צילום: אתר החברה

ווטר אי או תימכר בנזיד עדשים

החברה שפיתחה בקבוק מים חכם הודיעה על קשיים תפעוליים והפכה למעשה לשלד שנמכר במחיר נמוך; בעלי המניות הנוכחיים יוותרו עם נתח קטן, בתקווה שהפעילות שתיכנס תציף ערך בהמשך

תמיר חכמוף | 27/05/2025 17:38 (1)

נושאים בכתבה עסקת רכישה שלד בורסאי ווטר אי או

חברת ווטר אי או ווטר אי או 6.29% , שהייתה עד לאחרונה פעילה בתחום איסוף מידע על שימוש במוצרי צריכה ארוזים, או במילים פשוטות - פיתחה ושיווקה בקבוק מים חכם עם פקק חיישני ותזכורות לשתייה שמתחבר לאפליקציה ייעודית, הפכה בפועל לשלד בורסאי שכעת נרכש על ידי חברת Nukkleus האמריקאית, באמצעות החברה הבת Star 26.

בינואר 2025 דווח על מזכר הבנות להשקעה של 5 מיליון שקלים, אך במרץ אותה שנה המשקיעים הפוטנציאליים נסוגו מהעסקה. החברה הודיעה כי נותרו לה משאבים לפעילות של שבועות ספורים בלבד, והחלה לחפש משקיעים חדשים.

כעת חתמה החברה על הסכם בו Nukkleus תרכוש את השליטה תמורת השקעה של 2.2 מיליון שקלים בלבד, בצורת הלוואות והון, בתמורה לקבלת 72% מהון המניות של החברה, כדי להכניס פעילות בעתיד. מדובר במהלך שמעיד באופן מובהק על מצבה של ווטר אי או כחברה ללא פעילות (שלד בורסאי) שמחפשת החייאה דרך הכנסת פעילות חדשה.

חברת Nukkleus, הנסחרת בנאסד"ק תחת הטיקר NUKK ולפי שווי של כ-95 מיליון דולר (כ-340 מיליון שקל), היא חברת החזקות אמריקאית הפועלת בתחומי הטכנולוגיה, הפינטק והסייבר. בשנים האחרונות היא מיישמת אסטרטגיה של רכישת חברות טכנולוגיה עם דגש הולך וגובר על תחום הביטחון.

על פי ההסכם, בכוונת Nukkleus להזרים לתוך ווטר אי או פעילות חדשה בשווי מוערך של לפחות 40 מיליון שקל, ככל הנראה מעולמות הביטחון או הסייבר, ולהפוך את החברה לפלטפורמה ציבורית לפעילות זו. בעלי המניות הקיימים יוותרו עם החזקה של 28% בלבד מהחברה, זאת לפני גיוסי הון או דילולים עתידיים (שככל הנראה יבואו), אך לפחות הם צפויים לשמור על זכאותם ל-65% מהתקבולים האפשריים מתביעה מול חברת סילדאייר, אם וכאשר תגיע לסיום.

כך ככל הנראה תצליח הרוכשת להגיע לבורסה בת"א, תוך ניצול המומנטום החיובי בתחום הביטחוני באמצעות רכישה של שלד בורסאי ב"נזיד עדשים", מהלך שחוסך את הצורך בהנפקה ראשונית שעלותה גבוהה יותר.

ההשקעה של Nukkleus מתבצעת בשלב ראשון בעיקר בצורת הלוואות, ורק חלק קטן ממנה הוא הון מניות בפועל: מתוך סך של 2.2 מיליון שקל, כ-1.5 מיליון שקלים יוזרמו כהלוואות (600 אלף ו-900 אלף בשני שלבים), ורק 700 אלף שקל יושקעו בהון, בתמורה להקצאת מניות שתעניק לרוכשת שליטה מלאה של 72% מהחברה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מדובר במבנה שממזער סיכון עבור המשקיעה, כאשר כל עוד העסקה לא תושלם במלואה, היא זכאית להחזר הלוואה מוגדל ואף לאפשרות להמיר חלק ממנה למניות בשיעור של עד 19.9%.

זאת ועוד, מדובר במהלך שמעניק לה שליטה על שלד ציבורי בתל אביב בעלות נמוכה יחסית, גישה לשוק ההון המקומי, ואופציה להכניס פעילות חדשה עם שליטה בתג המחיר של החברה המתמזגת שעשוי ליצור אפסייד לבעלי המניות של Nukkleus תוך שליטה כמעט מלאה, וכל זאת מבלי לעבור את המסלול הארוך והיקר של הנפקה.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
אנונימי 27/05/2025 18:07
הגב לתגובה זו
כזו מנייה מעולה איזה חסרות מדהימות בורסת תא מביאה לנו כל פעם מחדש אני מתרגש שאני רואה איזה חברות איכותיות יש פה

צילום: ששון משה

"לתורפז יש פייפליין ענק של רכישות. אני צופה שהקצב יתגבר"

על הביזנס האמיתי של תורפז, על המניה שהמריאה פי 3 בשנה האחרונה ומה צפוי בהמשך, על בעלת השליטה והמנכ"לית, קרן כהן חזון שמצליחה להפוך את תורפז לחברה מרשימה ועל התרומה המשמעותית שלה לבתי חולים בארץ - למה תרמה, והאם היא חושבת שאחרים ילכו בעקבותיה?

רן קידר | 16/11/2025 08:26

נושאים בכתבה תורפז קרן כהן חזון

מאי 21 - תורפז מונפקת בבורסה. מחיר המניה באזור 12 שקלים. שווי של קרוב למיליארד שקל. זו תקופה של הייפ בהנפקות ובשוק. תורפז נתפסת כפרוטרום קטנה. אותו תחום פעילות - תמציות טעם וריח ועובדים והנהלה שמגיעים גם מפרוטרום. פרוטרום עשתה אקזיט ענק, אז השוק מתלהב. המניה של תורפז עולה פי 2 תוך חצי שנה כשהחברה מספקת תוצאות טובות ורכישות. היא מצהירה על אסטרטגיה של צמיחה חיצונית לצד צמיחה פנימית-אורגנית. השוק מאוד אוהב את זה כי כך צמחה פרוטרום.

בשוק של תמציות טעם וריח יש הרבה מאוד עסקים קטנים-בינוניים משפחתיים. תורפז רוכשת ומתרחבת דרכם בגיאוגרפיות. העסק שלה הופך להיות עסק של רכישות ומיזוגים. כן, יש את תחום הפעילות המסורתי-בסיסי, אבל מה שקובע את השווי הוא פעילות המיזוגים ורכישות. הסיבה היא שיש יתרון לגודל. כאשר אתה גדול, אתה נסחר במכפיל רווח של 20 ויותר. כאשר אתה חברה משפחתית קטנה אתה תימכר במכפיל של 5. דמיינו מה קורה כאשר תורפז שנסחרת הרבה מעל 20 (קצב רווחים שמבטא מכפיל רווח של 50 עד 70 לשנה הבאה) רוכשת חברה במכפיל רווח של 5. הרווח שמגיע מהרכישה מיד אמור לקבל את המכפיל הסביר של תורפז, כלומר - תורפז רוכשת לדוגמה עסק ב-30 מיליון דולר במכפיל 5 ומקבלת אפסייד לשווי כי בעיני המשקיעים צריך לתמחר את זה (בשמרנות) במכפיל 20 - השוק מעריך את העסקה פי 4, כלומר בשווי של 120 מיליון דולר, כל ההפרש - 90 מיליון דולר הוא מעין גידול בשווי שוק.

זה רווח מידי ברכישות. יש סיכון קטן שהחברה לא תוכל לשמור על הרווח, אבל יש אפסייד גדול נוסף שנובע מהסינרגיה. אם החברה רכשה ומיזגה ונהנתה מהסינרגיה והגודל שלה לרבות יכולות שיווק ומכירה גדולות, אולי צמצום מפעלים, צמצום מטה ועוד, אז הרווח יגדל, ואז זה לא רווח של פי 4, אלא פי 6.

וככה תורפז הופכת להיות מכונה משומנת של רכישות והשוק שמבין לאן זה הולך, כבר לא עוצר במכפיל של 20 או 30, אלא מגיע ל-50 ומעלה.

הדוחות של תורפז לרבעון השלישי היו טובים. המניה כבר ב-58 שקלים, שווי של 6.4 מיליארד שקל. תורפז היא מההנפקות המוצלחות של גל 2021 שהכיל מעל 100 חברות מתוכם אולי 3-4 חברות טובות כשהבולטות בהן - נקסט ויז'ן ותורפז. השאלה הגדולה אם השוק לא מעריך דווקא ביתר את תורפז. המניה רצה בעיקר בשנה האחרונה, אבל היא רצה מהר יותר מקצב הרכישות. גם בתרחישים אופטימיים של רכישות נוספות, קשה לראות את החברה עולה בהכנסות וברווחים פי 3 בשנה הבאה למצב שיוביל אותה למכפיל רווח סביר של 20. במילים פשוטות - התמחור הוא חלום, אבל הנהלת החברה הוכיחה עד כה שהיא בדרך לשם - היא יודעת לרכוש ולמזג וזה הערך הגדול שלה.

להמשך הכתבה לחץ כאן

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

טבע יורדת 2.6%, מניות השבבים יורדות; פתיחה שלילית בבורסה

קמטק יורדת 4.8%, טאואר יורדת 3.3%, נובה מאבדת 3.8%

מערכת ביזפורטל | 16/11/2025 10:04

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

אחרי הירידות בוול סטריט, המדדים חוזרים עם ארביטרז' שלילי שמשפיע על המסחר בבורסה. מדד ת"א 35 יורד 0.4%, ומדד ת"א 90 יורד 0.1%.

היחסים בין ישראל וסעודיה מקבלים בימים האחרונים תאוצה מחודשת, בעיקר סביב המגעים שמובילים הבית הלבן וריאד לקידום עסקת נשק רחבה, ובה מרכזית הסוגייה של מטוסי ה-F35. ארה״ב מאותתת שהיא מוכנה להתקדם עם המכירה לסעודיה, אך ישראל הבהירה כי מבחינתה כל העברת אמצעי לחימה מתקדמים מחייבת מסגרת מדינית רחבה יותר, ובעיקר התקדמות ממשית לנורמליזציה. מבחינת ריאד, ההסכם חייב לכלול גם מסלול ברור ל"דרך בלתי הפיכה" להקמת מדינה פלסטינית. בשלב הזה הפערים עדיין גדולים, אבל עצם הדיון הפומבי בעסקת F-35, לצד הפגישה בין טראמפ לנסיך הכתר מוחמד בן סלמאן, מצביעים על תזוזה. המאמץ האמריקאי נמשך, ואין כרגע פריצת דרך, אך היתכנות ההסכם עולה, גם אם מדובר בתהליך שצפוי להימשך זמן רב.

"כשמדברים על צמיחה אורגנית אי אפשר לפלח ולומר שאחוז מסוים נובע מהרכישות ואחוז אחר אינו קשור לרכישות", אומרת בראיון לביזפורטל, קרן כהן חזון, בעלת השליטה ומנכ"לית תורפז - "אם יש לי מוצרים חדשים שפונים ללקוחות קיימים, או אם הבאתי לקוחות חדשים באמצעות המוצרים החדשים, מבחינתי זו צמיחה אורגנית. אני יודעת להצביע על מה החברה מוכרת ולא מכרה קודם. יש לנו פרויקטים חדשים שהתפתחו ואינם קשורים לרכישות, אבל בו בזמן יש לנו טכנולוגיות שהבשילו בחברות שקנינו לפני שנתיים.

בשוק של תמציות טעם וריח יש הרבה מאוד עסקים קטנים-בינוניים משפחתיים. תורפז תורפז -0.67% רוכשת ומתרחבת דרכם בגיאוגרפיות. העסק שלה הופך להיות עסק של רכישות ומיזוגים. כן, יש את תחום הפעילות המסורתי-בסיסי, אבל מה שקובע את השווי הוא פעילות המיזוגים ורכישות. הסיבה היא שיש יתרון לגודל. כאשר אתה גדול, אתה נסחר במכפיל רווח של 20 ויותר. תורפז הופכת להיות מכונה משומנת של רכישות והשוק שמבין לאן זה הולך, כבר לא עוצר במכפיל של 20 או 30, אלא מגיע ל-50 ומעלה.

חברות מדווחות

וואן טכנולוגיות - וואן טכנולוגיות עם תוצאות חזקות לרבעון שלישי עם צמיחה בכל קווי הפעילות. ההכנסות עלו בכ-19% לכ-1.15 מיליארד שקל, כשפתרונות ושירותים טכנולוגיים עלו בכ-8%, תשתיות מחשוב ותקשורת קפצו בכ-23% ומגזר מיקור החוץ זינק בכ-87% בעקבות שילוב פעילות וואן ליין. הרווח התפעולי עלה בכ-15% לכ-92 מיליון שקל, ובשורה התחתונה הרווח הנקי גדל בכ-25% והסתכם לכ-74 מיליון שקל, בין היתר בזכות שיפור ביעילות ומעבר להכנסות מימון נטו - וואן טכנולוגיות: ההכנסות בשיא של 1.15 מיליארד שקל; הרווח הנקי זינק 25%

להמשך הכתבה לחץ כאן