התחרות על המשקפיים החכמים גוברת: קוואלקום, גוגל וסמסונג מאחדות כוחות
עולם הטכנולוגיה הלביש עומד בפני תחרות חדשה, כאשר שלוש ענקיות טכנולוגיה - קוואלקום QUALCOMM INC -0.59% , גוגל GOOGLE וסמסונג - מאחדות כוחות בפיתוח משקפיים חכמות. מהלך זה מציב אתגר משמעותי בפני מטא META PLATFORMS , שכבר נהנתה מהצלחה בתחום עם משקפי הריי-באן החכמים שלה. בראיון שערך לאחרונה, חשף מנכ"ל קוואלקום, כריסטיאנו אמון, כי השותפות בין החברות מכוונת ליצירת מוצר דומה למשקפי הריי-באן של מטא. המשקפיים החדשות צפויות לשלב טכנולוגיית מציאות מעורבת, המשלבת אלמנטים של מציאות מדומה ומציאות רבודה, תוך שימוש בבינה מלאכותית, מצלמות וחיישנים מתקדמים. עבור קוואלקום, מהלך זה מהווה חלק מאסטרטגיה רחבה יותר להרחבת פעילותה מעבר לשוק הסמארטפונים. החברה כבר פיתחה שבב ייעודי למשקפיים חכמים, ה-Snapdragon AR1 Generation 1, המדגיש את מחויבותה לתחום המתפתח של טכנולוגיה לבישה. בעוד שאפל נכנסה גם היא לתחום עם ה-Apple Vision Pro שלה, המוצר של אפל נחשב לכבד יותר, המכוון לשוק שונה מזה של המשקפיים הקלות יותר. זה מותיר את הזירה פתוחה למאבק בין מטא לבין השותפות החדשה של קוואלקום, גוגל וסמסונג. ההצלחה המסחרית של משקפי הריי-באן של מטא מדגישה את הפוטנציאל הרב בשוק זה. עם דיווחים על מכירות שעלו על הציפיות ותכניות להשקת דור שלישי של המשקפיים עד סוף 2025, ברור כי מטא מתכוונת להגן על מעמדה. עם זאת, הכניסה של שחקניות חדשות ומבוססות לשוק עשויה לשנות את מאזן הכוחות ולהאיץ את קצב החדשנות בתחום המשקפיים החכמים.
ההשקעה האפשרית של מטא ב-EssilorLuxottica
לפני כחודשיים דווח כי ענקית הרשתות החברתיות עשויה לרכוש נתח בחברת משקפיים צרפתית-איטלקית שמחזיקה בריי-באן ו-Oakley, בנוסף למותג הבגדים Supreme שנרכש לאחרונה. לפי הדיווחים, מטא נמצאת בשיחות לרכוש 5% מחברת EssilorLuxottica. הנתח יעלה לבעלים של פייסבוק 4.5 מיליארד אירו, או 5 מיליארד דולר. מטא שיתפה פעולה עם Luxottica במטרה להשיק את משקפי הריי-באן החכמים שלה עוד ב-2021. המשתמשים יכולים לצלם תמונות ולהאזין למוזיקה בזמן שהם מרכיבים את המשקפיים. בשנה שעברה החברה השיקה דור שני למשקפיים החכמים שכולל עוזרת בינה מלאכותית ונמכר ב-299 דולר. "בינה מלאכותית מתקדמת מאפשרת לנו ליצור אפליקציות שונות שעוזרות לנו להשיג דברים שונים", אמר צוקרברג בזמן שהציג את המוצר החדש. "משקפיים חכמים יאפשרו לנו בסופו של דבר להכניס את הכל לתוך מוצר מסוגנן שנוכל ללבוש". מטא מצפה להשיק את הדור השלישי של המשקפיים עד עונת הקניות של 2025, ומאמינה שרכישת נתח ב-EssilorLuxottica יאפשר לשתי החברות לשתף פעולה על מנת לייצור מכשירים נוספים.דוחות מטא
בתוצאותיה לרבעון השני רשמה מטא רווח למניה של 5.16 דולר על הכנסות של 39.07 מיליארד דולר. הצפי בוול-סטריט היה לרווח למניה של 4.7 דולר על הכנסות של 38.19 מיליארד דולר. הוצאות ההון של מטא הסתכמו ב-8.47 מיליארד דולר לרבעון. המחיר הממוצע לפרסומות עלה ב-10% משנה לשנה, כאשר חשיפת הפרסומות ברחבי האפליקציות של מטא עלתה גם היא ב-10% לעומת השנה שעברה. החברה מחזיקה 58.08 מיליארד דולר בקופת המזומנים, עם תזרים מזומנים חופשי של 10.9 מיליארד. בתחזיתה צופה מטא לרבעון השלישי הכנסות בטווח של 38.5-41 מיליארד דולר. לשנת 2024 כולה ההוצאות צפויות לעמוד על 96-99 מיליארד. החברה ממשיכה לצפות להפסדים ממגזר ה- Reality Labs בעקבות הוצאות על פיתוחי מוצר והשקעות נוספות. עוד צופה החברה לשנה כולה הוצאות הון בטווח של 37-40 מיליארד דולר, עלייה מ35-40 מיליארד קודם לכן. החברה צופה צמיחה משמעותית בהוצאות ההון ב-2025 כאשר היא ממשיכה להשקיע במחקר ופיתוח יישומי בינה מלאכותית. החברה נסחרת כעת לפי שווי של 1.3 טריליון דולר, זאת לאחר שמניית מטא זינקה ב-45% מתחילת השנה וב-72% ב-12 החודשים האחרונים.
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.42% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.65% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
אנבידיה היא בועה - האם ברי יצליח לשחזר את 2008?
מייקל ברי, שחזה את משבר 2008, שוב מעורר סערה: הוא נוטש את כל ההשקעות הלונג שלו, משאיר רק פוזיציה קטנה באסתי לאודר, ומהמר בגדול נגד אנבידיה וענקיות סיניות כמו עליבאבא; עם אופציות פוט בשווי 186 מיליון דולר שמגיעות לכ-93% מתיקו, ברי רואה באנבידיה – ששווייה 3 טריליון דולר – בועה על סף פיצוץ. האם הוא יצליח לשחזר את ההצלחה המיתולוגית, או שגם המהלך הזה יוליד "מם" חדש עבור הפינטוויט?
מייקל ברי, המשקיע האגדי שהתפרסם בזכות חיזוי משבר הסאבפריים ב-2008, חוזר לכותרות עם הימור נועז נגד אנבידיה ענקית השבבים המובילה בתחום הבינה המלאכותית. דו"ח 13F האחרון של קרן הגידור שלו, Scion Asset Management, לרבעון הראשון של 2025, חושף כי ברי רכש אופציות פוט משמעותיות נגד אנבידיה, לצד הימורים דומים נגד חברות טכנולוגיה סיניות כמו עליבאבא (Alibaba), ביידו (Baidu) וג'יי.די.קום (JD.com). במקביל, הוא צמצם את תיק ההשקעות שלו להחזקה יחידה בחברת הקוסמטיקה אסתי לאודר (Estée Lauder).
הימור נגד אנבידיה: האם הבועה מתנפחת?
אנבידיה, ששווי השוק שלה זינק ל-3 טריליון דולרים, הפכה לסמל של המהפכה בבינה המלאכותית, הודות לשבבים המתקדמים שלה שמניעים יישומי AI. עם זאת, מייקל ברי, שידוע בזיהוי בועות שוק, רואה סיכון משמעותי במניה. כ-50% מתיק האופציות של Scion מוקדש לאופציות פוט על אנבידיה, המייצגות ציפייה לירידת מחירים.
ברי סבור כי הערכת השווי של אנבידיה מנופחת, לאור הזינוק החד במחיר המניה. הוא מעריך האטה בביקוש לשבבים, ככל שחברות מפחיתות השקעות ב-AI או ככל שמתגברת התחרות מצד יריבות כמו AMD ואינטל. מעבר לכך, סיכונים גיאופוליטיים משחקים תפקיד: אנבידיה תלויה בייצור שבבים בטייוואן דרך TSMC, וכל שיבוש – כמו מתיחות בין סין לארצות הברית או, במקרה קיצוני, פלישה סינית לטייוואן – עלול לפגוע קשות בשרשרת האספקה שלה.
במקביל להימור נגד אנבידיה, ברי רכש אופציות פוט נגד מניות סיניות: עליבאבא, ביידו, ג'יי.די.קום, PDD (פינדודו) ו-TCOM (טריפ.קום), לאחר שבעבר החזיק בחלק מהן כהשקעות לונג. הסיבות לשינוי הן ככל הנראה המתיחות בין ארה"ב לסין והפגיעה שהוא צופה בחברות צמיחה.
- השקת הכלב הרובוטי הסיני מזניקה שוק של 50 טריליון דולר
- AMD מדווחת היום: האם היא תצליח לאתגר את אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברות צמיחה כמו אנביידה החברות הטכנולוגיה הסיניות נפגעות מאוד כשיש האטה כי התמחור הנדיב שלהן נובע בעיקר משיעור הצמיחה העתידי וכל פיפס של ירידה בצמיחה משפיע דרמטית על השווי. שקלול של ירידה בצמיחה מספק לבארי נתונים-הערכות נמוכים מהשווי בשוק של המניות האלו.
