אופיר פלדי (תמי סגן - כהן)מעלים את המניה ומנפיקים - מה אפשר ללמוד מהמקרה של שמיים
איך המניה שזינקה פי שישה תוך חודש התרסקה ב-60% בארבעה ימים?
אופיר פלדי שמיים אימפרוב, החברה שביקשה "להביא את תרבות התחקיר של חיל האוויר" לעולם העסקי, לא הצליחה להמריא. המניה התרסקה עם ירידה של 90% בשוויה תוך שנים ספורות עד לשווי של פחות מ-10 מיליון שקלים תוך שהחברה התמודדה עם קופת מזומנים שהולכת ומצטמצמת וגירעון בהון החוזר שהובילה להערת עסק חי בדוחות השנתיים שפרסמה החברה בסוף חודש מרץ.
אבל ברבעונים האחרונים היא הצליחה לייצר נרטיב חדש, לעבור לעולם הבטיחות הרפואית, להשיק מערכת מבוססת בינה מלאכותית עם פיילוטים בבתי חולים, ולהביא אפילו את שיבא כשותפה אסטרטגית. על פניו, פוטנציאל לסיפור קלאסי של פיבוט מוצלח.
אבל בבורסה הכסף מדבר, ובלי להכניס כסף לקופת החברה הסיפורים האלה היו יכולים להישאר בגדר חלום, וכדי להפוך למציאות צריך לגייס כסף. זה התחיל בהנפקה פרטית במסגרתה החברה גייסה 1.1 מיליון שקלים. כסף יחסית קטן, ובכל זאת סכום שמעיד על אמון של גופים מסוימים בחברה. המחיר האפקטיבי בהנפקה היה 2.977 שקלים גבוה משמעותית ממחיר המניה בבורסה באותו הזמן.
כל זה כשהחברה מעדכנת בדוחות על התקדמות בתחום ועל מוצרים מבוססי AI - מילת הקסם שמפתה את המשקיעים. לא מעט אמרו לעצמם - פוטנציאל בתחום ה-AI והחברה שווה 15 מיליון שקל, אז למה לא? אולי זה נכון, המניה זינקה במאות אחוזים, ראיינו כאן את המנכ"ל שנשמע אופטימי "אנחנו יודעים בדיוק למי לפנות, וזה מה שפותח לנו את הדלתות", ואז הגיע עוד גיוס. לא גדול במיוחד - כוונה לגייס כ-5 מיליון שקל כשלבסוף גויסו רק 1.5 מיליון שקל
- שמיים עם תוצאה מאכזבת בהנפקה: פחות מ-45% מהיעד הושג
- שמיים מנצלת את זינוק המניה ויוצאת לגיוס של עד 5.4 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגיוס הזה הפיל את המניה. היא היתה כבר ב-1,000 אגורות, וכעת 420 אגורות שמבטאים שווי של 32 מיליון שקל. הגיוס הזה החזיר לתודעה שחלומות זה נהדר, זה חשוב וזה המנוע של החברות לצמוח ולגדול ויש פוטנציאל כנראה משמעותי בפתרון של שמיים, אלא שחלומות צריכים מימון. כשאתם רואים מניות שמזנקות לשמיים בזכות רעיונות וחלומו תבדקו את הקופה של החברה. יכול להיות שמעבר לפינה מתחבא גיוס שיוריד את המניה.
גיוסים לרוב מדללים את בעלי המניות במחירים נמוכים יותר והם יוצרים אצל בעלי המניות הקיימים הבנה שהמחיר יירד. סוג של נבטאה שמגשימה את עצמה והמניה אכן לרוב יורדת. בשמיים זה היה כואב במיוחד אולי כי אפילו את ההנפקה הקטנה החברה לא הצליחה לסגור, מה שאומר שכנראה יהיו עוד הנפקות בדרך ואם כך - המשקיעים מראש זהירים.
ייתכן כי ההתלהבות והזינוק במחיר המניה מונע מסוחרים שניצלו כותרות והון צף נמוך (רק 27.9% ממניות החברה מוחזקות על ידי הציבור), ללא משקיעים מוסדיים. לכן לא היה בסיס של משקיעים אמיתי להשתתף בהנפקה שנחלה כישלון למרות שהייתה בדיסקאונט לא קטן על מחיר המניה בבורסה בעת ההנפקה. עבור שאר המשקיעים, אין פסול בהתלהבות, ואין רע בהשקעה בחברות בצמיחה, אבל אל תשכחו כאמור לבדוק מתי בדיוק מספרים לכם את הסיפור, ולמה דווקא עכשיו. במניות עם הון דל, הערת עסק חי וזמן קצוב, גם חזון טוב צריך תזרים, ורצוי שיהיה לו משקיעים שמוכנים להכניס את היד לכיס.
- TSG מזנקת עם עלייה של כ-240% ברווח הנקי
- מצלאוי: עלייה של 30% בהכנסות ל-87 מיליון שקל
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- למה הבנקים זינקו והאם זה מוצדק?
שמיים היא רק דוגמה. בבורסה מסתובבות עשרות חברות עם חלום שכל פעם מחדש מגייסות כסף לחלום וגורמות לנפילת המניה - פורסייט, ביוליין, סייברוואן ועוד רבות הניבו למשקיעים שלהם הפסדי ענק מדי שנה, וכל פעם מחדש הן מצליחות לגייס מהמשקיעים (שם זה גם בוול סטריט), אלא שהשוק מראה שהכיוון שם ידוע מראש - למטה. הן איכשהו מצליחות לפעמים בסוג של הייפ לגייס כמה מיליונים, מבזבזים את הכסף וחוזרים לגייס. ועל מה הכסף הולך? גם על מחקר ופיתוח אבל במקרים רבים על הוצאות הנהלה וכלליות - שכר למנהלים.
- 3.חברה עם מחזור של חשמלאי ממוצע. נוכלים (ל"ת)מכיר את החברה 11/05/2025 10:15הגב לתגובה זו
- 2.אנונימי 11/05/2025 09:54הגב לתגובה זוומופסדים 90% על חברה שברור היה שתיפול.תנו להם להגיב על הפעילות העסקית
- 1.אדיוט מי קנה מניות בחברה הזו בסוף יעשה טפטים מהניר הזה (ל"ת)אלי 11/05/2025 08:45הגב לתגובה זו
החברה שזינקה פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק
מיטב השקעות הייתה מתחת לרדאר במשך שנים עד שהגאות בבנקים זלגה גם אליה והיא הפכה למניה הכי טובה בבורסה כשהיא "פותחת מבערים" ועושה כ-830% בשנתיים - אבל במיטב מכוונים אפילו יותר גבוה - המנכ"ל אילן רביב: "שוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן" - דוחות מיטב השקעות לרבעון השני
בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.
החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.
בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש.
מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).
- "מחירי הדירות ימשיכו לרדת"
- המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד
עיקרי התוצאות
מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.
טבע עולה 3.8%, אנלייט ב-3.4%; פינרג'י מזנקת 15%
עונת הדוחות ממשיכה במרץ עם דוחות מיטב השקעות שרוצה להיות בנק, ג'י סיטי שרושמת צמיחה, בית שמש שרשמה ירידה בשורה התחתונה, מימון ישיר שרושמת גידול בהפסדי האשראי ועוד; מניות האנרגיה המתחדשת אנרג'יקס ואנלייט מדווחות כי התקנות החדשות לא צפויות לפגוע בהן, ומה עשו קרנות ההשתלמות ביולי ומה פגע בתשואה שלהן
המסחר מתנהל במגמה חיובית בבורסה, כאשר מדד ת"א 35 עולה 0.5% ומדד 90 עולה 0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 0.7%, מדד הביטוח עולה 0.5%, מדד הנדל"ן עולה 0.9% ומדד הנפט והגז עולה 0.9%.
האם זה מה שיוריד את מחירי הדירות? משרד הבינוי קורא לחברות זרות - ירידת מחירים בדרך? משרד הבינוי והשיכון פרסם קול קורא חדש שמטרתו להרחיב את מספר חברות הביצוע בענף הבנייה, ולעודד כניסת שחקנים בינלאומיים עם ניסיון ויכולות מתקדמות; בעוד הציפייה היא להגברת תחרות ואולי גם לירידת
מחירים, ניסיון העבר מלמד כי חסמים רגולטוריים והעדפה לקבלנים מקומיים עלולים להקשות על המהלך לייצר שינוי ממשי, אם כי זהו צעד בכיוון הנכון
נפתח בהשקעות סולידיות. פיקדונות הן המוצר הכי מבוקש, יותר ממניות יותר מאג"ח, יותר מקרנות נאמנות. אבל האם אתם מקבלים ריבית טובה על הפיקדונות שלכם? כדאי לקרוא: ככה תקבלו ריבית טובה יותר בפיקדונות - מקרה מהשטח.
ובהשקעות קצת פחות סולידיות, מה עשו קרנות ההשתלמות שלכם בחודש יולי? הקרנות סוגרות את יולי עם תשואות חיוביות גם במסלול הכללי וגם במסלול המנייתי בהתאם להערכה שלנו בתחילת החודש: קרנות השתלמות ביולי - תשואה של מעל 1% במסלול הכללי; תשואה של כ-2% במסלול המנייתי. הקצב מתון יותר לעומת יוני, אבל אלו תשואות נהדרות, כשמתחילת השנה התשואה הממוצעת היא כ-13% במסלול המנייתי וקרוב ל-8% במסלול הכללי.
- מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
- מנורה וכלל זינקו 5%, הפניקס והראל 4%; מדד הביטוח חתם עם עליה של 4.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד לפני פרסום התוצאות, מי שקרא את הניתוח שלנו שעלה כאן קרן ההשתלמות שלכם בחברת ביטוח? כנראה שביולי הקרן שלכם לא בצמרת הבין למה הקרנות של חברות הביטוח הגדולות לא היו בצמרת החודש. המכה הגיעה מטבע שירדה ביום המסחר האחרון של יולי בוול סטריט, וגרמה לחוסכים הפסד של כמה עשיריות האחוז. את ההשפעה ניתן לראות גם בקרנות במסלול הכללי. עם זאת, ככל הנראה זה עניין טכני שיתאזן בחודש אוגוסט.
