ההכנסות של איירטאצ' צנחו ב-67% וההפסד כמעט הוכפל - המניה צוללת ב-14%
איירטאצ' איירטאצ -7.65% רושמת במחצית הראשונה של 2023 הכנסות של 3.3 מיליון שקל בהשוואה להכנסות של 10 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד - צניחה של 67.7%. בחברה אומרים כי הירידה נובעת כתוצאה מעיכובים מצד הלקוחות בסגירת הסכמי המכירה ובשל כך דחיית הכנסות למחצית השנייה של 2023.
הפסד הגולמי של החברה במחצית הסתכם ב-2.7 מיליון שקל לעומת רווח גולמי של 386 אלף שקל (כ-3.8% מההכנסות) במחצית המקבילה. באיירטאצ' מבהירים כי הגידול בהפסד הגולמי נובע מהכנסות נמוכות במחצית, בשל דחיית הכנסות למחצית השנייה של השנה; היקף יצור נמוך במחצית הראשונה של השנה יחד עם הגידול בעלויות התפעול שהוביל לחוסר יעילות ביחס לתקן הייצור התפעולי ובשל כך מוצגות בעלות המכר הוצאות תפעוליות גבוהות באופן משמעותי ביחס להכנסות; הוצאות תחזוקה גבוהות באופן יחסי שהסבו הפסד במחצית הראשונה של השנה. ההפסד התפעולי במחצית קפץ והסתכם ב-13 מיליון שקל לעומת הפסד תפעולי של 7.1 מיליון שקל במחצית המקבילה.
איירטאצ' סיימה את המחצית הראשונה של 2023 עם הפסד נקי של 12.7 מיליון שקל בהשוואה להפסד של 6.7 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד.
עם זאת, החברה צופה כי במחצית השניה לשנת 2023 תעבור לרווחיות גולמית חיובית, וזאת, בין היתר, באמצעות מימוש צבר ההזמנות של החברה למחצית השנייה של 2023 שעומד כעת על כ-21.7 מיליון שקל. ביום 21 באוגוסט 2023 אישר דירקטוריון החברה גיוס הון מבעלי המניות הקיימים של החברה, בדרך של הנפקת זכויות, על מנת לחזק את תזרים המזומנים של החברה, רמת הנזילות שלה ובין היתר לצורך מימוש צבר ההזמנות של החברה. עוד יצוין כי ההתייעלויות שהחברה החלה להטמיע בשנת 2022 וממשיכה בהטמעתה בשנת 2023, לרבות מינוף הצמיחה לטובת שיפור מחירי רכש מול ספקים והתקשרויות מול קבלני משנה וכן שיפור תהליכי עבודה תוך צמצום עלויות והתמקדות ביעילות תפעולית, טרם הגיעו למיצוי מלא. לחברה חוזים חתומים חדשים לאספקת רובוטים בסך של כ- 31 מיליון שקל.
בראיון האחרון שערכנו עם מנכ"ל החברה, טל לאופר, הוא מסר כי "חברת איירטאצ' עובדת כל הזמן באופן רציף על מנת להתייעל, לשפר את שרשרת האספקה, מנסה להשתפר כל הזמן, לייעל את הרכש, משא ומתן עם ספקים לייעל את עיצוב המוצר, כניסה טריטוריות נוספות, לגדול במכירות; העסקה עם חברת Renew היא עוד אבן בדרך של החברה לצמוח. אנחנו שואפים כמה שיותר לגדול ולצמוח ולרוץ מרתונים ולא ספרינטים". אמנם איירטאצ' סגרה לאחרונה מספר הסכמים גדולים, אך אם לא תראה התייעלות תפעולית בשנים הקרובות, כנראה שהיא תמשיך לשרוף מזומנים בהיקף גבוה.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
