חברת האב סקיוריטי האב סייבר רצתה להגיע לנאסד"ק בכל מחיר. גם בחברה ידעו שהיא לא שווה 1.3 מיליארד דולר, האזהרות היו ברורות, ניתחנו את הסיפור כאן פעם אחר פעם. רק שהחברה של אייל משה (שבינתיים מואשם ע"י החברה במעילה) ומנוהלת ע"י אלוף במיל' עוזי מוסקוביץ' הלכה על זה בכל הכח, בלי להבין שלפעמים עדיף לסגת ולא להתבזות. מאז השלמת המיזוג עם חברת ה-SPAC מניית האב צללה קשות. המשקיעים בוול סטריט דיברו עם הכסף ואמרו לחברה מה הם חושבים עליה. כואב הלב על המשקיעים שנכנסו והפסידו 98% מהכסף. שחיטה לא כשרה. אפילו חלק ממשקיעי העוגן של החברה, ה-PIPE לא העבירו את הכסף והעדיפו לצאת.  אבל צרות באות בצרורות, ומאז היא הסתבכה בין השאר עם תביעה נגד החברה על ההתנהלות שלה, וגם נאלצה לדחות את פרסום הדוחות הכספיים (לפני חודשיים פרסמה דוחות לשנת 2022. הדוחות הבאים טרם דווחו) ולנהל חקירה נגד המייסד אייל משה על מעילה בכספי החברה בהיקף של 2.5 מיליון שקל. יש לה גירעון בהון החוזר (נחזור לזה) ועוד. אייל משה, צילום: האב כעת לחברה כבר יש צרות חדשות. מאז ה-27 בחודש אפריל האחרון המניה נסחרת במחיר של פחות מ-1 דולר למניה והיא צריכה לחזור למחיר של יותר מ-1 דולר כדי להמשיך ולהיסחר בנאסד"ק. לפי דרישות הנאסד"ק, אם מניה של חברה נסחרת בפחות מדולר במשך 30 ימי עסקים רצופים, יעמדו לרשות החברה עוד 180 יום ואם אחריהם מחיר המניה לא יעלה מעל דולר אחד, המניה תימחק מהמסחר. בינתיים, עברה כמעט חצי שנה - והאב סקיוריטי מתקרבת לשעת השין. האם היא תצליח לצאת מהבוץ? היא צריכה לעבוד מהר ובאסיפה השנתית שיתקיים ב-2 בנובמבר היא מבקשת לאשר לדירקטוריון לבצע איחוד מניות ביחס חריג של בין 1 ל-10 לבין 1 ל-20. כלומר, שכל 20 מניות יהפכו להיות מניה אחת.  בהינתן מחיר המניה כעת (0.225 דולר), המשמעות היא שכל 20 מניות יהפכו למניה אחת במחיר של 4.45 דולר. אם היא תצליח בכך זה יאפשר לה להישאר לפחות באופן זמני עם הראש מעל המים ולהרחיק ממנה את אפשרות המחיקה מהנאסד"ק.

עוד דוחות חלשים מאוד, גירעון בהון החוזר והערת עסק חי

אז באיחור של כמה חודשים, פרסמה האב סקיוריטי בשעה טובה ב-15 באוגוסט את הדוחות לשנת 2022 ובהם התנוססה גם הערת עסק חי מאת רואי החשבון - כלומר הם חוששים שהחברה לא תשרוד שנה קדימה, זאת בעקבות העובדה שיש לה מזומנים בהיקף של 4 מיליון דולר בלבד והיא שרפה בשנה שעברה 23.4 מיליון שקל מפעילות שוטפת. יומיים אחרי פרסום הדוחות סמנכ"ל הכספים שלה, הוגו גולדמן, התפטר (ההתפטרות נכנסה לתוקף בסוף השבוע שעבר).  בדוחות לשנת 2022 החברה רשמה גירעון בהון החוזר (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) של 25 מיליון דולר, לא מעט כסף. למרות זינוק בהכנסות ל-80 מיליון דולר (לעומת 32.5 מיליון בשנת 2021) היא רשמה גם שחיקה ברווחיות הגולמית ל-8% בלבד, לעומת 15.7% בשנה שלפני. גם זו וגם זו אינן רמות רווחיות של חברת הייטק. המעבר של החברה להפסד הוא מהיר וכואב בעקבות הרווחיות הגולמית הנמוכה כל כך. החברה רשמה זינוק בהפסד תפעולי ל-79.5 מיליון דולר (לעומת הפסד תפעולי של 12.8 מיליון אשתקד) ורמות הפסד נקי דומות. בנוסף, ה-EBITDA היה שלילי בגובה 21.1 מיליון דולר (זינוק לעומת 4.6 מיליון שנה לפני כן). עוזי מוסקוביץ' מנכ"ל האב, צילום: אתר החברה  

לא עומדת בתחזיות של עצמה

מעבר לכך, החברה רחוקה שנות אור מהתחזיות שלה עצמה. בעת מיזוג הספאק האב דיברה על הכנסות של 115 מיליון דולר בשנת 2022. היא החטיאה ב-30%. וזה אחרי שבשנת 2021 היא צפתה הכנסות של 78 מיליון דולר וסיימה רק עם 32.5 מיליון. בשנה הקרובה הצפי שלה היה ל-174.5 מיליון דולר, ב-2024 היא דיברה על 264 מיליון דולר, בשנת 2025 על 445 מיליון דולר ובשנת 2026 היא חלמה על 712 מיליון דולר. בינתיים, היא לא בכיוון למרות שההכנסות כמובן גדלות מאוד. אבל - אם יש הערת עסק חי, אם לא בטוח שהיא תשרוד את השנה הקרובה, בכלל לא בטוח שהיא תגיע לשנת 2026. וגם אם כן, עם רמות רווחיות עלובות כמו שיש לה - השאלה מתי היא בכלל תצליח להגיע לרווחיות. התחזיות של האב האב סקיוריטי צברה הפסדים של 94 מיליוני דולרים בשנתיים האחרונות והשאלה החשובה ביותר היא האם ומתי היא תעבור לרווח ולשכנע את המשקיעים שהיא בכל זאת שווה משהו. אבל צריך לומר - לכל חברה יש מחיר. בהחלט יכול להיות שאחרי התרסקות ועוד התרסקות ועוד התרסקות במניה, היא תהיה שווה קנייה בסופו של דבר. בכל זאת - יש פעילות ואולי בסוף גם יהיו תוצאות שיצדיקו מחירים גבוהים יותר. אבל גם ייתכן שבסופו של דבר מישהו יבוא וירכוש את החברה ויעשה את זה פשוט במקומה.