האינפלציה בישראל הגיעה לשיא שלא נראה כמותו כבר 14 שנה. מדד המחירים לצרכן עלה בחודש האחרון ב-1.1% והביא את האינפלציה לרמה של 5.2%, הרבה מעל ציפיות השוק. גם שוק הדיור לא מתקרר, כשמחירי הדיור עלו ב-2% בחודש ומשלימים עליה שנתית של כ-18%. 

>>> בנק ישראל מסתבך: יצטרך להעלות את הריבית מהר יותר; איך משפחה אמורה להדביק עליית מחירי דירות של 40 אלף שקל בחודש?

הכלכלנים ממהרים להגיב בהפתעה למדד יוצא הדופן. גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי כותב: "מדד המחירים לצרכן הפתיע מאוד ועלה ב-1.1% בחודש יולי 2022, בהשוואה לחודש יוני 2022. ממוצע הקונצנזוס היה לעלייה של כ-0.6% (0.8-0.5%). מדד המחירים לצרכן ללא דיור ומדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלו אף הם ב-1.1% ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלה ב-1.0%".

>>> למחשבון מדד המחירים לצרכן

>>> למחשבון מדד תשומות הבנייה

הוא מעדכן את תחזיותיו להמשך השנה. לדבריו המדד בשנת 2022 יעלה בכ-4.9% עד 5.4% ובמהלך ה-12 החודשים הקרובים ב-2.1% עד 2.6%. לדעתו בנק ישראל צפוי להעלות את הריבית בהחלטתו הקרובה ב-0.5% ככל הנראה ל-1.75%. 

• למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
• מהאינפלציה לצמיחה: מלחמת הסחר חוזרת למרכז הבמה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גיא בית אור מבית ההשקעות פסגות כותב: "את הסימנים הראשונים ראינו בחודש יוני, אך מדד יולי כבר הביא את האינפלציה לישראל בגדול. הגורם המרכזי להפתעה באינפלציה בחודש יולי – סעיף הדיור שזינק ב-1.1% (צפי שלנו עמד על 0.7%+) כאשר להערכתנו הוא ימשיך להאיץ גם בחודשים הקרובים... ההפתעות במדד יולי היו רוחביות למעט סעיף המזון שדווקא הפתיע כלפי מטה. בסך הכל, 8 מתוך 10 הסעיפים המרכזיים רשמו האצה בקצב האינפלציה השנתי.

"מדד חודש יולי ניכר כי כובד המשקל בלחצים האינפלציוניים במשק הישראלי עובר מהמוצרים לשירותים – דיור, חינוך, פנאי, שירותים מקצועיים ועוד – כולם מאיצים בסימן לכך שהדינאמיקה הפנימית בין שוק העבודה ההדוק והאינפלציה הולכת וגוברת.  

"בלמ"ס התחילו באופן מבורך לפרט על מקור השינויים במדגם הדירות שלהם וציינו כי עבור 10% מהשוכרים במדגם חודש חוזה בתקופה הנסקרת ובו נרשמה עליה של 3.5% בממוצע בשכר הדירה. בנוסף, 4.0% מהשוכרים בדירות בהן הייתה תחלופת שוכר נרשמה עליה של 7.0% בשכר הדירה החודשי.  

• רשות החדשנות משיקה שלוש תכניות דגל בהיקף של 180 מיליון שקל
• הסכמי אברהם שמו את קזחסטן על המפה - היעד הבא של הישראלים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• יותר מ-1,500 הייטקיסטים ישראליים הצטרפו למועדון המיליונרים...

"עוד בשוק הדיור, מחירי הדיור המשיכו להתחמם כאשר בחודשים מאי-יוני המחירים זינקו ב-2.0% לאחר עליה של 1.5% בחודשים אפריל-מאי, מה שהוביל את קצב העלייה השנתי לעלות מ-16.1% ל-17.8% - עליית מחירי הדיור מבטיחה כי הלחץ על סעיף הדיור במדד יימשך גם בשנה הקרובה.  

"אנו מקפידים לציין כבר חודשים רבים כי הסיכונים סביב תחזיות האינפלציה מוטים כלפי מעלה. למרות שבחודשיים האחרונים המדד הפתיע כלפי מטה, מגמות הבסיס אותתו בבירור על התגברות הלחצים האינפלציוניים במשק הישראלי. מדד יולי מביא את הלחצים האינפלציוניים לקדמת הבמה ונותן איתות מאוד מובהק לבנק ישראל – ללחוץ על הבלמים. 

"יש הטוענים כי הייסוף בשקל עשוי לקרר במידת מה את הרצון של בנק ישראל להעלות בחדות את הריבית אך לפחות להערכתנו, בימים אלו השקל לא מהווה שיקול מרכזי, במיוחד לא בטווח הקצר שכן השקל התחזק באופן משמעותי בתקופה האחרונה בעיקר בשל העליות בשווקים.  

"להערכתנו נתוני חודש יולי ביחד עם מכלול הנתונים האחרים מהכלכלה הריאלית יובילו את בנק ישראל אף לשקול מהלך של 0.75 נ"ב בהחלטה שלו בשבוע הבא". 

יוסי פריימן מנכ"ל פריקו ניהול סיוכנים כותב כי "הזינוק הכי גבוה במדד המחירים לצרכן מזה עשור, יביא את בנק ישראל להעלאת ריבית וודאית של 0.5% לפחות. ייתכן שישראל מגיבה באיחור לזינוק באינפלציה מעבר לים ובנק ישראל ידביק את קצב העלאות הריבית של הבנקים המרכזיים, אם קצב האינפלציה לא יירד. הממשלה נכשלה בטיפול בתפוח האדמה הלוהט של שוק הדיור ועליית האינפלציה תגלגל מהר מאוד שוב למחירי השכירות שצפויים לזנק".

גם במגדל שוקי הון הגיבו למדד: "חצי מעליית המדד בחודש החולף מוסבר על ידי סעיף התחבורה והתקשורת שעלה בקצב שנתי של 11.3%... הסעיף החשוב ביותר להערכתנו הינו סעיף השכירויות במדד שעלה בכ-1.2% ובקצב שנתי של 5% לעומת קצב שנתי של 4.2% בחודש יוני. על אף העליה בסעיף השכירויות הוא עדיין נמוך מקצב עליית המדד הכללי שעלה ב-5.2%. 

"בחינה מעמיקה יותר של הנתונים מראה תמונה שונה: בחידושי חוזי שכירות החודש (10% מהשוכרים)  נרשמה עלייה של 3.5%  לעומת 3% בחודש יוני ובתחלופת שוכר (4% מהשוכרים) חלה עלייה של 7% לעומת עלייה של כ- 6.5% בחודש יוני. כלומר, אנו עדים להאצה במחירי השכירויות בקרב חידושי חוזים ובתחלופת שוכרים שצפויה להערכתנו להמשיך ולעלות גם בחודש אוגוסט".