כך הכסף שממשלת ארה"ב מחזיקה בבנקים עלול להפוך לפצצה מתקתקת
תקרת החוב בנקים אמריקאים בהם מופקדים כספים של ממשלת ארה"ב עלולים לעמוד בפני מבחן קיומי אם המבוי הסתום של תקרת החוב של וושינגטון לא ייפתר. טביעת הרגל שלהם בנכסי הממשל הפדרלי הנאמדים בכ-24 טריליון דולר גדלה פי ארבעה בשני העשורים האחרונים לכ-4 טריליון דולר נכון לחודש מרץ.
הבנקים הפכו לקונים מרכזיים של האג"ח הממשלתי כאפיק לרשום רווחים נוספים מנכסים "נטולי סיכון". מכיוון שארה"ב לא נתפסת כבעלת סבירות לפדיון חובותיה, הבנקים לא צריכים להחזיק הון נוסף נגדם כדי לקזז הפסדים פוטנציאליים. הרגולטורים רואים בחוב כחסר סיכון.
אולם לאחרונה, קשה היה לבטל את אזהרתה של שרת האוצר ג'נט ילן מפני "כאוס פיננסי" שעלול לפרוץ בהיעדר הסכמה בוושינגטון הבירה, להגדלת מגבלת ההלוואות של הממשלה הפדרלית בסך 31.4 טריליון דולר. ילן אמרה ב-1 במאי כי ארה"ב מסתכנת בהגעה לתקרה בקרנות כבר ב-1 ביוני.
משבר תקרת החוב מגיעה בזמן מעורער עבור הבנקים, במיוחד אלו האזוריים שנאבקים בחודשים האחרונים לשמור על פיקדונות, תוך שהם מחפשים להימנע ממכירה כפויה של נכסים שירדו בערכם כאשר הפד' החל להעלות במהירות את הריבית בשנה שעברה. לאור המבוי הסתום אליו הגיעו הפוליטיקאים האמריקאיים בנושא, ניתן לראות בהתאם אי יציבות של שוק האג"ח במדינה. התשואה על האג"ח לחודש אחד עמדה על 5.53% ביום שישי, בעוד שהתשואה ל-3 חודשים עמדה על 5.17%. בעוד שהרגולטורים עודדו את הבנקים להחזיק אג"ח ממשלתי לטווח קצר לצרכי נזילות, כל מחזיק שנאלץ למכור ניירות ערך אלה לשוק תנודתי עלול לעמוד בפני הפסדים כואבים.
- שר האוצר האמריקאי מזהיר: "אנחנו באזור הסכנה" לגבי תקרת החוב הפדרלי
- מהו הכישלון הגדול של הפד' והאם הגיע הזמן לבטל את תקרת החוב?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדמוקרט שון קסטן הציע כי אי שינוי תקרת החוב בארה"ב עלולה להותיר יותר בנקים חשופים למשבר, במיוחד אם משקלי הסיכון על האג"ח כבר לא יהיו אפס. בהנחה של חיוב של 4% על 4 טריליון דולר של אג"ח, הבנקים יצטרכו לגייס כ-160 מיליארד דולר כדי לקזז את החשיפה. נתון שיגדל ל-320 מיליארד דולר בהתבסס על חיוב מקסימלי של 8%. "העלויות יהיו אדירות".
דירוג האשראי של ארה"ב נמצא כיום בקטגוריית טריפל A הנחשקת, כאשר רק S&P Global הורידה את דירוגה בארה"ב בדרגה ל-AA+ ב-2011 במהלך המשבר הקודם של תקרת החוב. מאיירה רודריגז ואלאדרס, מומחית לתקנות פיננסיות ושותפה מנהלת ב-MRV Associates, אמרה שכל שינוי במשקל הסיכון יהיה תלוי עד כמה דירוג האשראי בארה"ב יירד בעקבות פריצה של התקרה, אבל גם שלבנקים יהיו מעט אפשרויות טובות בתרחיש זה. "אתה יכול לנסות לגייס הון, מעשה שלא ייעשה בזמן פריצת התקרה, או שאתה יכול לנסות להיפטר מנכסים מסוכנים יותר", אמרה. "זה פשוט מחשק בטריטוריה לא ידועה".
- 5.88 15/05/2023 08:47הגב לתגובה זודמוקרטים ורפובליקנים כאחד מרוויוחים מהר החוב הצומח. עכשיו הכל הצגה לתקשורת. הפוליטיקאים המושחתים משתי המפלגות יעלו את התקרה, עכשיו, ובכל פעם.
- 4.מנש 15/05/2023 06:47הגב לתגובה זואת הדירוג של ישראל מינוס אחד גדול לכן כל חברות הדירוג הן בלוף אחד גדול.
- 3.א 15/05/2023 04:34הגב לתגובה זולא יקרה כלום התקרה תעלה
- 2.אורית 14/05/2023 21:36הגב לתגובה זושהמליצו להוציא כסף לחו"ל. לפרטים לפנות לביבס וחולדאי
- 1.איציק 14/05/2023 21:21הגב לתגובה זואני רק מבין שכל העולם המערבי אוכל יותר, מבזבז יותר ומבלה יותר ביחס לאותו עולם מערבי לפני 30 שנה . כותרות העיתונים גם הן לא שונות מלפני 30 שנה , מנבאות תמיד אפוקליפסיה.. מה שהיה הוא שיהיה
- לא רצו שתבין רצו שתפחד (ל"ת)לילי 15/05/2023 09:07הגב לתגובה זו
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
תוצר לנפש הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.
2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
העסקה שתייצר את וול מארט של תחום הטיפוח האישי
הרכישה של יצרנית הטיילנול Kenvue בידי קימברלי קלארק תמורת קרוב ל-50 מיליארד דולר תסייע לשני הצדדים - המותגים של Kenvue "יתעוררו" וקימברלי תקבל חיזוק משמעותי שיכול למצב אותה בעמדת הובלה בשוק שהתחזיות צופות לו מכירות של 632 מיליארד דולר ב-2032. וגם: מיהי מטסרה, יצרנית התרופה להשמנת יתר שנמצאת במוקד הקרב בין פייזר לנובו נורדיסק
בתחילת השבוע ראינו (שוב) את מסלול הייסורים שצריכים המשקיעים לעבור בשנים האחרונות. ביום ג' הובטח להם, באמצעות כל אתרי התקשורת מניו יורק ועד טוקיו דרך ת"א, שהמשבר הגדול מתחיל בגלל ההערכות המטורפות ועוד כל מיני סיבות. ביום ד', כשהמשקיעים התעוררו בחרדה ממה שנראה להם כחזרה של משבר 1929, התגלה להם שכלום לא קרה. אפילו מופע האימים של ראש העיר השיעי החדש של ניו יורק ומלחמותיו בטראמפ, בביל אקמן ובמיליארדרים נוספים (שאפילו כלי התקשורת המכובדים ביותר טענו ביום ג' שתרומתו למשבר שמתפתח רצינית) לא הפריע לשוק לעלות בעוצמה.
למה חשוב לציין זאת? ראשית, כי המשקיעים, ברובם, אינם מטומטמים כפי שהתקשורת נוטה להאמין. הם רואים את התוצאות העסקיות, מבינים לאן מכוון הנשיא ומנתחים נכון את התוצאות. תיקון בהחלט מתחייב בגלל ההערכות המטורפות, אבל משבר? למה? הבעיה היא שאפילו תיקונצ'יק לא מתאפשר בגלל שמי שקורא נכון את המפה הכלכלית מבין שכרגע המניות הן עדיין המשחק המועדף בעיר לטווח הבינוני והארוך, והבעיה היחידה היא המחיר. אבל מה לעשות כשיש מספיק משקיעים, במיוחד מדורות ה-X,Y ו-Z, שמוכנים להיכנס אפילו בתיקון קטנטן. דעתי היא שמתחייב תיקון ערכים גדול בהרבה מ-2%, אבל לצורך כך מתחייב "זרז" רציני ולא שטויות מהתקשורת.
משקיעים אקטיביסטים ציפו לעסקה
מדוע קימברלי קלארק (סימול:KMB) רוכשת את Kenvue (סימול:KVUE), יצרנית הטיילנול? האמת, לא הופתעתי לראות את עסקת הרכישה הזאת בשווי של 48.7 מיליארד בשילוב של מניות ומזומן. לא הופתעתי כי מאז הונפקה KVUE, יצרנית התרופה הנפוצה בעולם לשיכוך כאבים והורדת חום, במאי 2023, היו דיבורים רבים בוול סטריט על האפשרות של מיזוג בין החברות. Kenvue הייתה מטרה של משקיעים אקטיביסטים שאינם מרוצים ממסלולה של החברה ווול סטריט. בנוסף הם ציפו שקימברלי-קלארק הוותיקה תבצע פעילות M&A משמעותית מאחר שבחמש השנים האחרונות היא לא סיפקה את הסחורה לבעלי מניותיה לאחר שבין 2009 ל-2020 שילשה המניה את ערכה.
אני הכרתי היטב את Kenvue עוד בטרם הונפקה, כשהייתה חלק מענקית התרופות ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול:JNJ). ג'ונסון אנד ג'ונסון הנפיקה את החברה במאי 2023. ההנפקה אמנם הצליחה, החברה גייסה 3.8 מיליארד, והמניה פתחה את דרכה הציבורית בעלייה שאיפשרה ל-JNJ למכור את כל המניות שברשותה בשוק. אבל מניית KVUE לא שימחה את בעליה כי מאז ההנפקה ירדה בקרוב ל-50%. הירידה נבעה מירידה במכירות שלוותה בירידה חדה יותר ברווח למניה, מ-1.09 דולר ב-2022 ל-54 סנט ב-2024.
- קימברלי-קלארק רוכשת את יצרנית טיילנול ב-48.7 מיליארד דולר
- קימברלי-קלארק עולה בכ-4% בעקבות צמיחה אורגנית חדה ברבעון השני ותחזית מעודכנת כלפי מעלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסט קונהי קים מהמורנינג סטאר, שאני עוקב אחרי הניתוחים שלו בתחום הרפואה ושמכסה את קימברלי, כתב שלדעתו מסעה הקצר והבלתי מוצלח של Kenvue כחברה ציבורית נבע בחלקו מביצוע לקוי וחוסר ניסיון בפעילות כעסק עצמאי. הוא כתב שחברת מוצרי צריכה מבוססת יותר, כמו קימברלי-קלארק, יכולה לסייע בהעלאת ערכה של Kenvue, מה שיתרום משמעותית לרוכשת. הסיבה שקימברלי רכשה את Kenvue במחיר כזה - פרמיה של 46% אבל במחיר שלמעשה מייצג את מחיר ההנפקה ב-2023 - קשורה לכך.
