"סוני קיבלה FOMO והתמורה בעסקת באנג'י יקרה מבמיקרוסופט-אקטיויז'ן"
האם יתכן כי ריבוי הרכישות האחרון בשוק הגיימינג נבע בעיקר מפחד החברות הגדולות שלפספס את הרכבת? לפי האנליסט מייקל פאצ'ר, ראש מחלקת המחקר בבית ההשקעות הפרטי Wedbush Securities, התשובה היא כן. בחודש ינואר האחרון התבצעו כמה רכישות - חלקן גדולות יותר וחלקן גדולות פחות - בשוק זה, כאשר יריית הפתיחה ניתנה על ידי חברת אחזקות משחקי המחשב TAKE-TWO INTERACTIVE (סימול: TTWO), אשר הוציאה לאור בעברה משחקים כמו Red Dead Redemption ו-BioShock ולאחר שזו הודיעה כי תרכוש את חברת המשחקים ZYNGA INC CL A COMMON (סימול: ZYNG) תמורת 12.7 מיליארד דולר. עסקה זו קדמה בכמה ימים בודדים לעסקת ענקית הטכנולוגיה MICROSOFT (סימול: MSFT) שדיווחה כי תרכוש - בעסקה הגדולה ביותר בתולדותיה - את ענקית הגיימינג ACTIVISION BLIZZARD (סימול: ATVI) תמורת סכום של כ-68.7 מיליארד דולר. כידוע, אקטיביז'ן היא יצרנית המשחקים הפופולריים Call Of Duty, World Of Warcraft ורכשה בעברה את הזכויות עבור קנדי קראש. ענקית הסטרימינג NETFLIX (סימול: NFLX) דיווחה גם היא כי תכנס לעולם הגיימינג, וכי ממש כפי שעשתה בתחום הסרטים וסדרות הטלוויזיה, תקים את יחידת הגיימינג שלה מ-0, ולאחר מכן תקווה שתצליח לגדול ולצמוח בצורה הדרגתית בסקטור, תוך ניצול מושכל של המשאבים העומדים לפניה. לסיום, גם הענקית SONY GROUP CORPORATION AMERICAN (סימול: SONY) דיווחה כי תרכוש את חברת הגיימינג הפרטית Bungie תמורת סכום צנוע יותר של כ-3.6 מיליארד דולר. באנג'י היא היוצרת של משחקי היריות רבי המשתתפים Destiny ו-Halo. בעקבות כלל הרכישות, דווח במהלך אמצע חודש ינואר כי נרשמה עליה של כ-14% בנפח השיחות בתחום הגיימינג בפלטפורמה החברית של TWITTER INC (סימול: TWTR) לראיית פאצ'ר, הרכישות על ידי הענקיות הן חלק מאסטרטגיה אמיצה יותר מצידן, במסגרתה יאפשרו אלו לא רק גישה אל מגוון רחב יותר של נכסי גיימינג אותן תוכלנה להקצות עבור הקונסולות הסטנדרטיות שלהן כמו ה-Xbox של מיקרוסופט, כי אם גם להגדיל את נתח השוק שלהן בתחום המובייל גיימינג ומחשוב הענן. האנליסט מתייחס הן לרכישת באנג'י של סוני ואומר כי "רכישת באנג'י על ידי סוני הונעה בעיקר על ידי 'פומו' (Fear of missing out), פחד שהחברה תפספס את הלך רוח הקניות בשוק הגיימינג. לראיה, החברה שילמה סכום גבוה יותר עבור כל מפתח מאשר שמייקרוסופט שילמה בעסקת אקטויביז'ן. לדעתי סוני ביצעה את הרכישה רק כדי שתוכל להגיד שגם היא רכשה חברה בתחום הגיימינג". כמו כן ציין האנליסט את ענקית הטכנולוגיה GOOGLE (סימול: GOOGL) לה שירות גיימינג מבוסס ענן (סטאדיה) משל עצמה. פאצ'ר התייחס הן לגוגל והן לשחקניות מרכזיות נוספות בשוק שממתינות כעת בשוליים, בייחוד כאשר העסקאות האחרונות נמצאות בשלב זה תחת זכוכית המגדלת הרגולטורית לפני אישורן, וכי קיים סיכוי שגם הן יכנסו לתעשייה על ידי ביצוע של רכישות. "גוגל, ולמעשה כל חברה נוספת שתבצע צעד בתחום רכישות הגיימינג כעת צפויה להיפגש עם לא מעט ביקורת", אומר אנליסט נוסף - הפעם מבית ההשקעות "Neuberger Berman" - דניאל פלאקס. "אני סובר כי גוגל דווקא תבחר לטפח את חווית גיימינג הענן שלה מאשר לרכוש נכס חדש", סיים. עוד מוסיף פאצ'ר ואומר כי לראייתו, על מנת שתוכל להאיץ את הצמיחה צריכה גוגל להתמקד בעיקר בחווית המשתמש ולוודא כי היא ברמה הטובה ביותר אותה החברה מסוגלת לאפשר, וכי הדבר חשוב יותר מאשר שתציע ללקוחותיה סוגים חדשים של פלטפורמות גיימינג. בהתייחסותו לנושא אמר מנכ"ל חברת האנליטיקה הטכנולוגית Moor Insights & Strategy, פטריק מורהד כי ריבוי העסקאות בעולם הגיימינג יכול לסייע דווקא לחברות שנמצאות בפריפריית הסקטור, וציין כי המנצחת הגדולה של התעוררות הענף - גם אם מדובר ב-"פומו", תהיה דווקא ענקית השבבים ADVANCED MICRO DEVICES (סימול: AMD). "החברה תוכל לרכב על גל עליות הביקושים ואני מאמין שבעקבותה זו תוכל להכניס סכום לא מבוטל אל קופת החברה", סיים מורהד.
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
תוצר לנפש הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.
2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
העסקה שתייצר את וול מארט של תחום הטיפוח האישי
הרכישה של יצרנית הטיילנול Kenvue בידי קימברלי קלארק תמורת קרוב ל-50 מיליארד דולר תסייע לשני הצדדים - המותגים של Kenvue "יתעוררו" וקימברלי תקבל חיזוק משמעותי שיכול למצב אותה בעמדת הובלה בשוק שהתחזיות צופות לו מכירות של 632 מיליארד דולר ב-2032. וגם: מיהי מטסרה, יצרנית התרופה להשמנת יתר שנמצאת במוקד הקרב בין פייזר לנובו נורדיסק
בתחילת השבוע ראינו (שוב) את מסלול הייסורים שצריכים המשקיעים לעבור בשנים האחרונות. ביום ג' הובטח להם, באמצעות כל אתרי התקשורת מניו יורק ועד טוקיו דרך ת"א, שהמשבר הגדול מתחיל בגלל ההערכות המטורפות ועוד כל מיני סיבות. ביום ד', כשהמשקיעים התעוררו בחרדה ממה שנראה להם כחזרה של משבר 1929, התגלה להם שכלום לא קרה. אפילו מופע האימים של ראש העיר השיעי החדש של ניו יורק ומלחמותיו בטראמפ, בביל אקמן ובמיליארדרים נוספים (שאפילו כלי התקשורת המכובדים ביותר טענו ביום ג' שתרומתו למשבר שמתפתח רצינית) לא הפריע לשוק לעלות בעוצמה.
למה חשוב לציין זאת? ראשית, כי המשקיעים, ברובם, אינם מטומטמים כפי שהתקשורת נוטה להאמין. הם רואים את התוצאות העסקיות, מבינים לאן מכוון הנשיא ומנתחים נכון את התוצאות. תיקון בהחלט מתחייב בגלל ההערכות המטורפות, אבל משבר? למה? הבעיה היא שאפילו תיקונצ'יק לא מתאפשר בגלל שמי שקורא נכון את המפה הכלכלית מבין שכרגע המניות הן עדיין המשחק המועדף בעיר לטווח הבינוני והארוך, והבעיה היחידה היא המחיר. אבל מה לעשות כשיש מספיק משקיעים, במיוחד מדורות ה-X,Y ו-Z, שמוכנים להיכנס אפילו בתיקון קטנטן. דעתי היא שמתחייב תיקון ערכים גדול בהרבה מ-2%, אבל לצורך כך מתחייב "זרז" רציני ולא שטויות מהתקשורת.
משקיעים אקטיביסטים ציפו לעסקה
מדוע קימברלי קלארק (סימול:KMB) רוכשת את Kenvue (סימול:KVUE), יצרנית הטיילנול? האמת, לא הופתעתי לראות את עסקת הרכישה הזאת בשווי של 48.7 מיליארד בשילוב של מניות ומזומן. לא הופתעתי כי מאז הונפקה KVUE, יצרנית התרופה הנפוצה בעולם לשיכוך כאבים והורדת חום, במאי 2023, היו דיבורים רבים בוול סטריט על האפשרות של מיזוג בין החברות. Kenvue הייתה מטרה של משקיעים אקטיביסטים שאינם מרוצים ממסלולה של החברה ווול סטריט. בנוסף הם ציפו שקימברלי-קלארק הוותיקה תבצע פעילות M&A משמעותית מאחר שבחמש השנים האחרונות היא לא סיפקה את הסחורה לבעלי מניותיה לאחר שבין 2009 ל-2020 שילשה המניה את ערכה.
אני הכרתי היטב את Kenvue עוד בטרם הונפקה, כשהייתה חלק מענקית התרופות ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול:JNJ). ג'ונסון אנד ג'ונסון הנפיקה את החברה במאי 2023. ההנפקה אמנם הצליחה, החברה גייסה 3.8 מיליארד, והמניה פתחה את דרכה הציבורית בעלייה שאיפשרה ל-JNJ למכור את כל המניות שברשותה בשוק. אבל מניית KVUE לא שימחה את בעליה כי מאז ההנפקה ירדה בקרוב ל-50%. הירידה נבעה מירידה במכירות שלוותה בירידה חדה יותר ברווח למניה, מ-1.09 דולר ב-2022 ל-54 סנט ב-2024.
- קימברלי-קלארק רוכשת את יצרנית טיילנול ב-48.7 מיליארד דולר
- קימברלי-קלארק עולה בכ-4% בעקבות צמיחה אורגנית חדה ברבעון השני ותחזית מעודכנת כלפי מעלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסט קונהי קים מהמורנינג סטאר, שאני עוקב אחרי הניתוחים שלו בתחום הרפואה ושמכסה את קימברלי, כתב שלדעתו מסעה הקצר והבלתי מוצלח של Kenvue כחברה ציבורית נבע בחלקו מביצוע לקוי וחוסר ניסיון בפעילות כעסק עצמאי. הוא כתב שחברת מוצרי צריכה מבוססת יותר, כמו קימברלי-קלארק, יכולה לסייע בהעלאת ערכה של Kenvue, מה שיתרום משמעותית לרוכשת. הסיבה שקימברלי רכשה את Kenvue במחיר כזה - פרמיה של 46% אבל במחיר שלמעשה מייצג את מחיר ההנפקה ב-2023 - קשורה לכך.
