דוחות אחר המסחר: פורד מטפסת, סנאפ מתרסקת; ולמה סולאראדג' מזנקת?
ענקיות הטק כבר דווחו וכך גם הבנקים וחברות חשובות נוספות, אז אפשר לומר ששיאה של עונת הדוחות כבר מאחורינו, אך עדיין מדי יום מתפרסמים דוחות רבים לפני ואחרי שעות המסחר. שני הדוחות המרכזיים שפורסמו אמש (ג) לאחר המסחר היו של חברת הרכב הוותיקה פורד FORD MOTOR , וחברת המדיה החברתית סנאפ SNAP INC .
פורד: תוצאות טובות ותחזית חזקה לשנת 2024
פורד הכתה את התחזיות בוול סטריט והודיעה על מכונית חשמלית "הדור הבא" קטנה יותר שתתחרה בטסלה "מודל 2" שתושק בקרוב. פורד הודיעה על הורדת עלויות של כ-2 מיליארד דולר לקראת השנה הבאה וכן על דיבידנד מיוחד.
הרווח התפעולי היה 1.1 מיליארד דולר על מכירות של 46 מיליארד דולר. בוול סטריט ציפו למיליארד ו-43.1 מיליארד התאמה.
פורד הודיעה על הדיבידנד הרבעוני הרגיל בגובה 15 סנט למניה, בתוספת דיבידנד מיוחד בגובה 18 סנט למניה, בהתאם להתחייבות קודמת לחלק כ-40% עד 50% מתזרים המזומנים החופשי למשקיעים. ארבעת הדיבידנדים ה"רגילים" בתוספת הדיבידנד המיוחד מביאים את הדיבידנד השנתי ל-50% מהתזרים החופשי. גם בפברואר 2023 חילקה פורד דיבידנד מיוחד ששיקף את תזרים המזומנים החזק שהיא ייצרה בשנת 2022.
החברה מסרה כי היא מצפה לייצר רווח תפעולי שבין 10 ל-12 מיליארד דולר בשנת 2024, לעומת 10 מיליארד שצפו האנליסטים.
התוצאות הטובות מגיעות למרות החששות מפני עליית הריבית שמקשה על הלקוחות לרכוש רכבים חדשים, בתוספת עלייה בהוצאות עקב הסכמי השכר החדשים לאחר השביתה הארוכה השנה. למרות הקשיים הללו מכירות הרכב בארצות הברית צמחו ב-10%, וגם המתחרה ג'נרל מוטורס GENERAL MOTORS פרסמה תוצאות טובות.
סנאפ - פספוס התחזיות ותחזית חלשה
כמעט מדי רבעון נוהגת מניית חברת סנאפ לצנוח לאחר הדוחות, ואז לשפר במהלך הרבעון. כך קרה גם הפעם. חברת המדיה החברתית פספה בשורת ההכנסות ופרסמה תחזיות חלשות לשנה הבאה, יום לאחר שהודיעה על קיצוץ 10% מכוח העבודה, וצנחה במסחר המאוחר ב-33%. נציין שהנפילה הזו מגיעה לאחר עליה שנתית של 43%.
התוצאות הגרועות בולטות על רקע התוצאות הטובות של המתחרות מטא וגוגל, שגם מתבססות על פרסום כמקור ההכנסה העיקרי, והן דווקא הפתיעו לטובה.
סנאפ דווחה על הפסד נטו של 258 מיליון דולר או 15 סנט למניה, בהשוואה לרווח של 288 מיליון דולר או 18 סנט למניה ברבעון המקביל. הרווח המתואם היה 8 סנט למניה. ההכנסות עלו ל-1.36 מיליארד דולר לעומת 1.3 מיליארד דולר לפני שנה. בוול סטריט ציפו לרווח מתואם של 6 סנט למניה על הכנסות של 1.38 מיליארד דולר. כלומר החברה היכתה מעט את התחזיות בשורת הרווח ופספסה מעט את התחזיות בשורת ההכנסות.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה שכנראה מאכזב את המשקיעים הן התחזיות לרבעון הבא. סנאפ צופה הכנסות בין 1.095 מיליארד ל-1.135 מיליארד דולר. אמצע הטווח הוא מתחת לציפיות האנליסטים להכנסות של 1.12 מיליארד דולר. יותר מדאיג משורת ההכנסות הוא הצפי ל-EBITDA מתואם שלילי של בין 55 ל-95 מיליון דולר ברבעון הראשון.
אינפייז עם תחזית אופטימית מזניקה את סולאראדג'חברת האנרגיה הסולרית אינפייז דיווחה על ירידה בהכנסות מ-551.1 מיליון דולר ברבעון השלישי ל-302.6 ברבעון הרביעי. שולי הרווח נון גאאפ היו 50.3% בזכות הטבות מס. הרווח הנקי היה 20.9 מיליון דולר ו-73.5 מיליון על בסיס נון גאאפ.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
