הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
זיו פופלבסקי אבי רומנו RAY TLV
צילום: עופר חגיוב

השווי של RAY TLV נופל ל-143 מיליון שקל בדרך להשלמת המיזוג לשלד אינטליקנה

מדובר בירידה של 30 מיליון שקל לעומת שווי של 173 מיליון שקיוו להשיג זיו פופלבסקי אבי רומנו, בעלי חברת השבחת הנדל"ן בת"א. המיזוג שהיה אמור להיות מושלם בחודש מאי - טרם הושלם. יש גם דירקטורים שמתנגדים לעסקה, אבל האם יש להם בכלל אלטרנטיבה?
נתנאל אריאל | (1)
נושאים בכתבה RAY TLV אינטליקנה מיזוג נדל"ן קנאביס שלד בורסאי

קשיים בדרכה לבורסה של RAY TLV, חברת השבחת הנדל"ן של אבי רומנו, זיו פופלבסקי ואון גולדשטיין. החברה הייתה אמורה להשלים בחודש מאי מיזוג לשלד הקנאביס אינטליקנה אינטליקנה, אבל בינתיים זה לא קרה וכעת גם נחשפת הסיבה - השווי של RAY TLV נחתך ב-18% וכעת העסקה צפויה להיות מושלמת לפי שווי של 142.6 מיליון שקל, ולא 173 מיליון שקל, שאותו הציגו רומנו ופופלבסקי בהתאם להערכת שווי של פירמת רואי החשבון BDO.

RAY TLV, שהוקמה רק לפני 3 שנים, צפויה לקבל 88% ממניות אינטליקנה. אבל הסיבה להורדת השווי היא ירידה בהערכת השווי של החברה וכן הוספת גילוי של הלוואה בהיקף של 6 מיליון שקל שנטלה RAY TLV (אבל היא עדיין גבוהה מ-125 מיליון שקל, שווי לפיו העסקה הייתה מתבטלת). 

אבל יש דירקטורים בשלד אינטליקנה שמתנגדים למיזוג. כך, חן אמסטר טען שחסרים נתונים ומסמכים בקשר לעסקה והוא גם "תוהה על השווי העדכני שניתן לנכסים (של RAY TLV) שניקנו במחיר מופחת בהרבה רק כמה חודשים קודם לכן". כלומר, הוא לא מאמין ששווי הנכסים של RAY TLV הוא אכן השווי האמיתי כעת, כאשר מחירי הנדל"ן נעצרו ואפילו יורדים.  מעבר לכך הוא חושש ל"בעיות תזרימיות" בקשר להלוואות שלקחה על עצמה RAY TLV.

הוא לא היחיד. גם אחד מבעלי המניות הגדולים בשלד, יונה לוי, שמחזיק ב-21.6% מהמניות מתנגד למיזוג וטען כי RAY TLV לוקחים נתח גבוה מדי מהשלד. לדברי לוי "אם טובת החברה וכלל בעלי מניותיה היו עומדים לנגד עיניהם של הדירקטורים, הם היו מחליטים, ללא כל דיחוי נוסף, להסיר מסדר היום את ההצעה לבצע את העסקה המוצעת. בהימנעם מלעשות כן, אין לנו אלא לתהות האם החלטותיהם הפגומות מבוססות על שיקולים זרים ובלתי סבירים". לוי גם התנגד לתנאי התגמול של הנהלת RAY וטען כי "דירקטוריון (אינטליקנה רוצה) למכור את השליטה בנזיד עדשים". 

על פי המיזוג המוצע, יעמוד השכר של רומנו, שיהפוך ליו"ר הדירקטוריון, על 2.7 מיליון שקל בשנה, על 90% משרה, כאשר הוא יחזיק ב-43.3% ממניות החברה. השכר של פופלבסקי צפוי לעמוד גם הוא על 2.7 מיליון שקל על 90% משרה והוא יחזיק ב-21.6% מהמניות.

אבל צריך לומר - האם יש לבעלי השלד של אינטליקנה ברירה? לא בטוח. השלד נסחר לפי שווי של 8.2 מיליון שקל בלבד, יונה לוי מחזיק במניות בשווי של 2.2 מיליון שקל. אם אינטליקנה תימחק - מה הוא בעצם ירוויח מכך? 

את דעתם של פופלבסקי ורומנו על יונה לוי אפשר היה לקרוא כבר לפני שלושה חודשים, אחרי ההתנגדות הקודמת של לוי. בתגובה, הם ענו לו כי הוא "לוקה בחוסר הבנה של הפעילות העסקית של ריי". הם גם הוסיפו כי אינטליקנה "מצויה בקיפאון ואין לה אפשרות או אמצעים לפתח פעילות עסקית מהותית אשר תניב לה רווחים, בעוד ההוצאות ההכרחיות הכרוכות בתפעולה השוטף כחברה ציבורית מסבות לה הפסדים... כשלון העסקה צפוי להביא להשמדת ערך לכלל בעלי מניות החברה, וכן - לאור ריבוי השלדים הבורסאיים בתקופה זו אין ודאות כי החברה תוכל לבצע עסקה טובה יותר".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

RAY TLV פועלת בתל אביב בשאיפה להשיג עסקאות במחירים טובים ולהשביח אותם. לדבריה, מדובר על השבחה של קרקעות ונכסים "מורכבים בת"א, בעלי פוטנציאל תכנוני משמעותי לתכנון פרויקטים בעירוב שימושים הכוללים מגורים, תעסוקה ומסחר", כאשר החברה "פועלת ליצירת אינטגרציה בין העירייה, בעלי הנכסים ותושבי העיר".

החברה רוצה לקדם תוכניות ברמת החייל, יד אליהו, נווה שאנן, אזור התחנה המרכזית החדשה ונווה חן. יש לה 7 פרויקטים בשטח זכויות פוטנציאלי של 350 אלף מ"ר.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    שמאי 28/08/2023 20:12
    הגב לתגובה זו
    עוד חברת אווירה לא שווה כמעט כלום הכל מינוף אין סופי זהירות
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
עמירם לוין
צילום: פייסבוק, על פי סעיף 27

מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

פי 1,200 - עמירם לוין, אלוף במיל מלמד את כולנו שהשקעות זה כמובן גם - מזל, אבל גם הרבה שכל-ידע

רן קידר |
נושאים בכתבה נקסט ויז'ן עמירם לוין

800 אלף שקל של השקעה הפכו בעת שנקסט ויז'ן הונפקה ל-31 מיליון שקל. זה היה לפני 4 שנים, מאז האלוף עמירם לוין מימש מספר פעמים וירד מרף הדיווח של ה-5%, אבל לביזפורטל נודע שהוא עדיין מחזיק במניות החברה. אם לוין לא היה מממש הוא היה מחזיק כיום מניות ב-1 מיליארד שקל. אבל לוין מימש ובצדק - אף אחד לא יכול היה לדעת שזו השקעה שתניב פי 1,200! ופי 40 מאז שהיא החלה להיסחר. 


על פי ההערכות ובהסתמך על מכירות שכן דווחו, לוין נפגש עם כ-250 מיליון שקל במזומן והוא עדיין מחזיק בכמות מניות משמעותית, - לאחר שהמניה עלתה פי ארבע בשנה האחרונה - בלכל הפחות 400 מיליון שקל. בסך הכל מדובר על 650 מיליון שקל, וזו הערכה שמרנית.  בפעם הקודמת שניסינו לשאול את לוין על ההשקעה הוא אמר - "בטח שאני מחזיק, אבל זו השקעה פרטית ואני לא מדווח".  




עמירם לוין מלווה את החברה מההתחלה. המייסדים היו צריכים דמות מוכרת, דומיננטית, פותחת דלתות ולוין הצטרף. הוא האמין בחברה, השקיע בה, והצליח. ההצלחה של נקסט ויז'ן היא הרבה מזל. לוין הרוויח תשואה של כ-120,000%, זה מזל, אבל לא רק. זו ידיעה, זה ניסיון, זה הרבה שכל. שכל של בניית הדברים הנכונים, הסתכלות מאוד ממוקדת על מה שטוב לחברה ולא מקלישאה, בניית חברה אמיתית והבנה שוטפת של צרכי השוק במטרה לספק את המוצרים הטובים והנכונים לצבאות ולמשתמשים. 

אם תרצו - היה אולי הרבה מזל, אבל המזל הולך עם הטובים - נקסט ויז'ן היא חברה אמיתית ולוין זיהה את האנשים וההנהלה ואת המוצר ועזר להביא אותו למקומות הגבוהים. עכשיו הוא מחוץ לחברה, אין לו תפקיד רשמי, אך הוא עדיין מאמין בחברה ומשקיע בה. 

להמשך הכתבה לחץ כאן