כך הכסף שממשלת ארה"ב מחזיקה בבנקים עלול להפוך לפצצה מתקתקת
תקרת החוב בנקים אמריקאים בהם מופקדים כספים של ממשלת ארה"ב עלולים לעמוד בפני מבחן קיומי אם המבוי הסתום של תקרת החוב של וושינגטון לא ייפתר. טביעת הרגל שלהם בנכסי הממשל הפדרלי הנאמדים בכ-24 טריליון דולר גדלה פי ארבעה בשני העשורים האחרונים לכ-4 טריליון דולר נכון לחודש מרץ.
הבנקים הפכו לקונים מרכזיים של האג"ח הממשלתי כאפיק לרשום רווחים נוספים מנכסים "נטולי סיכון". מכיוון שארה"ב לא נתפסת כבעלת סבירות לפדיון חובותיה, הבנקים לא צריכים להחזיק הון נוסף נגדם כדי לקזז הפסדים פוטנציאליים. הרגולטורים רואים בחוב כחסר סיכון.
אולם לאחרונה, קשה היה לבטל את אזהרתה של שרת האוצר ג'נט ילן מפני "כאוס פיננסי" שעלול לפרוץ בהיעדר הסכמה בוושינגטון הבירה, להגדלת מגבלת ההלוואות של הממשלה הפדרלית בסך 31.4 טריליון דולר. ילן אמרה ב-1 במאי כי ארה"ב מסתכנת בהגעה לתקרה בקרנות כבר ב-1 ביוני.
משבר תקרת החוב מגיעה בזמן מעורער עבור הבנקים, במיוחד אלו האזוריים שנאבקים בחודשים האחרונים לשמור על פיקדונות, תוך שהם מחפשים להימנע ממכירה כפויה של נכסים שירדו בערכם כאשר הפד' החל להעלות במהירות את הריבית בשנה שעברה. לאור המבוי הסתום אליו הגיעו הפוליטיקאים האמריקאיים בנושא, ניתן לראות בהתאם אי יציבות של שוק האג"ח במדינה. התשואה על האג"ח לחודש אחד עמדה על 5.53% ביום שישי, בעוד שהתשואה ל-3 חודשים עמדה על 5.17%. בעוד שהרגולטורים עודדו את הבנקים להחזיק אג"ח ממשלתי לטווח קצר לצרכי נזילות, כל מחזיק שנאלץ למכור ניירות ערך אלה לשוק תנודתי עלול לעמוד בפני הפסדים כואבים.
- שר האוצר האמריקאי מזהיר: "אנחנו באזור הסכנה" לגבי תקרת החוב הפדרלי
- מהו הכישלון הגדול של הפד' והאם הגיע הזמן לבטל את תקרת החוב?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדמוקרט שון קסטן הציע כי אי שינוי תקרת החוב בארה"ב עלולה להותיר יותר בנקים חשופים למשבר, במיוחד אם משקלי הסיכון על האג"ח כבר לא יהיו אפס. בהנחה של חיוב של 4% על 4 טריליון דולר של אג"ח, הבנקים יצטרכו לגייס כ-160 מיליארד דולר כדי לקזז את החשיפה. נתון שיגדל ל-320 מיליארד דולר בהתבסס על חיוב מקסימלי של 8%. "העלויות יהיו אדירות".
דירוג האשראי של ארה"ב נמצא כיום בקטגוריית טריפל A הנחשקת, כאשר רק S&P Global הורידה את דירוגה בארה"ב בדרגה ל-AA+ ב-2011 במהלך המשבר הקודם של תקרת החוב. מאיירה רודריגז ואלאדרס, מומחית לתקנות פיננסיות ושותפה מנהלת ב-MRV Associates, אמרה שכל שינוי במשקל הסיכון יהיה תלוי עד כמה דירוג האשראי בארה"ב יירד בעקבות פריצה של התקרה, אבל גם שלבנקים יהיו מעט אפשרויות טובות בתרחיש זה. "אתה יכול לנסות לגייס הון, מעשה שלא ייעשה בזמן פריצת התקרה, או שאתה יכול לנסות להיפטר מנכסים מסוכנים יותר", אמרה. "זה פשוט מחשק בטריטוריה לא ידועה".
- 5.88 15/05/2023 08:47הגב לתגובה זודמוקרטים ורפובליקנים כאחד מרוויוחים מהר החוב הצומח. עכשיו הכל הצגה לתקשורת. הפוליטיקאים המושחתים משתי המפלגות יעלו את התקרה, עכשיו, ובכל פעם.
- 4.מנש 15/05/2023 06:47הגב לתגובה זואת הדירוג של ישראל מינוס אחד גדול לכן כל חברות הדירוג הן בלוף אחד גדול.
- 3.א 15/05/2023 04:34הגב לתגובה זולא יקרה כלום התקרה תעלה
- 2.אורית 14/05/2023 21:36הגב לתגובה זושהמליצו להוציא כסף לחו"ל. לפרטים לפנות לביבס וחולדאי
- 1.איציק 14/05/2023 21:21הגב לתגובה זואני רק מבין שכל העולם המערבי אוכל יותר, מבזבז יותר ומבלה יותר ביחס לאותו עולם מערבי לפני 30 שנה . כותרות העיתונים גם הן לא שונות מלפני 30 שנה , מנבאות תמיד אפוקליפסיה.. מה שהיה הוא שיהיה
- לא רצו שתבין רצו שתפחד (ל"ת)לילי 15/05/2023 09:07הגב לתגובה זו
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
