MSCI החליטה שוב לא לצרף את ישראל למדד אירופה - המיליארדים לא יגיעו. מניות הבנקים והבורסה נופלות
חברת המדדים העולמית MSCI של מורגן סטנלי החליטה, פעם נוספת, לדחות את ישראל ולא לצרף אותה למדד MSCI אירופה. בשוק ההון המקומי וברשות ניירות ערך שהובילו את ההחלטה תלו תקוות רבות בהצטרפות למדד, כאשר אם ההחלטה הייתה חיובית היו צפויים לזרום מיליארדים לבורסה המקומית, כתוצאה ממשקיעים בעולם שרוכשים את המדד. מניית הבורסה לניירות ערך הבורסה לניע בתא 2.13% צפויה לרדת (עדכון ל-10:10: מניית הבורסה יורדת ב-5%. גם מניות הבנקים יורדות בעקבות כך. לאומי -0.33% , פועלים 0.57% , מזרחי טפחות -0.23% , דיסקונט 0.94% , בינלאומי 0.33% )
באופן רשמי, הסיבה של MSCI לדחייה היא "חוסר ההתאמה הנוכחית של ימי המסחר בין השווקים בישראל לאירופה". המשקיעים "הדגישו מאוד את חוסר ההתאמה הנוכחי של ימי המסחר בין ישראל לשווקים באירופה כסיבה מרכזית לשמור על הסיווג האזורי של ישראל במזרח התיכון". כלומר העובדה שבישראל יש מסחר ביום ראשון ואין מסחר ביום שישי. המשמעות היא שישראל תישאר בתוך מדד "אירופה + המזרח התיכון" הלא אטרקטיבי, כיוון שהוא כולל רק את ישראל בנוסף לאירופה ולא מעניין את המשקיעים ברחבי העולם.
האם זה אומר שעל הבורסה המקומית לבטל את המסחר ביום ראשון? לפחות על פה הדחייה הפעם של MSCI - התשובה חיובית. אבל גם יכול להתרחש מצב בו מתבטל המסחר בימי ראשון ובכל זאת MSCI תדחה את ישראל גם בפעם הבאה, כך שמדובר בסיכון. ב-MSCI אמרו כי השיקולים נגד היו גם שמרנות בקשר למיקום הגיאוגרפי של ישראל "משקיעים הביעו חששות לגבי מורכבויות שעלולות להתעורר כאשר יוצאים מהרציונל הבסיסי הזה בעת הקצאת סיווגים אזוריים אחרים בעתיד".
מי שמחפש תקווה לעתיד יכול להתנחם בכך ש-MSCI אומרים כי הם מכירים "בכך שהדעות של משתתפי שוק גלובליים בנושא זה ימשיכו להתפתח ו-MSCI תמשיך לחפש באופן פעיל משוב ממשתתפי שוק בנושא זה".
- עדכון MSCI - הפניקס מצטרפת למדד MSCI ישראל, מי עוד ברשימה?
- אם יוצאים מארה"ב, איפה כדאי להשקיע?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהצד השני - השיקולים בעד צירוף ישראל למדד היו העובדה ש"משקיעים גלובליים רבים מנצלים כיום את אירופה ואסיה כאבני בניין להשקעה שלהם בשווקים מפותחים, וכי לשמירה על הסיווג הנוכחי של ישראל עשויה להיות תוצאה של משקיעים מוסדיים בינלאומיים שיהיו פחות חשופים לחברות בישראל, וכן קשרים חזקים יותר בשנים האחרונות בין האינדיקטורים המקרו-כלכליים של ישראל לאירופה".
מדד אירופה + המזרח התיכון (כלומר אירופה פלוס ישראל) הוקם ב-2010 כאשר MSCI החליטה להוציא את ישראל ממדד אסיה, החלטה גרמה נזק לישראל וגררה יציאת כספים מהשוק המקומי, שכן ישראל יצאה ממדדי המדינות המתעוררות אך לא זכתה לכספי המשקיעים באירופה כפיצוי. ישראל, לפי ההערכות, איבדה השקעות בגובה 2.5 מיליארד דולר. בעוד שכשהייתה חלק ממדדי השווקים המתעוררים היא תפסה משקל של 3% מהמדד, כעת כשהיא חלק מ-MSCI WORLD היא תופסת 0.4% בלבד. מחזורי המסחר לאחר ההחלטה ירדו בכ-37%. במידה מסוימת ההחלטה פגעה גם במשקיעי המדדים, שכן השוק הישראלי נהנה משנים נהדרות על פי רוב, ועלה יותר מהמדדים האירופים, זאת בנוסף להתחזקות השקל אל מול האירו שהיה מספק תשואה נוספת למשקיעים הזרים. חוסר החשיפה וההיכרות גרם לאותם משקיעים לפספס זאת.
- 21.כבשה 01/03/2022 11:27הגב לתגובה זוהשוק פה ריכוזי קטן ומקומבן
- 20.איתי 01/03/2022 11:00הגב לתגובה זותגידו, אם למעשה אנחנו בין הכלכלות המפותחות הבודדות שלא נמצאת באף מדד משמעותי, וצירוף שלנו למדד כזה יקפיץ את הבורסה - פירוש הדבר שהשוק שלנו הוא כרגע under priced? בטווח הקצר הכל ספקולציות, אבל בטווח הארוך המניות זזות בהתאם לרווחיות החברות, ואם אנחנו "מפספסים" *המון* משקיעים חיצוניים אז המניות פה בטח זולות יותר בהשוואה למניות דומות בעולם. לא?
- משקיע 01/03/2022 11:19הגב לתגובה זומראה שהבורסה כאן מתומחרת בחסר ביחס לבורסות העולם.
- 19.אנונימי 01/03/2022 10:01הגב לתגובה זובמשך תקופה לא הפסקתם לומרשהסיבה לעליות בארץ בניגוד לחולנובעת מכך שיקבלו את ישראל.נכשלתם לחלוטין.ומכאן המסקנה ירידות חדותבבורסה בישראל שפתחה פער מחול.
- 18.אבי 01/03/2022 09:42הגב לתגובה זואיך מתנהלת המדינה.הכל פאלש.למה שישקיעו כאן?
- 17.25 אחוז מס זאת שחיתות גם (ל"ת)גג 01/03/2022 09:28הגב לתגובה זו
- 16.הם בטח עלו על השחיתות של המידע הפנימי . (ל"ת)Gg 01/03/2022 09:27הגב לתגובה זו
- 15.אבי 01/03/2022 09:01הגב לתגובה זואין בקושים וגם לא יהיו מכירות חזקות עם עליות הריבית שבדרך
- 14.אנטישמים (ל"ת)גדי 01/03/2022 08:54הגב לתגובה זו
- 13.הסיבה האמיתית שהשוק כאן קטן והנוכלים שולטים בו. (ל"ת)מני 01/03/2022 08:53הגב לתגובה זו
- 12.צודקים חייבים מסחר ביום שישי ולסגור מסחר ביום ראשון (ל"ת)פרימיטיבים 01/03/2022 08:44הגב לתגובה זו
- כי ליהודים הכסף חשוב יותר מאשר שמירת השבת. בושה. (ל"ת)יעל 01/03/2022 09:25הגב לתגובה זו
- 11.אוי ואבוייייי (ל"ת)יויו 01/03/2022 08:28הגב לתגובה זו
- 10.ישראל משוחטת , זו הסיבה לא ימי מסחר ולא נעליים.... (ל"ת)פיסטוק 01/03/2022 08:22הגב לתגובה זו
- 9.המסחר ביום א 01/03/2022 08:08הגב לתגובה זולא הבנתי למה יש מסחר ביום א
- 8.פלג 01/03/2022 08:08הגב לתגובה זוחח
- 7.טוב מאוד 01/03/2022 08:07הגב לתגובה זומה יש להתקרב לפה .הרי לכל מהלך יש פה מתנגדים את משקיעי הגז הבריחו מפה בזמנו עשקו עם שישנסקי ואז שטיינפלוץ נסע ברחבי העולם להביא משקיעים וכל פעם שחרר הודעה אז המניות עלו ובסוף מניות הגז הם השקעה גרועה למרבית הישראלים כולל המס הגבוה שמוטל על הגז. כנ"ל הבריחו את פוטאש . הפגינו נגד מכירת תנובה . על כל דבר מפגינים פה נגד ותפסו את מניות הגז וכיל כקידום אישי לפולטיקאים כעת רוכבת על הגל קארין אלהרר עוד דובי לא לא מי יתקרב לישראל זה התאבדות לא פלא שהמדינה מעודדת את הנדלן היא יודעת שרק משם יגיע לה כסף כי הבורסה פה פח אשפה
- 6.רן א 01/03/2022 08:05הגב לתגובה זולא יכולים להיות בשום מדד פרט לעצמנו עם הימי מסחר שלנו
- 5.הגיע הזמן לשנות 01/03/2022 08:03הגב לתגובה זואין טעם לסחור פה כי מחקים את המסחר בארהב עולה שם עולה פה ולהפך. כל חברה שרוצה כסף מנפיקה גם בארהב ואז המניות נתקעות לשנים מי סופר מניה כמו פלוריסטים שהיא כבר עשור גורמת הפסדי עתק למשקיעים. הגיע הזמן לסגור את הבורסה בישראל כי זה לא מסחר . לבחור לשלם מס בארהב ולא פה בלאו הכי שום כסף לא מגיע לאזרח העייף והסחוט
- כמה נכון (ל"ת)ממ 01/03/2022 09:29הגב לתגובה זו
- 4.אנטישמים (ל"ת)שמואל 01/03/2022 08:02הגב לתגובה זו
- 3.המס של ביבי 01/03/2022 07:59הגב לתגובה זוהטילו מס בורסה 25% שזה מס עושק כולל מס על דיבדנדים 25% ואי אפשר לקזז הפסדי הון מדיבדנדים בשעה שבארהב מי שמחזיק מניית דיבדנד שנה פטור ממס !!!! וכל זה ביבי ניצל בשבועיים כשמינה את הבולשביק האומלל טרכטנברג ששלף את הדוח מימי היותו סטודנט . טרכטנברג עוד התלונן שהבת שלו יושבת באוהלים כי אין לה דירה בשעה שהוא ואשתו מרויחים הון כל חודש והבת שלהם מסכנה בלי דירה. וביבי ניפטר מחובות המדינה באג"ח והעביר את כולם לבורסה עם ועדת בכר העם יוצא לרחוב על מחיר הקוטג והפסטה אבל לא על הפנסיה שלו . בשעה שגנץ נלחם על הגדלת הפנסיה לחברים שלו המפוצצים בכסף כל עוד זה ככה השוק בישראל יגסוס
- kipod 01/03/2022 10:53הגב לתגובה זולדעתי רווח דל הדיבידנד כן מתקזז כנגד מגן מס (שנוצר מהפסד הון)
- אנונימי 01/03/2022 10:18הגב לתגובה זוכל הכבוד
- 2.כל הנוכלים והחזירים שחשבו לעשות סיבוב על הזרים ישלמו היום, במזומן. (ל"ת)פראיירים לא מתים 01/03/2022 07:59הגב לתגובה זו
- 1.אנטישמים ארורים (ל"ת)משקיע 01/03/2022 07:54הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
