חברת אנבידיה NVIDIA COR נטלה בשנים האחרונות את ההובלה בשוק השבבים והשאירה הרחק מאחוריה מתחרות וותיקות כמו אינטל INTEL CORPORATION או AMD ADVANCED MICRO DEVICES . אנבידיה אומנם מכניסה ומרוויחה פחות מהן, אך שם המשחק בשנים האחרונות היה צמיחה, ובזה אנבידיה הכתה את מתחרותיה שוק על ירך. ההצלחה אף הובילה אותה להיות מועמדת להיכנס ל"מועדון הטריליון" - אחת מכמה חברות שניתן לספור על אצבעות יד אחת שנסחרות בשווי שוק של מעל טריליון דולר, אליו הייתה מאד קרובה בנובמבר בשנה שעברה. 

ההצלחה של אנבידיה נבעה מההתרכזות שלה בתחומים צומחים ובהצגת מוצרים מעולים בתחומים בהם בחרה לפעול. אנבידיה פועלת בסקטור הכרטיסים הגרפיים המשמשים לגיימינג, תחום מרכזי הנתונים שדורש כוח חישוב הולך ועולה וצומח באופן אגרסיבי, וכן סקטור הבינה המלאכותי ומחשוב הענן שאף הם גדלים בצורה מרשימה.

עוד נקודה חשובה להבנת ההצלחה של אנבידיה - היא לא מייצרת בעצמה את השבבים אלא רק מעצבת אותם. בניית מפעלים עתירי הון עם פחת גבוה שדורשים התחדשות והשקעות כל העת פחות מעניינים אותה, והיא משאירה את התחום ליצרניות כמו טיוואן סמיקונדטור TAIWAN SEMICOND MNFCG CO . ההתמקדות והיעילות הללו מאפשרים לה להציג צמיחה פנומנלית שדחפה את ביצועי המניה להפוך את אנבידיה לאחת החברות הגדולות בעולם.

להרחבה:

>>>בנובמבר בדקנו את ההבדלים בין אנבידיה לאינטל

אך מאז נובמבר השתנה הסנטימנט בשוק כלפי מניות צמיחה בכלל, וכלפי אנבידיה בפרט, והמניה החלה להתממש. היא עדיין שווה כמעט פי 3 מהמתחרות עם שווי שוק של 460 מיליארד דולר לעומת אינטל שנסחרת בשווי של 179 מיליארד דולר או AMD שמציגה שווי שוק של 163 מליארד דולר, אך היא רחוקה מהשיא בכ-48%. 

• תשואה של 1.3% בשבוע - הסטטיסטיקה של ראלי סוף שנה
• המתחרה של אנבידיה חושפת שבבי AI חדשים והפער בין סין לארה"ב מצטמצם
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בדוחותיה האחרונים היכתה אנבידיה את צפי האנליסטים בהכנסות וברווח כשייצרה רווח של 1.36 דור למניה על הכנסות של 8.29 מיליארד דולר בעוד האנליסטים ציפו לרווח של 1.29 דולר למניה על הכנסות של 8.12 מיליארד דולר. החברה המשיכה להציג צמיחה מרשימה, כששנה קודם לכן ההככנסות הגיעו ל-5.66 מיליארד דולר בלבד. סקטור מרכזי הנתונים צמח ב-83% והגיימינג הראה צמיחה של 31%, בשני התחומים מעל מה שציפו  האנליסטים לראות.

למרות המספרים המרשימים המניה צנחה ב-9% מיד לאחר הדוחות. הסיבה לכך היא הצפי שפרסמה החברה שהיה מתחת לציפיות האנליסטים. כשהתמחור בשוק מבוסס על צמיחה, כל פספוס או סימן להאטה בצמיחה חותך את שווי החברה בצורה ניכרת. גם האווירה הפסימית בשוק והצפי להחמרת התנאים המאקרו כלכליים גרם לתגובה הקשה של המשקיעים. החברה דווחה כי היא מצפה להכניס ברבעון הבא 8.1 מיליארד דולר לעומת 8.44 מיליארד דולר שהאנליסטים קיוו לראות. הסיבה להנמכת הצפי הייתה המלחמה באוקראינה והסגרים בסין. סך הכל נרשמו ירידות של 37% במניה מתחילת השנה, שמצטרפים לסנטימנט השלילי מאז נובמבר, מאז איבדה, כאמור כ-48%. 

ייתכן שהירידות האחרונות מהוות נקודת כניסה מעניינת למשקיעים לטווח ארוך. האנליסט ויואק אריה מבנק אוף אמריקה כותב כי חברות השבבים אנבידיה, מארוול ו-AMD יכולות להנות מהמצמיחה בתחום הענן. בתחום המניות הקטנות והבינוניות הוא מצביע על חברת שבבים נוספת - ON SEMICONDUCTOR CORPORATION שתהנה לדבריו מההתקדמות הטכנולוגית בתחום הרכבים. 

• שווי של כ-8 מיליארד דולר: יצרנית השבבים סריבראס מצטרפת למתחרות אנבידיה בשוק ה-AI
• אלפאבית רוכשת חברת תשתיות ב־4.75 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

לדברי אריה חברות השבבים נהנו בעבר מפחות מנועי צמיחה, כגון מחשבים אישיים וטלפונים חכמים. כיום ישנם מוצרי קצה רבים שדורשים שבבים חזקים יותר ויותר, והחברות נהנות מתזרימי מזומנים חזקים. 

"הבחירות שלנו מתרכזות בחברות שמשרתות מוצרי קצה היכן שאנו חושבים שהיחס בין הוצאה לצמיחה יתאושש בצורה המהירה ביותר, כאלו הם תחום מיחשוב הענן\בינה מלאכותית, רכב אלקטרוני ומערכות תומכות נהיגה" כתב אריה. הוא מעדיף ב-S&P 500 את מניות השבבים על מניות תעשייתיות או חברות טכנולוגיה המתמקדות במידע (גוגל GOOGLE , מטה FACEBOOK ), וקטליזטורים כמו הקלת הסגרים בסין יכולים לסייע להזריק עניין מחודש של המשקיעים בסקטור. 

על פי אתר יאהו פיננס האנליסטים חלוקים בדעתם בנוגע למנית אנבידיה. בעוד אנליסט אחד ממליץ למכור את המניה ואחד אחר ממליץ עליה בתשואה חסר, ישנם 7 שממליצים עליה בקניה חזקה. 15 נוספים ממליצים החזק ו-14 בקניה. סך הכל, אם כן, 21 אנליסטים חיוביים לגבי המניה, ו-17 שליליים. מחיר היעד הממוצע הוא 264 דולר למניה, שמשקף אפסייד של 43% על המחיר הנוכחי. המחיר הנוכחי משקף מכפיל רווח של 49, עדיין מאד גבוה, אך נמוך ביחס לעבר הלא רחוק, והנמוך ביותר מאז אמצע 2020: