הבנק של ג'יימי דיימון ברווחי שיא, למרות שדיימון מדבר על אי וודאות גדולה, מיתון ובעיות גיאופוליטיות ב-2023
ג'יי.פי מורגן עקף את התחזיות, אבל המנכ"ל ג'יימי דיימון אומר "לא יודעים כיצד המתחים הגיאופוליטיים והאינפלציה הגבוהה ישפיעו על הכלכלה". דיימון פסימי זה זמן ממושך, ובינתיים הבנק שלו מייצר רווחי שיא.
ג'יי.פי מורגן, הבנק הגדול בארה"ב הרוויח 11 מיליארד דולר שהם 3.57 דולר למניה ברבעון האחרון של 2022. הרווח היה כ-16% מעל התחזיות בשוק. ההכנסות הסתכמו ב-35.6 מיליארד דולר לעומת התחזיות ל-34.3 מיליארד דולר. אז לכאורה תוצאות חיובית, אבל מה שחשוב יותר הוא העתיד ועל זה אמר המנכ"ל ג'יימי דיימון "כלכלת ארה"ב בינתיים נותרה חזקה הודות ללקוחות ועסקים אמידים. אך אנחנו עדיין לא יודעים כיצד ישפיעו בהמשך אירועים ומתחים גיאופוליטיים, כולל המלחמה באוקראינה, והמתיחות בסין וטיוואן. יש אי וודאות גדולה בנוגע לאספקת המזון והאנרגיה, והאינפלציה הגבוהה שדחפה את הכלכלות לריבית גבוהה".
הנהלת הבנק צופה מיתון קל השנה בכלכלה העולמית, שכולל ירידה בלקיחת הלוואות מהמערכת הבנקאית ומהבנק עצמו. הלוואות הן מרכז הרווח המשמעותי ביותר של הבנק, כך שירידה ברווח, בהינתן ההערכה הזו היא בהחלט אפשרית.
אלא שבינתיים התחזיות של האנליסטים הפוכות. הם סבורים שהבנק יגדיל את רווחיו ב-2023 לכ-12.9 דולר, מדובר על גידול של כ-10% ברווחים. בהינתן מחיר המניה והרווח הצפוי, ג'יי פי מורגן נסחר במכפיל רווח עתידי לשנת 2023 של 10-11
- בנק אוף אמריקה: ״תגדילו חשיפה לקריפטו״
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל את ההזדמנות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם סיטגרופ ובנק אוף אמריקה פרסמו דוחות כספיים. בנק אוף אמריקה מדווח על הכנסות של 24.5 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2022, מעל הערכות האנליסטים להכנסות של 24.2 מיליארד דולר. מדובר על עלייה של 11% מהרבעון המקביל אשתקד. הרווח ברבעון הסתכם ב-7.1 מיליארד דולר. בתרגום לרווח למניה מדובר ב-85 סנט למניה – קונסנזוס האנליסטים עמד על רווח של 77 סנט למניה.
כל הבנקים הציגו דוחות טובים לרבעון רביעי, אבל צריך שזה בזכות הריבית ואנחנו בשלב שעליית הריבית בעיקר תורמת לדוחות הכספיים ועדיין לא מזיקה להם, אל זה יגיע. בנקים מרוויחים כאשר הריבית עולה כי הם מייקרים את הריבית על ההלוואות, אבל במקביל הם נאלצים להפריש סכומים גבוהים יותר להפסדי אשראי וכן הם משלמים ריבית גבוהה יותר למחזיקי הפיקדונות. בינתיים לא רואים בדוחות הבנקים גידול משמעותי בהפרשה להפסדי האשראי.
- 1.רועי לוי 13/01/2023 19:27הגב לתגובה זואין קשר בין התחזית למצב הכלכלה לבין זה שכרגע שהריבית עלתה ועדיין ההשפעה שלה על הכלכלה פחות מורגשת הם יעשו רווחים גבוהים.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
