הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
תמיר כהן מנכל שיכון ובינוי
צילום: סיוון פרג'
דוחות

שיכון ובינוי: צמיחה של 8.1%, פגיעה ברווחיות ורווח נקי של 52 מ' ש'

הרווחיות הגולמית ירדה מ-15.8% ל-13.5% והתפעולית ירדה ל-9.5% לעומת 11.1% ברבעון המקביל, אך הרווח הנקי זינק עקב תשלום מיסים נמוך וירידה בעלויות מימון; יציבות בצבר הפרויקטים
גיא טל | (1)
נושאים בכתבה דוחות כספיים מגורים תשתיות

חברת שיכון ובינוי 4.05% עוסקת בקבלנות תשתית ובניה בארץ ובחו"ל, ייזום למגורים בארץ ובחו"ל, אנרגיה וזכיינות. החברה מציגה את תוצאות פעילותה ברבעון הראשון של שנת 2022. 

ההכנסות לרבעון הראשון של שנת 2022 הסתכמו ב-1.56 מיליארד שקל, גידול של 8.1% לעומת 1.45 מיליארד שקל ברבעון המקביל. מגזר קבלנות תשתית ובניה בישראל צמח ב-305 מיליון שקל לעומת מגזר יזמות הנדל"ן שהכנסותיו ירדו עקב עיתוי הכרה בהכנסות. 

הרווח הגולמי הסתכם ב-210.9 מיליון שקל, 13.5% מההכנסות, ירידה לעומת 228.4 מיליון שקל, 15.8% מההכנסות ברבעון המקביל. הוצאות ההנהלה והכלליות הצטמצמו ב-12.4% והסתכמו ב-88 מיליון שקל. חלקי החברה ברווחי החברות המוחזקות גדל מעט מ-40.8 מיליון שקל ל-42.5 מיליון שקל, כך שהרווח התפעולי הסתכם ב-148.3 מיליון שקל, כ-9.5% מההכנסות, לעומת 160.5 מיליון שקל, 11.1% מההכנסות ברבעעון המקביל. 

עלויות המימון קטנו ל-73.3 מיליון שקל לעומת 89.1 מיליון שקל אשתקד העלויות עלו עקב עליית המדד אך ירדו עקב שינויי שערי חליפין, הפרשי הצמדה ושיערוך שווי הוגן של הלוואות. הוצאות המיסים קטנו באופן משמעותי והסתכמו ב-12.4 מיליון שקל לעומת 43.5 מיליון שקל אשתקד, כך שבשורה התחתונה מציגה החברה זינוק ברווח הנקי ל-51.9 מיליון שקל לעומת 19.8 מיליון שקל אשתקד. 

עוד מדווחת החברה כי צר ההזמנות לפרויקטים קבלניים הסתכם ב-19.5 מיליארד שקל לעומת 19.7 מיליארד שקל לפני שנה. הרווח ברבעון הרביעי משקף מכפיל רווח של 35. 

נדלן למגורים בארץ

דוחות החברה משקפים את הזינוק במחירי הדירות בארץ, כאשר החברה חתמה על 135 חוזים במחיר ממוצע של 2.43 מיליון שקל לעומת 120 חוזים במחיר מוצע של 2.08 מיליון שקל. 

שווי השוק של החברה עומד כעת על 7.4 מיליארד שקל לאחר שהחברה איבדה כ-14% מתחילת השנה. 

תמיר כהן, מנכ"ל שיכון ובינוי מסר: "אנו מסכמים רבעון מוצלח של המשך מימוש תכנית העבודה השנתית. אנו ממשיכים לקדם את הצעדים הדרושים ובהם הוויתור על פעילויות  בעלות רווחיות נמוכה, המשך יציאה ממדינות לא רווחיות באפריקה, התמקדות בפרויקטי תשתית לאומיים בשוק האמריקאי והמשך פיתוח והשבחת הקרקעות האיכותיות שברשותנו לצורך הצפת ערך למשקיעים. גם ברבעון האחרון המשכנו בתהליך השבחה מואצת של הקרקעות הזמינות לבניה וזאת מתוך מטרה להגדיל את חלקה של שיכון ובינוי בתחום מכירת הדירות למגורים ובכך לממש חלק מהשווי הגלום בפעילות חברת הנדל"ן בישראל."

קיראו עוד ב"שוק ההון"

 

עמית בירמן, משנה למנכ"ל ומנהל הכספים הראשי מסר: "הגידול בהכנסות ובצבר ההזמנות, בפרט בשוק התשתיות בארה"ב, עדיין אינם משקפים את העוצמות ואת הרווחים להם אנחנו מצפים ממנוע הצמיחה המשמעותי הזה. אנו ממשיכים לפעול על מנת למצב עצמנו כשחקן מקומי דומיננטי בשוק האמריקאי,  בכדי לממש ככל האפשר את פוטנציאל הרווח הגלום בתכניות הממשל, להשקעה של טריליוני דולרים בשנים הקרובות בפיתוח התשתיות הלאומיות."

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    קניתי בעקבות המלצה איכסה (ל"ת)
    חרא מניה 30/05/2022 14:21
    הגב לתגובה זו
אלי כליף (צילום: עידו לביא)אלי כליף (צילום: עידו לביא)

העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים

סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע דירוג חוב

הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5. 

 מכל מקום, Moody’s  אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P  העלתה את דירוג טבע ל  BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x  נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x  ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.

 

Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.

אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."


העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות. 


מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה: 

להמשך הכתבה לחץ כאן