בנק הפועלים בדוח פושר: תשואה אמיתית נמוכה מ-10% על ההון
בנק הפועלים בנק פועלים 0.57% מדווח על עלייה של 17.8% בהכנסות הריבית ברבעון השלישי, כשאלה הסתכמו ב-3.071 מיליארד שקל בתקופת הדוח. הכנסות הריבית נטו עמדו על 2.56 מיליארד שקל. הרוו הנקי המיוחס לבעלי המניות עלה בכ-48% ל-1.2 מיליארד שקל. התשואה להון ברבעון השלישי הסתכמה ב-11.8% לעומת 8.8% שנה קודם לכן - עלייה של 34.1%.
בסעיף ההפרשות להפסדי אשראי, למול הפרשות של 193 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, הפעם הוכרו בחזרה הכנסות מהפרשות העבר, ובהיקף של 252 מיליון שקל. ואולם, בנטרול אותו ריקברי, הרווח בשורה התחתונה היה נמוך ממיליארד שקל, ומשקף תשואה להון נמוכה משיעור של 10% - נתון סביר בלבד.
>> חנן פרידמן - דב קוטלר 0:1 - האם המגמה תשתנה אחרי הדוח הטרי של הפועלים?
>> "מניות לאומי ופועלים נסחרות במחירים מעניינים" - אלון גלזר בראיוןYV לביזפורטל על דוחות הבנקים
- איתמר פורמן עובר מהפועלים לישראכרט
- סכסוך העבודה בבנק הפועלים: 8,000 עובדים בשביתות אזוריות ללא הגבלת זמן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך האשראי לציבור, נטו, הסתכם ב-335.3 מיליארד שקל, בהשוואה ל-323.8 מיליארד ש"ח בסוף יוני 2021 - גידול של 3.6% במהלך הרבעון. האשראי העסקי והאשראי המסחרי צמחו כל אחד ב-4.3% ברבעון השלישי.
עוד ברבעון השלישי הבנק הגדיל את האשראי לדיור ללקוחותיו בהיקף של כ-4.5 מיליארד שקל (109.5 מיליארד בסך הכל), גידול של 4.3% ברבעון (10.9% מתחילת השנה). האשראי לעסקים קטנים בישראל הסתכם ב-32 מיליארד שקל בהשוואה ל-31.4 מיליארד שקל בסוף שנת 2020, עלייה בשיעור של 2%. סך פיקדונות הציבור עלו ב-16.1% מתחילת השנה ל-505 מיליארד שקל ובתוך כך הפיקדונות הקמעונאיים גדלו מאז ב-5.1% ל-288.7 מיליארד שקל.
העמלות על כרטיסי אשראי עלו בכ-12% ל-75 מיליון שקל, אלה על טיפול באשראי עלו ב-23% ל-53 מיליון שקל, העמלות על עסקי מימון עלו בכ-26% ל-161 מיליון שקל. בסך הכל ההכנסות תהפעוליות והאחרות הסתכמו ב-867 מיליון שקל, גידול של כ-13%.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
ובעוד רוב הבנקים מצמצמים בהוצאות השכר בבנק הפועלים נרשמה ברבעון עלייה משמעותית בהוצאות ל-1.15 מיליארד שקל לעומת 990 מיליון שקל ברבעון המקביל (עלייה של כ-17%). ההוצאות האלו עלו גם ביחס לרבעונים קודמים.
זרוע ההשקעות של הבנקי, פועלים אקוויטי הניבה רווח בסך 268 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של השנה בהשוואה לרווח בסך 23 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
ההון המיוחס לבעלי מניות הבנק הסתכם ב-42.7 מיליארד שקל בהשוואה ל-39.9 מיליארד ש"ח בסוף שנת 2020, גידול בשיעור של 7.1%. כך, יחס הון עצמי רובד 1 הסתכם ב-11.18% בסוף הרבעון כשיחס כיסוי הנזילות עמד על 127%.
- 4.מירי 21/11/2021 08:12הגב לתגובה זובנק הפועלים ניצל הלומי קרב בניקוי כספומטים במשך 12 שנים
- 3.נכון 15/11/2021 10:08הגב לתגובה זועל חשון הלקוחות. וכאילו לא די בזאת הפועלים העלה עמלות. קוטלר צריך לזכור שללא לקוחות הבנק לא קיים.
- הכי אמיתי ולא פופו 16/11/2021 08:40הגב לתגובה זורווחי הבנקים סבירים ביחס לעולם. העמלות בפועלים עדיין מהנמוכות בבנקים, צרכן אמיתי בוחן את התמונה הכוללת ולא זורק משפטים פופוליסטיים לאוויר
- 2.אנונימי 15/11/2021 09:38הגב לתגובה זוצריך לבדוק אותו היטב
- 1.נכה צהל הלום קרב 15/11/2021 08:22הגב לתגובה זובנק הפועלים ניצל הלומי קרב בניקוי כספומטים במשך 12 שנים
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
