וורן באפט
צילום: וורן באפט אתר

וורן באפט החזיר את עניין המשקיעים ביפן, האם זה ימשך גם ב-2024?

מדד הניקיי 225 הגיע ב-2023 לשיאים שלא נראו מאז 1990; עם ריבית שלילית וכסף שצפוי להישאר זול בעתיד הנראה לעין, המשקיעים מנצלים את המצב
אדיר בן עמי |

לפני 2023, מעטים המשקיעים שראו את העניין ההולך וגובר ביפן, שנחשבה תקופה ארוכה למדינה ששום השקעה לא מצליחה לשרוד בה. עם זאת, החל מאפריל שנה שעברה, בהשראת האמון של וורן באפט וההבנה שלא רק שהדברים משתנים, אלא דברים כבר השתנו ורעב המשקיעים לא רואה שובע, מדד הניקיי 225 הגיע לשיאים שלא נראו מאז 1990, עם כותרות עיתונים כמו "נס בבורסה"  ותהיות איך יפן עשתה את זה. 

בחודשים שחלפו מאז, האופטימיות נשמרה: קבוצת UBS מינתה אסטרטג מניות ליפן לראשונה מזה שבע שנים; בלקרוק עברה לדירוג משקל יתר במניות יפניות וקרנות בינלאומיות הציפו את יפן בכנס השקעות שהממשלה יזמה בחודש אוקטובר לעידוד השקעות. כעת נשאלת השאלה, האם בזמן שהניקיי 225 נמצא בשיא של 30 שנה עדיין המדד יצליח להגיע השנה לשיא כל הזמנים חדש? או שמא מכאן המגמה תתהפך? 

הבנק המרכזי של יפן

הסיבות לאופטימיות

הסיבה הכי משכנעת לקוות שהפעם המצב יהיה שונה היא העובדה שהצמיחה של 2023 לא הייתה תלויה בהבטחות של דמות ציבורית כלשהי. תקופות קודמות של התעניינות משקיעים חזקה התרחשו בזמן כהונתו של ראש הממשלה ג'וניצ'ירו קואיזומי ותקופת כהונתו השנייה של ראש הממשלה שינזו אבה והתבססו על התקוות לעתיד שהמנהיגים הכריזמטיים שיווקו. ברגע שמה שהם שיווקו לא התרחש או לקח לו יותר זמן להתרחש ממה שציפו, המשקיעים ברחו ולקחו את כספם למקום אחר.

בעוד ראש הממשלה המכהן, פומיו קישידה, ניסה להראות כי הוא עודד את הצמיחה הנוכחית, אין לה קשר לדוקטרינה הכלכלית שיש אף שיגידו המבלבלת שלו. בנוסף, לא נראה לפחות כרגע שהוא יצליח להישאר בתפקידו עד סוף השנה. בהנחה שיורשו לא יהיה גרוע בצורה יוצאת דופן, לא אמורה להיות סיבה למשקיעים להיבהל מהשינוי במנהיגות. 

סיבה נוספת לאופטימיות היא רווחי הממשל. זרז מרכזי לצמיחה ב-2023 הייתה ההבנה הפתאומית כי התרחשו שינויים בדירקטוריונים של חברות יפניות. רפורמות בממשל תאגידי שהחלו תחת שינזו אבה לחלק דיבידנדים, בעוד בתחילת השנה הבורסה לניירות ערך של טוקיו הגדילה את הקמפיין שלה לעידוד חברות יפניות לשפר את הערכות השווי שלהן. 

הנכסים של משקי הבית: ההתחייבות להעביר את הנכסים של משקי הבית ביפן "מחסכון להשקעה" היא סיסמה בה השתמשו פוליטיקאים רבים במשך שני עשורים לפחות. עד כה, עם תוצאות מעורבות. עם זאת, שנת 2024 מסמנת ניסיון חוזר ונועז יותר לעודד את האזרחים להוציא את הכסף מתחת למזרונים עם השקת חשבון השקעות מורחב פטור ממס, המאפשר לאנשים להשקיע עד 3.6 מיליון ין יפני (25,000 דולר) מדי שנה. יחד עם האינפלציה המתמשכת הראשונה במדינה מזה שלושה עשורים, רבים מקווים שהדבר יעודד נטילת סיכונים בקרב התושבים. 

קיראו עוד ב"גלובל"

הסיבה האחרונה היא הכסף הזול: סיבה שלא הוערכה כראוי לזינוק הפתאומי בהשקעות ב-2023 הייתה ההבנה המאוחרת כי הבנק המרכזי של יפן לא הולך לצאת לחופשה ברגע שקאזו אואדה נכנס לתפקיד מושל הבנק המרכזי של יפן. הנגיד החדש עד כה נקט בגישה איטית ושיטתית ולמרות שקיים ספק קטן שאואדה רוצה לצאת מריביות שליליות, הכסף צפוי להישאר זול ביפן בעתיד הנראה לעין. רצף מתמשך של העלאות ריבית לא עומד לקרות ובאפט עצמו הוא בין אלה שניצלו את זה, כאשר המיליארדר גייס 122 מיליארד ין בשנה שעברה. 

 

הסיכונים

הצמיחה במניות היפניות לא תלויה במטבע הין החלש, אבל הוא עדיין תורם לעניין. במידה ופער התשואות בין ארה"ב ליפן, שמואשם רבות בירידת המטבע היפני בשנתיים האחרונות, יצטמצם ב-2024, הין אמור להתחזק. תחזיות שסיפקה בלומברג צופות כי הצמד דולר אמריקאי/ין יפני יתקרב ל-135 ין עד לסוף השנה, מה שצפוי להוות רוח נגדית למניות של החברות התלויות בייצוא. 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.