מלרן: ההוצאות להפרשי אשראי זינקו, משרד רו"ח וסמנכ"ל הכספים - הוחלפו תוך שבועיים
חברת האשראי החוץ בנקאי מלרן -0.95% עם דוחות חלשים - לאחר שהחליפה את משרד הרו"ח המבקר רק לפני שבועיים (EY). על הדוחות החדשים חתום כבר רואה החשבון החדש (BDO). במקביל, גם סמנכ"ל הכספים של החברה, אוהד סיסו, עוזב את תפקיד סמנכ"ל הכספים ויעבור להיות "מנהל הסיכונים" בחברה. מה זה אומר? ככל הנראה החברה מייצרת תפקיד חדש כדי לנסות להתמודד עם הבדיקות הקפדניות יותר על חברות האשראי החוץ בנקאי, בעקבות הכשלים ביונט קרדיט וגיבוי אחזקות בשנה שעברה. במקומו תתמנה לתפקיד אולה אליהו.
בכל מקרה, מלרן רושמת ירידה בהכנסות ביחס לרבעון הקודם (44.7 מיליון לעומת 48 מיליון ברבעון הקודם). במקביל, גם ההוצאות להפסדי אשראי זינקו ל-6.77 מיליון שקל לעומת 2.5 ברבעון המקביל. לדברי החברה הגידול בהפרשות מוסבר גם ב"גידול בתיק האשראי של הפעילות" אבל לא פחות מזה - בגלל "עדכון מקדמי ההפרשה בשל מצב מאקרו כלכלי... עלייה בשיעור הכשל ביחס לתקופות קודמות. הוצאות בגין הפסדי אשראי חזויים בארה"ב מיוחסות לעלייה בשיעור החובות עם עלייה משמעותית בסיכון האשראי, עלייה כללית ברמת הסיכון בשל נתוני אינפלציה שהביאו להכבדה על הלווים". במילים פשוטות - יש יותר לקוחות שלא מחזירים כסף. מדובר בזינוק משמעותי מאוד של 170% בשנה. ההפרשות להפסדי אשראי עומדים על 2.3% לעומת 0.6% ברבעון המקביל.
בנוסף, הרווח הנקי לכאורה גדל, אבל רק לכאורה. הסיבה לגידול ברווח הנקי (ל-13 מיליון שקל לעומת 11.5 מיליון אשתקד) היא רכישה עצמית של אג"ח (סדרות ג' ו-ד') בהיקף של 25 מיליון שקל שביצעה החברה שהניבו לה הכנסות אחרות נטו של 4.4 מיליון שקל. בנטרולם התוצאה הייתה ירידה ברווח הנקי. גם ברבעון השני החברה ממשיכה בביצוע הרכישה העצמית של האג"ח בהיקף (בינתיים) של 11.5 מיליון שקל וזה יוביל לעיוות גם בדוחות הבאים.
מלרן גם פועלת בארה"ב בתחום מפוקפק משהו - מתן הלוואות לאנשים הכי חלשים בחברה (לווי סאב פריים), בריביות גבוהות. הבעיה היא שהם לא מצליחים אחר כך לעמוד בהלוואות הללו ואז החברה מוכרת את הרכב שלהם ואמורה לעשות על כך רווח. יש בכך בעיה מוסרית אבל מעבר לכך זה גם לא ממש מצליח והיא כותבת שהתוצאות נפגעו ברבעון הנוכחי גם בגלל: "ירידת מחירי רכבי יד שנייה בארה"ב שהובילו לשחיקת הבטוחות וכן להפסדים בגין מכירת רכבים שעוקלו מחייבים".
- ישראכרט וקרן מרתון משיקות מודל מימון נדל”ן בהיקף מאות מיליוני שקלים
- טען שחברת האשראי עשקה אותו - השופט אמר - "התחייבת - תשלם"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתחום בארה"ב ההפסד הסתכם ב-0.6 מיליון שקל, שיפור רק לעומת הפסד 1.3 מיליון שקל ברבעון הקודם. בחברה אומרים שהשיפור הוא בגלל "התייצבות במחירי רכבי "יד שנייה" וכן יישום תוכנית התייעלות בחברה, הכוללת צמצום הוצאות תפעוליות ובכלל זה כוח אדם, הקשחת פרמטרים חיתומיים והאצת תהליכי מכירת רכבים הנמצאים במלאי וגביית יתרות חובה מדילרים בגין אשראי בכשל".
בחברה כמובן רואים את הדברים אחרת: מואנד ריאן, מנכ"ל מלרן אומר אחרי הדוחות: "אנו פותחים את שנת 2023 עם המשך פעילות עסקית זהירה ושמרנית, תוך שמירה מתמדת על מדדי הסיכון והמשך תהליך טיוב והשבחה של תיק האשראי, בהתאם לתנאי השוק. אנו עדים להמשך ביקושים משמעותיים לאשראי, ופועלים לתת מענה תוך מיקסום יכולותינו בענפי פעילות מופחתי סיכון. את הרבעון הראשון אנחנו מסכמים עם צמיחה של כ-17.5% בהכנסות המימון לכ-44.7 מיליון שקל וגידול של כ-13% ברווח לכ-13 מיליון שקל, זאת הודות לגידול בתיק האשראי וכן רכישות עצמיות של אג"ח שביצענו במהלך הרבעון. בפעילות בארה"ב אנו ממשיכים ביישום תוכנית התייעלות, הקשחת פרמטרים חיתומיים, האצת תהליכי מכירת רכבים ועוד".
על השינוי הכפול בתחום הכספים אומרים בחברה בתגובה: "מנהל סיכונים הוא מהתפקידים החשובים בגופים פיננסיים. הוראות הרגולציה מחייבות מינוי מנהל סיכונים בבנקים ובחברות הביטוח, ובשנה האחרונה הרגולטור מעודד מינוי מנהל סיכונים גם בחברות האשראי החוץ-בנקאי. על רקע זה, מצאנו לנכון למנות את סמנכ"ל הכספים של מלרן בשנים האחרונות, רו"ח אוהד סיסו, אשר במסגרת תפקידו עסק בנושאים הנוגעים בניהול סיכונים, למנהל סיכונים במשרה מלאה, המדווח ישירות למנכ"ל החברה.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
"משרד E&Y ליווה את מלרן כרואה חשבון מבקר בשנים המשמעותיות בתולדותיה, במהלכן הרחיבה החברה משמעותית את עסקיה בישראל ובחו"ל, הפכה לחברה ציבורית ולחברה מדווחת. עם זאת, אנחנו בוחנים באופן שוטף את ההתקשרויות והספקים שלנו ומוצאים לנכון לבצע שינויים מעת לעת, מטעמי רענון ויעילות".
- 7.מחזיק 28/05/2023 00:56הגב לתגובה זוהתוצאות לדעתי לא רעות. התשואה ברוטו על התיק די גבוהה, מי שחושב שיהיו הפרשות זניחות לחומ"ס בחברות שכאלה חי בסרט או לא מבין על מה הוא מדבר. הדבר היחיד שאני מאוכז ממנו, הוא ההשקעה בארה"ב. אני כמשקיע רוצה שיתמקדו בישראל.
- 6.באס אר הרווח צנח ב15% והכתבה פחות שלילית מזו (ל"ת)שמוליק 23/05/2023 18:05הגב לתגובה זו
- לא דומה 23/05/2023 20:56הגב לתגובה זואס אר אקורד לא קנתה אגח כדי לשפר תוצאות. לא החליפה את מנהלי הכספים ואת הרואי חשבון. אין אצלה שוב ושוב שאלות בנוגע לכספים לא מדווחים כמו שצריך בדוחות, חוסרים וכו'. בקיצור היא חברה אחרת. אז השוואה בתגובה שלך לא נכונה
- 5.זה עשרה רמזורים אדומים מהבהבים בטירוף! (ל"ת)רפי 23/05/2023 17:16הגב לתגובה זו
- 4.שמוליק 23/05/2023 16:36הגב לתגובה זואם יש הזדמנות לרכוש אגח מתחת למה שהנפיקו, למה לא?
- יוני 23/05/2023 20:57הגב לתגובה זומשחקים פיננסים זה נחמד אבל נגמר בסוף…
- 3.אבל גם היועמש התחלף עכשיו. מה קורה שם? (ל"ת)אנונימי 23/05/2023 15:56הגב לתגובה זו
- 2.רואי חשבון לא נושאי משרה בחברה.. והסמנכל כספים נשאר בחברה (ל"ת)הכותרת קצת דרמטית 23/05/2023 15:36הגב לתגובה זו
- 1.גם 100 מ לא שווה (ל"ת)ברי 23/05/2023 14:23הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
