הביקוש למוצרי יוקרה יורד - מה הגורמים ומה אפשר ללמוד מזה?
פערים כלכליים הם לא דבר חדש, יש את העשירים פחות, העשירים יותר ואת העשירים הרבה יותר - הקבוצה האחרונה מונה את האנשים שלהם משאבים כלכליים כה גדולים ביחס לשאר האוכלוסייה שבעיות ומשברים כלכליים כמעט ולא משפיעים עליהם, אם בכלל. קשה לדעת מה המצב הכלכלי של אותם אנשים באופן שוטף אבל דרך אחת שכן מספקת הצצה היא התבוננות על ביצועי חברות ומוצרים שמוכרות בעיקר לשכבות האלה - מוצרי ומותגי יוקרה.
תאגיד מוצרי היוקרה LVMH שנולד אחרי האיחוד של מותג האופנה לואי ויטון עם קבוצת המשקאות מואט-הנסי פרסם את התוצאות הכספיות שלו לרבעון השלישי. הקבוצה דיווחה על הכנסות של 19.96 מיליארד דולר - די רחוק מצפי האנליסטים שצפה הכנסות של 20.6 מיליארד דולר. חשוב לציין שהחברה לא דיווחה פרטים כמו רווח או הפסד - החברה מדווחת כל רבעון שני רק על הכנסות.
למרות גידול כמעט בכל תחומי המכירות של החברה, הנתונים מעידים על האטה בשוק מוצרי היוקרה. מנכ"ל החברה, ברנרד ארנו, בטח לא היה מרוצה לראות את הנתונים המעידים על האטה בשוק שהוא כל כך מושקע בו.
אפשר לומר שברנרד ארנו הוא הנציג של השכבה העשירה ביותר בעולם - הוא ניצב במקום הראשון בעולם מבחינת שווי כאשר לפי ההערכות ארנו שווה קרוב ל-190 מיליארד דולר. הוא עוקף בסיבוב ענקים אחרים כמו אילון מאסק, ג'ף בזוס, מארק צוקרברג, וורן באפט, סרגיי ברין וביל גייטס.
ארנו היה הבעלים של מותג האופנה דיור, וכאשר עזר לחברה להינצל מפשיטת רגל בשנות ה-80. השיקום של דיור הביא לארנו הון גדול שבסופו של דבר הביא לו חלק גדול בקבוצת LVMH עד לרמה שהפך לבעל המניות הגדול ביותר ובהמשך גם לחבר דירקטוריון ולמנכ"ל. במהלך יותר מ-30 השנים מאז שנכנס לקבוצה הוא הביא להתרחבותה והיא היום כוללת מעל 75 מותגים בתחומי האופנה, יין, מלונות, שעונים ועוד.
ההאטה בביצועים של מותגי היוקרה אולי מעידה על משהו גדול יותר - הסיבה האינפלציונית שאנו חיים בה מאז מגפת הקורונה והעלאות הריבית של בנקים מרכזיים בכל העולם כבר מזמן מורגשים בכיסים של רוב האנשים בעולם - עכשיו אנחנו רואים שהפגיעה אולי מגיעה גם למשקי הבית החזקים ביותר, ואולי מאותת לנו שהמצב עדיין רחוק מלהשתפר.
- 2.המגיב 14/10/2023 21:17הגב לתגובה זוהתיאוריות הניאו כלכליות, טוענות שהצמיחה תגיע אם כל הכסף יהיה אצל העשירים ביותר, והם יזרזפו עלינו. שכבת העשירים ביותר, היא שכבה מצומצמת. כמה יאכטות צריך אדם ? כמה דירות ? כמה מלונות ? בסופו של דבר - הוא קומה מבפר מוגבל מכל אחד מהם. לעומת זאת - אם חלק גדול יותר מגיע למעמד הביניים (למשל - כמו שראינו במהלך הקורונה), הצריכה עולה הרבה יותר, והרבה יותר מהר. הבינו את זה טוב מאוד אחרי המםולת של 1929, והממשל דאג להקמת תשתיות ופיתוח, כך שהועסקו מיליוני עובדים. התפיסה הזו נשכחה עם השנים, ובמשבר של 2008, נתנו את הממון, לעשירים המזרזפים, מה שהביא לסטגנציה בכלכלה האמיתית, ולניפוח בועות במניות ונכסים.
- 1.הבקר אצל הירקן השכונתי עגבניות 22 ש"ח קילו מלפפון 19ש"ח (ל"ת)זאב ערבות 13/10/2023 12:26הגב לתגובה זו
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- זהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
