונאיות המזון דחפה מעלה את מניות המתחרות רמי לוי -1.3% ושופרסל -3.33% , ומנגד העיבה על רבוע נדלן -1.84% , שהחשיפה היחידה שלה היא דרך השכרת סניפים למגה. אחרי הדרמה מניות החברות נסחרות הבוקר ביציבות כשברקע עולה החשש משידור חוזר של קריסת מגה בצל עצירת אשראי המזון ליינות ביתן.
ליאור יוחפז, מנהל השקעות ראשי IBI גמל והשתלמות: "ענף קמעונאיות המזון בארץ סוער בשנים האחרונות. הטלטלות שעבר הענף לא רחוקות ממה שעבר שוק התקשורת. שיא הטלטלה של הענף היה בקריסת מגה. מי שנכנס בנעלי מגה היה יינות-ביתן. הדינמיקה של השבועות האחרונים סביב יינות ביתן מזכירה את זו של מגה ז"ל. העצירה באשראי במכירה ליינות ביתן עליה שמענו השבוע יכולה להיות התחלה של הסוף עבור יינות-ביתן. אחרי שככל הנראה חברת ביכורי-שדה עצרה את המכירה ליינות-ביתן עוד באפריל האחרון, השוק דיבר השבוע על הפסקת מכירה ליינות-ביתן גם לנטו, חברת האם של ביכורי-שדה".
מה הלאה?
"מצד אחד, אפשר שקריסה נוספת של קמעונאי תביא לעליית מחירים, כל יציאה של מתחרה מהשוק דוחפת לעלייה במחירים. מצד שני, ההנחה הרווחת בשוק היא שרמי לוי הוא זה שיכנס בנעלי יינות-ביתן, לפחות בסניפים הממוקמים בתוך העיר. חלק מאסטרטגיה של רמי לוי להגדיל את היקף הסניפים שלו בתוך הערים. מהלך כזה יביא למתחרה גדול מול שופרסל, שניהול נכון הביא אותה למעמד 'ענק' בשוק. נראה שאנחנו הולכים לכיוון קרב ראש בראש, רמי 'עוף בשקל' לוי מול שופרסל. כרגע ידיה של שופרסל כנראה כבולות. לא נראה שהיא תקבל אישור מהממונה על ההגבלים העסקיים לרכוש עוד סניפים".
"מהלך נוסף שיכול ללחוץ את המחירים למטה הוא הלחץ שיווצר על יצרניות המזון, קריסה של קמעונאי מזון היא תירוץ טוב ללחץ של שאר הקמעונאיות להורדת מחירי יצרניות המזון. מה גם שיש ליצרניות המזון פחות לקוח, כלומר יותר תלות בשאר הקמעונאיות. לכן גם סביר שנראה את יצרניות המזון (כמו אסם למשל) מנסות לעזור ליינות ביתן ולהחזיק אותה בחיים".
- 5.כתבה מטעם 30/07/2017 18:38הגב לתגובה זומי אמר לך שביכורי שדה עצרו אספקות? מי אמר לך שספקים אחרים בלחץ? אתה מכיר את דוד עזרא ונטו? יודע מה יחס השוק, הספקים והקמעונאים אליו? הוא מעלה סלידה! אתה יודע להגיד מה המצב הכספי של יינות ביתן? של מגה?? הלוואי ונחום ביתן יתבע אותך על פרסום כוזב!! אני ספק שלו ומעולם לא עיכב לי שקל! קשה במשא ומתן אבל!- מילה שלו זה ברזל!! כסף שמגיע לך תקבל בלי למצמץ! די להפצת השקרים מטעם! מה הקשרים של כותב הכתבה עם שופרסל / רמי לוי?? היכן החשיפות אליהם?? זה פשוט התערבות בוטה בשוק המניות!! בינתיים, היחיד שהפסיד בטוח זה דוד עזרא ונטו, הפסיד 500,000,000 חצי מיליארד שקל!!!
- 4.שמואל 30/07/2017 15:54הגב לתגובה זו1. יינות ביתן היא הדוגמא לניסיון לבלוע ביסים גדולים ולהיחנק. במהלך חמש השנים האחרונות, יינות ביתן קנו את כמעט חינם וחלק מסניפי מגה. המהלך כנראה היה גדול על מנהלי יינות ביתן. 2. לא ברור איך אנליסט מכובד משווה בין שופרסל לבין רמי לוי. שופרסל גדול פי 10 מרמי לוי. הן מבחינת המאזן והן מבחינת מספר הסניפים. חלקם הגול בתוך הערים. 3. האנליסט המכובד מניח, שמכיוון שלא יאפשרו לשופרסל לרכוש סניפים, אז רמי לוי ירכוש אותם. הדבר עשוי לגרום לחיסולו של רמי לוי, כי הוא קטן יותר מיינות ביתן, על כן לא יוכל לבלוע את הגידול. 4. שופרסל הגיע למספר הסניפים הנוכחי, כ- 350 לעומת 35 של רמי לוי, במהלך עשרות שנים. שופרסל קיים 70 שנה ויותר. כל עוד הגידול מתון ניתן להתרחב במחשבה רבה ובניהול נכון. לפני מספר שנים שופרסל הייתה במצב קשה(כולל הפסקת דיווידנדים) , אך ידע להתנהל נכון ולחזור להוביל את השוק. 5. מדוע לא להניח שמתחרים אחרים יגדלו, ויקטורי לדוגמא, על חשבון יינות ביתן ? 5. מדוע רק התמונה של רמי לוי בכותרת ולא, של מנהל ויקטורי או מנהל שופרסל ?
- לשמואל 22/08/2017 11:28הגב לתגובה זואתה טועה ומטעה לרמי לוי יש יותר סניפים ממה שציינת ולשופר סל פחות ממה שציינת שנית יש עוד מתחרים ליינות ביתן חוץ מרמי לוי ושופרסל יש גם במגזר הפרטי שיכולים לרכוש פה ושם סניפי יינות ביתן שכשלו ויש גם את רשת ויקטורי שגם היא תנסה לרכוש סניפים מיינות ביתן אז אם יינות ביתן יכנסו למשבר פיננסי יש את הספקים שאכלו אותה במגה ובגדול ולא ירצו לחזור על הסנריו הזה עם מגה שוב הם עד היום]הספקים] אוכלים מרור מקריסת מגה עד היום אז המצב לא הכי גרוע ביינות ביתן וגם אם המצב יורע יש מתחרים חוץ מרמי לוי לקפוץ על השלל אז לא הכל כמו שכתבת
- 3.רמי 30/07/2017 11:19הגב לתגובה זוכשקרסה קלאבמרקט הפסדתי 1500 ש"ח (אחרי שהסכימו לקבל את התווים לפי 50%). שימו לב לא להיתקע עם תווים ולא לקבל אותם לחג!
- מה אתה מתחזה בנושא קלאב מרקט כיבדה את התלושים אז (ל"ת)לשמואל 22/08/2017 11:30הגב לתגובה זו
- 2.יינות ביתן 30/07/2017 10:39הגב לתגובה זורמי לוי. שקוף מאוד שזאת המטרה
- 1.גיא 30/07/2017 09:48הגב לתגובה זוורק חמור נופל לאותו בור פעמיים
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.
זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.
ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.
זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.
ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.
