בזכות החיסונים לקורונה - מודרנה היכתה את הצפי
ענקית הביופארמה מודרנה MODERNA עולה בטרום אחרי דיווח התוצאות לרבעון השלישי שהיו מעל לצפי האנליסטים - הרווח הסתכם ב-3 סנט למניה, זאת לעומת צפי האנליסטים שהיה להפסד של 1.9 דולר למניה. ההכנסות הסתכמו ב-1.9 מיליארד דולר, הרבה מעל לצפי האנליסטים שהיה להכנסות של 1.25 מיליארד דולר.
למרות התוצאות החזקות, האנליסטים מעריכים כי הגורמים שהובילו לשיפור הרבעוני אינם מספקים כדי לשנות את התמונה הגדולה.
מודרנה; קרדיט: אתר החברה
ההפתעה ברווח - בזכות מכירות חיסונים לקורונה
הרווח הנקי של מודרנה הסתכם ב-13 מיליון דולר, שיפור דרמטי לעומת תחזיות להפסד של 769 מיליון דולר. כמעט כל ההכנסות של החברה ברבעון הגיעו ממכירות חיסוני הקורונה שהסתכמו ב-1.8 מיליארד דולר, גבוהות מתחזית השוק שעמדה על 1.2 מיליארד דולר.
- ממשל טראמפ שוקל לצמצם את חיסוני הקורונה ומפיל את מניות החיסונים
- חיסון קורונה חדש בדרך - מודרנה קיבלה אישור FDA
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המכירות הגבוהות של חיסונים לקורונה אולי הפתיעה את המשקיעים אבל לא את החברה: "השקנו מוקדם השנה, וזה אפשר לנו להקדים את השוק", ציין מנכ"ל מודרנה, סטפן בנסל. מודרנה בעצם שחררה את הגרסה האחרונה שלה לחיסוני קורונה כבר ברבעון השלישי, כלומר בסוף חודשי הקיץ ותחילת הסתיו, לפני עונת החורף בה הביקושים לחיסונים בדרך כלל נמצאים ברמה הגבוהה ביותר.
למרות התוצאות החזקות ברבעון השלישי, מודרנה לא עדכנה את תחזית ההכנסות שלה לשנה הנוכחית, שנעה בין 3 ל-3.5 מיליארד דולר.
חיסון ה-RSV מאכזב, אך יש מוצרים חדשים בפייפליין
למרות התוצאות המרשימות בקורונה, החיסון לווירוס ה-RSV (ווירוס ריאות), המוצר השני הגדול של החברה, רשם הכנסות של 10 מיליון דולר בלבד, רחוק מהתחזיות של 64 מיליון דולר. המנכ"ל בנסל ציין כי יש עודף מוצרים בשוק, בעקבות ההשקות של פייזר ו-GSK אשתקד, אך הוא אופטימי לגבי האפשרות להגדיל את המכירות בעונה הבאה.
למודרנה יש מוצר מבטיח בקנה, היא מתכננת להשיק חיסון משולב לשפעת וקורונה בשנה הבאה, ובכוונתה לאשר עשרה מוצרים חדשים בשלוש השנים הקרובות. עם זאת, המניה עדיין מתקשה להתרומם, כאשר האנליסטים מעריכים כי החברה לא תגיע לאיזון פיננסי עד 2028.
מנסה להקטין הוצאות עם קיצוצים בעלויות
- הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
- למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
מודרנה הגדילה את פעילותה כדי לעמוד בביקוש הגובר לחיסוני הקורונה אך היא עדיין מתמודדת עם ירידת ביקושים שמובילה לעלויות גבוהות. בהתאם לכך, החברה החלה לקצץ בעלויות באופן משמעותי, ובנסל ציין כי תהליך קיצוץ ההוצאות מתקדם אף יותר מהמתוכנן.
עלויות המכר ירדו ב-77% והגיעו ל-514 מיליון דולר, מתחת לצפי של 533 מיליון דולר. כמו כן, הוצאות מכירה, כלליות ומנהלתיות עמדו על 281 מיליון דולר, ירידה של 36% לעומת השנה שעברה.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
