מהפסגה לתהום: סופר מיקרו צונחת בעוד 8%

חברת סופר מיקרו קומפיוטר SUPER MICRO COMPUTER , שנחשבה עד לא מזמן לכוכבת עולה בתעשיית הטכנולוגיה, ממשיכה להתמודד עם סדרת משברים המאיימים על עתידה בבורסה. מניית החברה נופלת בעוד 8% ומשלימה ירידה של יותר מ-22% מתחילת השנה. אם המגמה הזו תימשך, 2024 צפויה להיות השנה הגרועה ביותר של החברה מאז 2018, כאשר המניה כבר איבדה כ-80% משיא כל הזמנים שנרשם במרץ האחרון. תחילת המשבר הנוכחי ניתן לייחס לאירועי אוגוסט האחרון, כאשר המניה צנחה ב-20% בעקבות דוח כספי שחשף ירידה משמעותית ברווחיות החברה. למרות תחזיות מכירות חיוביות לשנת הכספים 2025, המשקיעים התמקדו בשחיקת שולי הרווח. המכה הקשה הבאה הגיעה בצורת דוח מחברת המחקר הינדנבורג, המתמחה במכירות בחסר. הדוח חשף לכאורה סדרה של דגלים אדומים בהתנהלות החברה, כולל חשדות לאי-סדרים חשבונאיים, עסקאות עם צדדים קשורים שלא דווחו כנדרש, והפרות אפשריות של סנקציות ובקרת ייצוא. בתגובה לדוח המטלטל, מנכ"ל החברה צ'ארלס ליאנג יצא להגנתה וטען כי הדוח מכיל "הצהרות שקריות ולא מדויקות" אודות החברה. אולם הנזק התדמיתי כבר נגרם, והמשקיעים החלו לאבד אמון בהנהלת החברה. המצב החמיר עוד יותר כאשר החברה הודיעה על עיכוב בהגשת דוח ה-10-K השנתי שלה לשנת הכספים שהסתיימה ב-30 ביוני. הודעה זו הובילה לנפילה חדה נוספת של 19% במחיר המניה ב-28 באוגוסט.  

חקירת משרד המשפטים האמריקאי

גל חדש של חששות התעורר בספטמבר כאשר ה"וול סטריט ג'ורנל" דיווח כי משרד המשפטים האמריקאי פתח בחקירה נגד החברה. פרסום זה הוסיף שמן למדורת אי-הוודאות סביב עתיד החברה.  המכה הקשה ביותר הגיעה ב-30 באוקטובר, כאשר פירמת ראיית החשבון המכובדת ארנסט אנד יאנג הודיעה על התפטרותה מתפקיד רואה החשבון המבקר של החברה. הפירמה ציינה כי אינה מעוניינת להיות "מזוהה עם הדוחות הכספיים שהוכנו על ידי ההנהלה". בתגובה לכך, צנחה מניית החברה ב-33% נוספים. בתחילת נובמבר, החברה הנחיתה מכה נוספת על המשקיעים כאשר פרסמה עדכון עסקי מאכזב, שהוביל לירידה נוספת של 18% במחיר המניה. עדכון זה חיזק את החששות לגבי יציבותה הפיננסית של החברה. כעת, סופר מייקרו ניצבת בפני אתגר משמעותי נוסף: עד ה-16 בנובמבר, עליה להגיש תוכנית לבורסת נאסד"ק המפרטת כיצד בכוונתה לחזור לעמידה בכללי הרישום למסחר. אי-עמידה בדרישה זו עלולה להוביל למחיקת החברה מהמסחר בבורסה. אנליסט וודבוש, מאט בריסון, הביע ספקנות לגבי יכולתה של החברה להישאר רשומה למסחר. בעקבות התפתחויות אלו, הוא הוריד את מחיר היעד למניה מ-62 דולר ל-32 דולר, תוך שמירה על המלצת "החזק".