כמה פעמים נכנסתם וראיתם שהחוזים על המדדים בשעות לפני הצהריים מסמנים על פתיחה חדה באדום, וכשנכנסתם שוב לבדוק את תיק ההשקעות בסיום המסחר התברר כי היום נגמר בטריטוריה חיובית (או ההפך)? כנראה שפעמים רבות. לרוב, החוזים העתידיים על המדדים לא מייצגים את המסחר הרציף, החוזים משפיעים רק על פתיחת המסחר. משם, מצטרפים שחקנים גדולים ומשפיעים על כיוון השוק כשבכלל הדינמיות של השווקים הפיננסים ובעיקר וול סטריט התנודתית, גורמים לכך שהמתאם בין החוזים ובין המסחר השוטף, לא גבוהים. בכ-40% מהפעמים אין קשר בין החוזים ובין סגירת יום המסחר.  

בדרך כלל, תנועות החוזים מושפעות ממספר גורמים שהם עוד לפני שהאמריקאים מתעוררים. הגורמים האלו עשויים להשפיע על המדדים ועל המסחר בוול סטריט, אבל השחקנים העיקריים עדיין לא ניתחו אותם ולא בטוח שהם יפעלו כפי שהשחקנים בחוזים העתידיים צופים. 

התנועות במדדים מעבר לים - באירופה ואסיה, מהוות גורם משמעותי שמשפיע על החוזים העתידיים. מכל מקום, חשוב גם להבין את עוצמת המסחר. החוזים בשעות הבוקר (לפי שעוננו) הם עם מחזורים נמוכים ולכן עם משמעות קטנה על ההמשך.

חוסר החשיבות של החוזים העתידיים בא לידי ביטוי גם כאשר צפוי לצאת נתון כלכלי חשוב. למשל, בימים שנתון מדד המחירים לצרכן, מתפרסם בשעה 15:30 (בדרך כלל) לחוזים ולתנועה שלהם טרם פרסום הנתון, רלבנטיות נמוכה להמשך, כיוון שהכל תלוי וצפוי להשתנות בהתאם לנתונים.

• ה-S&P 500 צפוי לשבור היום שיא; ומה קורה באירופה?
• בכמה יעלה ה-S&P 500 בשנה הקרובה? תחזיות של הבנקים להשקעות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בדרך כלל, כאשר לירידות/עליות בחוזים יש סיבה עמוקה, המגמה צפויה להימשך לתוך המסחר הרציף ולעיתים קרובות עד לסיום המסחר. דוגמא טובה לכך היא ה-13 בספטמבר, מדד המחירים לצרכן האחרון בארה״ב. עם יציאת המדד, בשעה 15:30, החוזים צנחו במעל 2%, זאת בעקבות הגעת הנתונים מעל צפי האנליסטים, אותה מגמה לא השתנתה במסחר הרציף כאשר הנאסד״ק רשם ירידות במסחר הרציף של 2.5% נוספים לתנועה שאירעה בחוזים, ובכך נפל ב-5.5% ביום אחד.

כאשר לתנועות בחוזים אין סיבה עמוקה מאחוריהן, תוך כדי מחזור-ווליום מסחר נמוך, ניתן להבין שמדובר בתנועות שעשויות להשתנות במסחר הרציף. 

בנוסף, במהלך עונת הדוחות העמוסה, כל הדוחות הכספיים יוצאים לפני פתיחת המסחר (במסחר המוקדם), או אחרי סגירת המסחר (במסחר המאוחר שלאחר הסגירה). כאשר יוצא דוח של חברה שמשפיעה על המדדים כמו אפל, גוגל, אמזון ועוד, נוכל לראות באמצעות החוזים העתידיים, עד כמה הדוח השפיע על המדד כולו. כלומר, לכל דוח חשוב יש השלכה כוללת על החוזים העתידיים. חשוב לציין שהחוזים העתידיים ניתנים בכל השעות - כלומר, גם לפני תחילת המסחר אבל גם מיד אחריו.

החוזים, הם אלה שמכתיבים לרוב כיצד המדדים ייפתחו את יום המסחר. כמו טרום מסחר במניות, רק של המדדים. במידה והחוזים יראו ירידה של 2%, המדדים צפויים לפתוח בירידה דומה.

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

המניות והמדדים נסחרים רק 6 וחצי שעות ביממה. משמע, 27% מיממה שלמה, מה שמשאיר 73% לחוזים העתידיים. בעקבות העובדה שמדובר רק ב-27%, היה צורך גדול ב-״אינדיקטור״ שמספק למשקיעים תובנות מה קורה גם מחוץ לשעות המסחר, וכך החלה השיטה של המסחר בחוזים העתידיים וקביעת שערים שוטפים גם מחוץ לשעות הפעילות. 

החוזים העתידיים הם על כל המדדים כאשר לרוב מתרכזים בחוזים העתידיים על המדדים המובילים - הדאו' ג'ונס, ה-S&P500 והנאסד"ק. לא מדובר בנתון סתמי, אפשר לקנות ולמכור על פי החוזים העתידיים, כלומר, זה אמיתי לחלוטין. אמיתי, אבל כאמור לא בהכרח קובע את המשך המסחר.  

לסיכום - המשקיעים שנבהלים בעת החוזים מראים על פתיחה אדומה, צריכים לבדוק האם יש סיבה עמוקה מאחוריי הירידות. זה בהחלט אינדיקציה למה שצפוי בהמשך, אבל לא בטוח שאינדיקציה מאוד עמוקה. מנגד, גם המשקיעים ששמחים כאשר החוזים מראים על עליות, צריכים לנסות להבין עד כמה העליות בחוזים מוצקות. 

החוזים נתונים לתנודתיות בעקבות הווליום הנמוך, הנתונים הכלכליים וביצועי הבורסאות באירופה ובאסיה. יש להשתמש בחוזים כאינדיקטור חיוני להבנת מומנטום השווקים באותו יום המסחר, ומה הצפי לפתיחה, אבל זה בהחלט לא פרמטר עם קורלציה מאוד גבוה לסגירה של יום המסחר.