ענקית השבבים אינטל INTEL CORPORATION נמצאת בעיצומו של שינוי משמעותי במודל העסקי, במטרה להפוך ליצרנית השבבים לצד שלישי הגדולה הראשונה הממוקמת בארה"ב, עם קצת עזרה מדוד סם. בינתיים, שוק המחשבים האישיים סבל משמונה רבעונים רצופים של ירידות במכירות ואינטל ממשיכה להתמודד עם תחרות אגרסיבית במחשבים אישיים ובשרתים מ-AMD.

באותו הזמן, אינטל מנסה גם לעמוד בקצב של אנבידיה NVIDIA COR ו-AMD ADVANCED MICRO DEVICES בשוק המעבדים הגרפיים המשמשים לעומסי העבודה של בינה מלאכותית. במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של השנה, הכנסות אינטל ירדו ב-21% והחברה ספגה הפסד תפעולי של 2.5 מיליארד דולר. ולמרות כל זה, המניה עדיין מסיימת את השנה עם עליות של 91%. למרות שמניית אינטל עדיין מפגרת מאחורי הזינוק של אנבידיה ב-240% וה-132% של AMD, זו העלייה השנתית הגדולה ביותר במחיר המניה של אינטל מזה 20 שנה.

מה צפוי לאינטל

למרות הביצועים היפים של החברה השנה, זה עדיין לא הסוף. אינטל ממשיכה לשפר את התחזיות במספר חזיתות והחברה עוברת שינויים פנימיים גדולים. יצרנית השבבים נאבקת בשנים האחרונות במה שנחשב זמן רב לחוזקה העיקרי של החברה: כושר ייצור. אך המאמצים הגדולים של החברה לשדרג את יכולות הייצור כמו לדוגמה ההשקעה האחרונה בסך 15 מיליארד דולר במפעל בקריית גת, צפויים לעזור לה להחזיר לעצמה את ההובלה על חברות כמו TSMC ואחרות עד 2025 אם לא לפני. 

בנוסף, ההתמקדות החדשה של אינטל ביעילות צפויה להוביל את הרווח הגולמי הלא מתואם של החברה לכמעט 53% ב-2025, מ-43% ב-2023. החברה חשפה לאחרונה כי כבר זכתה בשלושה לקוחות עבור מפעל ייצור השבבים שלה באריזונה, מה שמהווה סימן לכך שאינטל מתחילה לתפוס מחדש את ההובלה בייצור. בוול-סטריט צופים צמיחה בהכנסות של 8% בשנה והבאה ו-16% ב-2025. הרווח למניה צפוי לעמוד השנה על 94 סנט, בשנה הבאה על 2 דולר למניה וב-2025 על 3.3 דולר למניה.

• אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
• אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בוול-סטריט גם צופים כי הביקוש למחשבים אישיים יישאר רך במחצית הראשונה של 2024, אך לאחר מכן תגיע ההתאוששות, כשב-2025 תהיה התחזקות לאחר שגל המחשבים שנרכשו במהלך הקורונה יהיה כבר מיושן. בנוסף, ההטמעה של AI בתחומים כמו יצירת תוכן ויישומי פרודוקטיביות צפויים לעזור למכירות המחשבים ב-2025. 

פיצול אינטל לחמש חברות

נראה כי אינטל פועלת כבר מ-2022 לפצל את החברה לחמש חברות שונות. התהליך החל עם ההנפקה של מובילאיי, חברת הטכנולוגיה לנהיגה אוטונומית בה לאינטל יש נתח של 88% בשווי של כ-30 מיליארד דולר. לפני מספר חודשים ציינה יצרנית השבבים כי היא מתכננת להנפיק גם את Altera, המייצרת רכיבים לוגיים הניתנים לתכנות, אותה אינטל רכשה ב-16.7 מיליארד דולר ב-2015. החברה מכרה גם לאחרונה 30% ממניות IMS Nanofabrication, המייצרת כלים המשמשים בליתוגרפיה אולטרה סגולה קיצונית ל-TSMC וביין קפיטל. 

בוול-סטריט צופים כי אינטל תפצל בסופו של דבר גם את מגזר המוצרים ואת עסקי ייצור השבבים של החברה. כעסק עצמאי, זרוע הייצור לצד שלישי של אינטל צפויה להיות השחקן השני בגודלו בעולם אחרי TSMC עם שווי מוערך של 100 מיליארד דולר. החברה כבר החלה לפעול בכיוון כאשר הודיעה בחודש יוני כי תתייחס למגזר המוצרים ומגזר הייצור לצד שלישי כאל עסקים נפרדים. למרות שאינטל הודיעה לאחרונה כי אין לה כרגע תוכניות להפריד את העסקים, האנליסטים סבורים כי הפיצול הוא בלתי נמנע. 

שבבי ה-AI החדשים

• עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
• השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

אינטל פועלת בכל הכוח במטרה לשפר את ביצועי הבינה המלאכותית בכל מערך מעבדי המחשבים שלה. בתחילת החודש השיקה חברת המוליכים למחצה סדרה חדשה של מעבדים למחשבים ניידים שנקראת "Core Ultra" ונועדה לשפר יכולות הקשורות לבינה מלאכותית. "ההשקה של Intel Core Ultra מייצגת את ההיקף והמהירות שבה אינטל פועלת לאפשר בינה מלאכותית במחשב האישי", אמרה מישל ג'ונסטון הולטהאוס, המנהלת הכללית של אינטל ב-Client Computing Group. "אינטל נמצאת בעמדה הטובה ביותר לספק את הדור הבא של המחשוב".

בתחום הפיתוח השיקה אינטל בשנה האחרונה שבבים שמציבים אותה שוב בחזית הטכנולוגית כששבבי ה-AI יהפכו אותה לשחקנית חשובה בשוק הכי צומח בתחום. תחום שבינתיים נשלט על ידי אנבידיה. 

הדוחות לרבעון השלישי

בדוחותיה לרבעון השלישי רשמה אינטל תוצאות טובות מהצפוי עם רווח מתואם של 41 סנט על הכנסות של 14.2 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 21 סנט על הכנסות של 13.54 מיליארד דולר. גם התחזית לרבעון הרביעי הייתה טובה מהציפיות.

החברה צופה כי ההכנסות לרבעון הרביעי יהיו בטווח של 14.6 מיליארד ל-15.6 מיליארד דולר. צפי האנליסטים הוא ל-14.8 מיליארד דולר. בנוסף, אינטל מתכננת לקצץ כ-3 מיליארד דולר מהוצאותיה. "התוצאות שלנו עלו על הציפיות ברבעון השלישי ברציפות, עם הכנסות מעל הקצה העליון של התחזית שלנו ורווח למניה שנהנה ממינוף תפעולי חזק וממשמעת הוצאות", אמר סמנכ"ל הכספים דיוויד זינסנר. "כפי שהוכח מהפעולות האחרונות בפורטפליו שלנו, אנחנו מתמקדים מאוד בלהקצות הון וליצור ערך לבעלי המניות".