במה כדאי להשקיע בתקופה כזו של חוסר ודאות?
ימי המלחמה המתאפיינים בשינויים חדים במסחר ובחוסר וודאות גדול לגבי כיוון השוק בהמשך, רבים מהמשקיעים מחפשים עוגני השקעה העשויים לספק להם שקט יחסי, ופוטנציאל לתשואה בהמשך. מגדל ניהול תיקי השקעות מקבוצת מגדל שוקי הון מסמנים שני ענפי פעילות הנחשבים דפנסיביים, אשר להערכתה עשויים להתאים לתיקי ההשקעות בתקופה הנוכחית:
חברות ביטחוניות (Aerospace)
מירוצי חימוש מהמזרח הרחוק ועד מזרח אירופה: יצרניות המערכות הביטחוניות תפסו לא מעט כותרות ב-2021, עם פרוץ המלחמה באוקראינה, שהובילה להגדלה ניכרת בתקציבי הביטחון במדינות רבות ולעלייה בהיקפי הזמנות המוצרים מיצרניות המוצרים הביטחוניים. עם פרוץ המלחמה ההערכות בעולם היו שמערכה זו תסתיים תוך זמן מוגבל, ובעוד התארכותה הפתיעה את כל הגורמים המעורבים (ישירות ובעקיפין), כעת כשהיא מתקרבת לציון שנתיים מתחילתה (פברואר 2021), אף אחד לא יודע להעריך מתי תסתיים. במזרח התיכון, פרוץ המלחמה בישראל לפני כמעט חודש תפסה בהלם לא רק את מדינת ישראל, אלא גם את כל מדינות העולם המערבי. כעת, חוסר הוודאות בקשר לאפשרות התרחבותה למלחמה אזורית עם מעורבות של איראן ושל ארה"ב מגבירה את חששותיהן של מדינות המערב מהתגברות ההתחמשות האזורית וכן מגבירה את רצונן להתחמש בעצמן, כחלק מהיערכות מול איומים שונים העלולים לצוץ בהמשך. גם במזרח הרחוק לא שקט, ומדינות האזור מתחמשות גם הן, בעיקר בשל חששות למהלך התקפי בו עלולה לנקוט צפון קוריאה, וכן מחשש ממהלכים אגרסיביים בהן עלולה לנקוט סין מול מדינות האזור ובראשן טאייוואן. להערכתנו, נוכח חוסר היציבות בזירות השונות, עשוי לחול גידול מסוים בהיקף הפעילות של חברות המוצרים הביטחוניים. חוסר היציבות הגיאופוליטי באזורים השונים צפוי להוביל לעלייה בתקציבי הביטחון של מדינות העולם, מגמה שהחלה כבר ב-2021 בעקבות המלחמה באוקראינה. בראש ניצבת ארה"ב, שם תקציב הביטחון לשנה הבאה צפוי לקבוע שיא חדש ולחצות רף של 900 מיליארד דולר. בעוד החשש מהאיומים הביטחוניים השונים המוזכרים הוא מיידי, העלייה בצבר ההזמנות של החברות הביטחוניות הוא לטווח זמן ארוך יחסית, וההזמנות המתקבלות אצלן נפרסות שנים ארוכות קדימה. בין חברות הענף בולטות כמה פירמות אמריקאיות מוכרות, בהן לוקהיד מרטין LOCKHEED MARTIN CORP , ג'נרל דיינמיקס GENERAL DYNAMICS והאניוול HONEYWELL INTERNATIONAL ולצידן פועלות גם כמה חברות גדולות אירופאיות, בהן BEA הבריטית, סאפרן הצרפתית וריינמטאל הגרמנית, המוכרות גם הן את מוצריהן ברחבי העולם.
מטוס קרב של לוקהיד מרטין, קרדיט: אתר החברה
בריאות
השנה המניות בביצועי חסר: ענף הבריאות נחשב לאחד מענפי הפעילות הדפנסיביים ביותר, משום הצורך הבסיסי בשירותים בו, שבניגוד למוצרי מותרות, לא נפגע בדרך כלל גם בתקופות כלכליות מאתגרות ולכן נתפס כחסין יחסית בפני מיתון כלכלי ומפני תקופות כמו זו הנוכחית, של מתיחות גיאופוליטית גבוהה. משבר הקורונה שפקד את העולם בשנת 2020 הדגים ביתר שאת את חשיבותה של מערכת בריאות חזקה ויציבה כיסוד מרכזי הנדרש לשמירה על חוסנה של הכלכלה. עוד חידד המשבר גם את החשיבות בהשקעות במחקר ובפיתוח (מו"פ) בתחום, כחלק מהצורך בשיפור מתמיד של מערכות הבריאות הציבורית והפרטית במדינות השונות. בשל אופיו, שוק הבריאות נחשב לאחד משוקי הפעילות הגדולים בעולם והוא נהנה מכמה גורמים התומכים בצמיחתו העתידית. בין אלה ניתן לציין את העלייה בהכנסה הפנויה הנרשמת במקביל לעלייה בהוצאות על בריאות, עלייה בהשקעות ממשלתיות בתחום, שיפורים טכנולוגיים וכן צמיחת האוכלוסייה ועלייה בתוחלת החיים המגדילות גם הן את הצורך והביקוש לשירותי בריאות שונים ומגוונים. מתחילת השנה מציגות מניות הבריאות, כמגמה, ביצועי חסר ביחס לביצועי השוק הכללי, ולכן בנקודת הזמן הנוכחית הן נתפסות כבעלות תימחור מעניין ביחס למצב השוק. מדובר בחברות שברובן מתאפיינות בעוצמה פיננסית ובתשואות דיבידנד גבוהות יחסית. נוכח אופיו של השוק האמריקאי, בו שירותי הבריאות נחשבים בין היקרים בעולם, בתחום הבריאות בולט חלקן של החברות האמריקאיות בפעילות, בהן יונייטד הלת' – ספקית מגוון שירותי בריאות, ענקית הפארמה ג'ונסון אנד ג'ונסון JOHNSON & JOHNSON , אלי לילי ELI LILLY & COMPANY , ועוד.
בניין ג'ונסון אנד ג'ונסון, קרדיט: אתר החברה
*הכותב הינו בעל רישיון ניהול תיקים במגדל ניהול תיקי השקעות (1998) בע"מ, מקבוצת מגדל שוקי הון. אין באמור התחייבות להשגת תשואה/רווח ו/או למניעת הפסדים. האמור אינו תחליף לייעוץ/שיווק השקעות, המתחשב בצרכים המיוחדים לכל אדם. לקבוצת מגדל שוקי הון ו/או למי מטעמה עשוי להיות עניין אישי בנושא ו/או אחזקות בנכסים ו/או בסקטורים ו/או באפיקים המוזכרים, והם מנהלים ו/או עשויים לנהל נכסים מהסוג שהוזכר ו/או מכשירי השקעה בסקטורים/אפיקים אלה ו/או שהשקעותיהם עשויים לכלול נכסים המשתייכים לסקטורים/אפיקים אלה. ההערכות בכתבה, מהוות מידע צופה פני עתיד ולכן התממשותן אינה וודאית, ואינה בשליטת קבוצת מגדל שוקי הון ו/או מי מטעמה.
- 1.בא 03/11/2023 17:26הגב לתגובה זופסיכופתים כמו סינואר מהווים 10 אחוז מהאוכלוסיה ,הם גורמים לרוב הבלאגן ,ולכן מחבלים בכלא שהם פסיכופתים ,אסור לתת להם לצאת מישם בחיים,בכול מחיר,אחרת נגיע לטבח מספר 2 ....3..
ליסה סו (AMD)למה AMD צונחת ב-6% ומה זה אומר על מניית אנבידיה?
על התחזית של AMD, השוואה בין AMD לאנבידיה, מה מכפילי הרווח של שתי החברות, ומה צפוי בשוק השבבים ל-AI בחודשים הקרובים?
AMD Advanced Micro Devices -6.53% מרשימה בדוחות הרבעון השני, אז למה המניה נופלת ב-6%? התשובה הקצרה היא - כגודל הציפיות גודל האכזבות. המניה זינקה בחודשים האחרונים, כשהאנליסטים והמשקיעים מצפים על רקע העלייה הזו לתוצאות ותחזיות טובות עוד יותר ממה שהיה בעבר, ונדגים - כשהמניה נסחרה ב-110-130דולר היא היתה "במחיר הוגן", ביחס לציפיות שלה. ואז הושק מעבד חדש, ואז יצאו הצהרות לגבי העוצמה של השבבים של AMD גם ביחס למובילת השוק אנביידה, והגיעו ראיונות עם ליסה סו, המנכ"לית של AMD, ונראה היה שהנה - מגיעה תחרות לאנבידיה.
לכולם ברור שאנבידיה NVIDIA Corp. 0.89% לא יכולה לשלוט לעד ב-90% מהשוק של שבבי ה-AI. תחרות ולקיחת נתח שוק תגיע, ו-AMD השנייה בשוק היא המועמדת. כך נבנו ציפיות ש-AMD הולכת לעשות את זה בזכות השבבים החדשים, אבל זה לא יכול להיות כל כך מהר - השוק מקדים את זמנו, לפעמים הוא גם מפספס.
ואז הגיעו התוצאות והחזירו את AMD למציאות. גם אם מוצרים טובים, קשה לקחת נתח שוק מגורילה. חוץ מזה, תחרות זה אומר שלא רק שהמוצרים צריכים להיות טובים ותחליפיים (ועדיין לא בטוח שהם מכל הבחינות שווים לאנבידיה שטוענת שהיתרון הוא עדיין שלה), הם צריכים להיות תחרותיים מאוד במחיר. כדי שחברת ענק "תהמר" על AMD ולא תלך עם הזרם ותרכוש אנבידיה היא צריכה להיות בטוחה שהמוצרים טובים וגם לחסוך באופן משמעותי. אחרת הסיכון עצום - יש תחרות ענקית על הבכורה בתחום ה-AI, כולם רוצים להגיע למקום הראשון וההשקעה היא לא הסיפור הגדול, כי הפירות יהיו גדולים. אז איזה קניין, טכנולוג, מנכ"ל, יחליט שהוא בניגוד לכל הענקיות הגדולות, לא קונה שבבים של אנבידיה אלא שבבי AMD. אם הוא ייכשל יצלבו אותו.
וכך התברר אתמול של-AMD יש כמובן מקום גדול לצמוח, אבל הדרך ארוכה מאוד. הנפילה במניה מגיעה כי המניה עתה מהר מדי על ציפיות אולי מוגזמות. צמיחה מואצת - תהיה. כיבוש שוק או לקיחת נתח שוק מאוד משמעותי - לאט ובהדרגה. רואים את זה בתחזיות - אנבידיה תצמח על פי תחזיות האנליסטים ב-27% בשנה הבאה. AMD ב-30% - ככה לא מגדילים נתח כשאתה מחזיק ב-4% והמובילה במעל 90%. לקחת נתח שוק זה לצמוח הרבה יותר כשאתה קטן. זה לא בתחזיות עדיין.
- AMD תעביר חלק מייצור השבבים לארה"ב
- למה ענקית השבבים קרסה ב-9% ומה זה אומר על אנבידיה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהשוק עיכל את זה הגיעה נפילה במניית AMD. מנגד, מניית אנבידיה כמעט ללא שינוי. השוק מבין שתהיה השפעה עליה, אבל לא מידית. עם זאת, צריך לזכור שיש סיכוי טוב שזה יגיע, זוה יכול להגיע בפתאומיות. הטכנולוגיה מתקדמת במהירות, מלחמת המחירים תואץ, המתחרות יכולות לספק פתרונות טובים-חזקים והם יצמצמו את הפער. בהדרגה מעגל הרכישות יעלה והלקוחות יגוונו במוצרים נוספים - לא רק של אנבידיה. זה יקרה, אבל בינתיים לא רואים את זה בתחזיות.
דוחות ותחזית טובים ל-AMD; המניה מתקנת למטה
הנאסד״ק עולה ב-1.2%; לייבפרסון טסה ב-34%, גילת עם 19%
משקיעי המניות חזרו לשוק עם נטייה ברורה ללקיחת סיכונים, כאשר העליות בלטו במיוחד בקרב מניות הטכנולוגיה הגדולות. מדד S&P 500 עלה בכמעט 1%, לאחר ירידה קלה מוקדם יותר השבוע, והמשיך בכך את המגמה שנראתה לאורך השנה – כל ירידה יומית תורגמה בממוצע לעלייה של כ־0.3% ביום העוקב. מדד נאסד"ק 100 עלה ב־1.1%, כשמניית אפל זינקה ב־5.5% בעקבות דיווחים על השקעה של 100 מיליארד דולר בתעשיית הייצור המקומית בארצות הברית.
במקביל, רווחי החברות במדד S&P 500 ברבעון השני ממשיכים להכות את התחזיות. עד כה, שיעור הגידול ברווחים עומד על 9.1% – פי שלושה מההערכות המוקדמות בתחילת עונת הדוחות. אנליסטים מציינים כי המשקיעים משנים כיוון, ומפנים את תשומת הלב מהתפתחויות כלכליות חלשות וממדיניות סחר בלתי צפויה – ומתמקדים בתוצאות עסקיות יציבות וחזקות. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא היסטוריות, כאשר השוק מקבל ביטחון מתוצאות החברות ומהערכות להקלה מוניטרית אפשרית, חרף האיומים מצד מלחמות סחר.
בשוק האג"ח נרשמה יציבות יחסית. התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל־10 שנים נותרה ברמה של 4.22%, בעוד תשואת האג"ח לשנתיים ירדה בשתי נקודות בסיס ל־3.70%. נגידת הפדרל ריזרב ליסה קוק אמרה כי דו"ח התעסוקה לחודש יולי מדאיג, ואף עשוי להעיד על תפנית בשוק העבודה. נשיא הפד של מיניאפוליס, ניל קשקרי, הוסיף כי האטה כלכלית עשויה להצדיק הפחתת ריבית בתקופה הקרובה.
- בדרך לשווי של חצי טריליון דולר: עובדי OpenAI ממשיכים לממש
- הנאסד״ק ירד ב-0.6%; קאמטק נפלה ב-8%, סנטינל-וואן עם 6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בזירה הבינלאומית, טראמפ התייחס לפגישה בין שליחו לבין נשיא רוסיה ולדימיר פוטין וציין כי חלה "התקדמות נהדרת", אך השאיר פתוחה את האפשרות לסנקציות נוספות על יצוא הנפט הרוסי. במקביל, ארצות הברית העלתה את שיעור המכסים על סחורות מהודו ל־50%, כתגובה לרכישות האנרגיה שלה מרוסיה. למרות המתחים הגיאופוליטיים, המשקיעים בוחרים להתרכז בחוסן של הדוחות הכספיים ובציפיות לשינוי במדיניות הריבית – וממשיכים להזרים הון לשוק המניות.
