הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
דגל איטליה
צילום: Istock

מניות הבנקים באיטליה נופלות בחדות בעקבות הפתעה על מיסוי של הרווחים העודפים

סגן ראש ממשלת איטליה הכריז על היטל של 40% על הרווחים ה"עודפים" בעקבות העלאת הריבית ומפיל את הבנקים. אנליסטים מעריכים שמדובר על 19% מרווחי הבנקים. כזכור, שר האוצר סמוטריץ' הכריז לאחרונה שגם הוא תומך בחקיקה כזו בארץ; גם מניות הבנקים בגרמניה יורדות ב-3% בעקבות ההכרזה האיטלקית
נתנאל אריאל | (19)
נושאים בכתבה איטליה בנקים אירופה בצלאל סמוטריץ' מניות הבנקים משרד האוצר

מניות הבנקים של איטליה נופלות בשיעור של 6-8% לאחר שסגן ראש ממשלת איטליה מתאו סלביני (Matteo Salvini) הודיע על היטל של 40% על רווחים "עודפים" של הבנקים, שהגיעו בעקבות עליית הריבית בעולם.

בסיטי בנק מעריכים שמדובר היטל שיפגע ב-19% מהרווח הנקי השנתי של הבנקים "אנו רואים במס זה השפעה שלילית מהותית עבור הבנקים בהתחשב הן בהשפעה על ההון והרווח והן על עלות ההון העצמי של מניות הבנקים" אמרו האנליסטים.

מניות BPER Banca מגיבות בירידה של ב-8%, ואינטסה סנפאולו מוחק 7%, גם שאר הבנקים Banco BPM, UniCredit ו-Finecobank יורדים בלמעלה מ-6%. הפגיעה במניות עוברת גם לגרמניה, הכלכלה הגדולה של אירופה, עם ירידות של 3% במניית קומרצבנק, ו-2% אצל דויטשה בנק.

על פי ההחלטה הצפויה באיטליה, המס יחול על הכנסות ריבית נטו "עודפות" הן ב-2022 והן ב-2023 הנובעות מהריבית הגבוהה יותר, ויחול על תשלומי ביטוח לאומי של יותר מ-3% בצמיחה משנת 2021 לשנת 2022 ועל עליה של יותר מ-6% משנת 2022 לשנת 2023. הבנקים יידרשו לשלם את המס תוך שישה חודשים לאחר סוף שנת הכספים.

"החלת המס החדש (שנדונה ואז הושארה בהמתנה) עשויה להוביל לכך שהבנקים האיטלקיים יגדילו את עלות הפיקדונות שלהם כדי להפחית את הרווח הנוסף, וזה מגיע לאחר סבב תוצאות כאשר כל בנק מגדיל את תחזית 2023 לביטוח הלאומי תוך שהוא מניח האטה בצמיחה במחצית השניה של השנה (עקב העלאת ביתא של פיקדונות, גם אם הצפי נמוך מההנחיות הקודמות)", אמר האנליסט של סיטי.

סגן ראש ממשלת איטליה, מתאו סלביני, אמר במסיבת העיתונאים שהיטל של 40% על רווחים נוספים של הבנקים הנובעים מריביות גבוהות יותר, בהיקף של כמה מיליארדי יורו, ישמש להורדת מסים ולהציע תמיכה פיננסית למחזיקי המשכנתאות: "צריך רק להסתכל על הרווחים של הבנקים במחצית הראשונה של 2023, גם כתוצאה של העלאות הריבית של הבנק המרכזי האירופי, כדי להבין שאנחנו לא מדברים על כמה מיליונים. אפשר להניח שמדובר על מיליארדים. עלות נטל הכסף למשקי בית ועסקים גדלה והכפילה את עצמה - אבל זה לא הגיעה באותה מידה לפיקדונות על העו"ש של הציבור".

 

הזווית הישראלית - גם סמוטריץ' תומך במס הזה

אם הסיפור הזה נשמע לכם מוכר, אתם לא טועים. גם שר האוצר בצלאל סמוטריץ' אמר לאחרונה וחזר על כך מספר פעמים שהוא תומך במיסוי רווחי היתר של הבנקים. גם הוא סיפק את אותן הסיבות. האם האיטלקים למדו מישראל? כנראה שלא. החלטות קליטות פוליטית קל להמציא בכל מדינה. הרווחים של הבנקים גבוהים, אפילו גבוהים מאוד, אבל מי שצריך לטפל בכך הוא הפיקוח על הבנקים, לא הממשלה. סמוטריץ' כן אמר משהו נכון כשהצביע על כך שהבעיה היא שאין מספיק תחרות בין הבנקים בישראל. זה נכון, וצריך לעודד תחרות. גם פרופ' אמיר ירון, נגיד בנק ישראל, הודה לאחרונה שאין מספיק תחרות בין הבנקים.

קיראו עוד ב"גלובל"

הרווחים של הבנקים גבוהים מאוד, 6.3 מיליארד שקל ברבעון האחרון, 20 מיליארד בשנה, תשואה להון של 20%. אבל האם הדרך הנכונה להתמודד איתם זה מיסוי גבוה יותר? לא בטוח. כן, מדובר בעיוות, לבנקים יש כח עצום. הריכוזיות בתחום הבנקים בישראל גבוהה מאוד ביחס לעולם והפיקוח על הבנקים לא עשה כלום לאורך השנים כדי לעודד תחרות. הצד החיובי זה שבנקים גדולים לא נופלים (המעילה בבנק למסחר הייתה בבנק יחסית קטן). הצד השלילי הוא האמירה הידועה ש'החמצן של המדינה נמצא בבנקים' וזו בעיה. הם יכולים להרוויח סכומים עצומים כי אין לכם באמת אלטרנטיבה.

אבל האם באמת סביר שהפיקוח על הבנקים יקדם תחרות בין הבנקים? לא באמת. תחשבו על זה - רגולטור בעיקר רוצה שהקדנציה שלו תעבור בשלום. הרי אם יקרה משהו בתחום הטיפול שלו - כולם 'ילכו לו על הראש'. כך זה תמיד. יתקפו אותו, יגידו שהוא חסר אחריות ואיך זה קרה במשמרת שלו. מצד שני, אף אחד לא יגיד לו 'כל הכבוד, יש מלא חברות שלא קרה להן כלום'. כל הרגולטורים בישראל חוששים אחרי פרשת רמדיה. אז עברו שני עשורים ועדיין כולם בפחד.

כך זה גם עם המפקח על הבנקים - אם הוא יקדם תחרות וייפתחו הרבה בנקים בישראל ומתישהו ייפול בנק, כולם יבואו אליו בתלונות ויגידו שהוא נכשל בתפקידו ואיך יכול להיות שזה קרה מתחת לאף שלו. אבל אם הוא לא יקדם תחרות אף אחד לא יבוא אליו בתלונות. אז האינטרס שלו זה פשוט לא לקדם תחרות. אי אפשר לטעות כאן. וכך - במקום לנהל את הסיכון ולהחליט כמה משקל לתת לכל אחד מהמרכיבים (תחרות מול יציבות) המפקחים על הבנקים בוחרים במדיניות של אפס סיכון - שרק לא ייפול בנק במשמרת שלהם.

לקריאה נוספת לחצו כאן:

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 15.
    צדק 08/08/2023 15:48
    הגב לתגובה זו
    העם נעשק במשכנתאות וכו'.. החזירים עשירים עקורח מהריביות צריך לאזן את התמונה .באיטליה הבינו ויישמו פה בינתים רק זורקים חכה מקווים שאכן יישמו ויגלחו את החזירים הגיע הזמן ובכסף הזה יבטלו את המע''מ..
  • 14.
    יואב 08/08/2023 14:52
    הגב לתגובה זו
    הבנקים חגגו על חשבון אזרחי ישראל, מחלקים בונוסים ומענקים במיליונים למנהלים ולעובדים. להטיל עליהם מס ולהשתמש בכסף להגדלת קצבאות זקנה.
  • 13.
    חחחחחחח 08/08/2023 14:47
    הגב לתגובה זו
    אז קאש מאני מזומני הוא הקינג בתקופה הקרובה? מספר עסקאות הנדל"ן יורד דרסטית? מחירי נדל"ן הולכים לקרוס? ריבית תועלה בספטמבר? חגי תשרי מתקרבים? ובינתיים בחודש חודשיים הקרובים צפי לכ-2.5M בחו"ל? חחחחחחח
  • 12.
    לילי 08/08/2023 14:33
    הגב לתגובה זו
    מס יתר ירתיע פתיחת מוסדות למתן אשראי . הריבית תעלה . העשירים יתעשרו והעניים להוצאה לפועל .
  • 11.
    תמים 08/08/2023 13:17
    הגב לתגובה זו
    הבנקים לא מייצרים כלום. הרווחים מתיווך, והלוואות ועמלות. גנבים עם עניבות וחליפות.
  • 10.
    האוצר זקוק למס למימון התחייבויות לסקטורים (ל"ת)
    גל 08/08/2023 12:17
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    גל 08/08/2023 12:14
    הגב לתגובה זו
    ריבית על יתרות זכות בעו"ש מחויבת המציאות. הכסף נשחק באינפלציה וזאת לא הטבה או רווח לבעל החשבון - רק פיצוי על האינפלציה. מיסוי הרווח שנוצר לבנקים לא הגיוני, זה לא כסף של המדינה, אלא כאמור של בעלי היתרות. אין שום סיבה שהמדינה תשים יד על כסף שאינו שלה.
  • 8.
    שרגא 08/08/2023 12:11
    הגב לתגובה זו
    כך או אחרת מתחולל מהפך במדינה הורגלנו שהמיזרח אירופים ששלטו מקום המדינה וניהול אותה במתכונת בולשביקית התקופה הזו הולכת ונעלמת ודפוסי החיים שהנהיגו הן כלכלית והן ביטחונית סיימו את זמנם וזה מתבטא היום בהפגנות שהעדר עושה בלי להבין את זה רק כן חש את השינויים ההכרעה להמשך ערב רב של מהגרים מכל הסוגים מצב כלכלי יהיה בינוני האליטה ייעלמו מהמדינה הצבא יהיה בשכר ולא חובה כמו הנהוג במערב וענף הדירות המנוח יקרוס לפחות ב 70% מערכו כיום ברור שזה יקח זמן אבל אין דרך אחרת
  • עמי 08/08/2023 15:45
    הגב לתגובה זו
    אירופאים...הסבר חלש מאוד
  • 7.
    ימין ליברלי OUT - שמאל לאומני IN . מגמה מטרידה מאוד (ל"ת)
    אוהד 08/08/2023 12:03
    הגב לתגובה זו
  • ימין מושחת לא לאומי או לאומני (ל"ת)
    לילי 08/08/2023 14:36
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    מבין2 08/08/2023 12:01
    הגב לתגובה זו
    לא לפחד מחזירי התקשורת ולטפל בחזירי הבנקים.
  • 5.
    סתם אחד 08/08/2023 11:53
    הגב לתגובה זו
    במקום לדאוג שהבנקים יקלו על הלקוחות, המדינה לוקחת את הכסף לעצמה לחלק למקורבים. מי יפסיד הפעם? כמו כל פעם - לקוחות הבנקים
  • 4.
    יוסי חנוכה 08/08/2023 11:49
    הגב לתגובה זו
    חבתי שימין זה קפיטליזים ..מסתבר שזה פאשיזים .... ראש המשלה לוני, נזכיר, היא מנהיגת מפלגת "האחים של איטליה", מפלגה בעלת שורשים פשיסטיים שהוקמה בשנת 2012 ובשנה שעברה חל גידול אדיר בכוחה. בבחירות בשנה שעברה הגיעה "האחים של איטליה" למקום הראשון, וכעת היא יושבת בראש קואליציה שבה חברות מפלגת "הליגה" של מתיאו סלביני, הנחשבת אף היא בעיני רבים למפלגת ימין קיצוני, ומפלגת "פורצה איטליה" של ראש
  • 3.
    הכתבה עניינית , עד שהכנסת את דעתך האישית , ואם כבר דעתך האישית , אז דעתי שאי אפשר לצפות שמי שעושה יד אחת עם הבנקים , ידאג לאזרחים , אם כבר הממשלה צריכה לדאוג לאזרח ולכן , הסוף הכתבה שלך לא עניינית בעליל . בהצלחה (ל"ת)
    דור 08/08/2023 11:39
    הגב לתגובה זו
  • שמעון לביא 08/08/2023 12:02
    הגב לתגובה זו
    הכתבה אומרת שלא סביר שהמפקח על הבנקים יעז לעשות משהו...
  • 2.
    גוגו 08/08/2023 11:32
    הגב לתגובה זו
    אין מנוס!!!
  • 1.
    החיים 08/08/2023 11:27
    הגב לתגובה זו
    מה נקבל הצהרות... מי יפגע - רוב הציבור שממילא מחזיק את מניות הבנקים בתיקים הפנסיונים מי יפסיד כל מי שלוקח אשראי ומשכנתא מהבנקים וישלם יותר מי לא יפגע - הפתעה הבנקים
  • לילי 08/08/2023 12:56
    הגב לתגובה זו
    מס יתר ירתיע פתיחת מוסדות למתן אשראי . הריבית תעלה . העשירים יתעשרו והעניים להוצאה לפועל .
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיות

אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון

זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה ספייס איקס

אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.


גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.


המיקוד עובר לחלל

מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.


בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.


עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.


להמשך הכתבה לחץ כאן