הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

קרנות ה-ESG: האזרחים דורשים צדק חברתי והמשקיעים מרוויחים

קרנות שמתמחות בקריטריונים של קיימות וסביבה הניבו תשואה של עד 265% ב-2020. 

אלי רוסינוב | (4)
נושאים בכתבה אינטר משבר האקלים

סביבה (Environmental), צדק חברתי (Social) וממשל תאגידי (Governance) הם שלושת העולמות בהם  נמדדות השפעות של עסק או חברה מסוימת על החברה והסביבה בה הם פועלים. בשנים האחרונות, תחום ההשקעות האחראיות (השקעות ESG) נמצא בעלייה ומשקיעים בעלי גישה של "השקעה אחראית" יבדקו פרמטרים אלו כדי לסנן חברות אפשרית להשקעה ממש כפי שהם בודקים נתונים פיננסיים.  

אסטרטגית ההשקעה הזו יוצרת שינוי חיובי באופן החשיבה ובהתנהלות תאגידים. הם מבינים שעל מנת שישקיעו בהם עליהם להיות וורסטיליים ולהתאים עצמם לתרבות ולנורמות החברתיות העולמיות החדשות. אט אט נוכל לראות כי הם ישקיעו יותר במחזור והתייעלות אנרגטית, ביצירת סביבה עבודה הוגנת, יפעלו לשוויון מגדרי והעסקת עובדים מאוכלוסיות מגוונות, יפתחו שרשרת אספקה אחראית וישקיעו בקהילה.

קרנות השקעה

מספר הקרנות שעוקבות אחרי חברות עם דירוג ESG גבוה צובר תאוצה והופך לסטנדרט, בעיקר בזכות דור ה-Y שמבין את חשיבות התחום ואחראי לשינויים חברתיים רבים בעולם. ממחקר שערך מכון פיו (Pew Research Center) בשנת 2018 עולה כי 81% מהמילניאלס מאמינים שכוכב הלכת אכן מתחמם, וכי 65% מאותם מילניאלס אומרים שפעילות אנושית היא הגורם העיקרי. זה בערך 10% יותר מכלל הציבור.

מה שמוגדר כהשקעה אחראית הוא אינדיבידואלי ונתון להעדפת האימפקט שחשובות למשקיע. לכן המשקיע צריך לערוך מחקר אישי כדי להתאים את ההשקעה לערכים החשובים לו. לדוגמה, חלק ממשקיעי ה-ESG ממוקדים בסביבה ומעדיפים להשקיע את כספם בחברות אנרגיה חלופיות וירוקות, אחרים תומכים בצדק חברתי ומחפשים חברות שמקדמות גיוון, שוויון כלכלי ונושאים אחרים של זכויות אדם.

קריטריונים סביבתיים עשויים לכלול את השימוש באנרגיה של החברה עצמה, פסולת, זיהום, שימור משאבי טבע וטיפול בבעלי חיים. הקריטריונים יכולים לשמש גם להערכת כל הסיכונים הסביבתיים עימם מתמודדת החברה ולבחון כיצד היא מתנהלת. לדוגמא, האם יש נושאים שקשורים לבעלותה על קרקעות מזוהמות, סילוקה של פסולת מסוכנת, ניהול פליטת הרעלים שלה או עמידה בתקנות הסביבה הממשלתיות.

בכל הנוגע לממשל, יתכן ומשקיעים ירצו לדעת כי החברה פועלת בשקיפות ובשיטות חשבונאיות מדויקות וכי לבעלי המניות ניתנת אפשרות להצביע בנושאים חשובים. הם עשויים לרצות גם בטוחות שיימנעו ניגודי אינטרסים בבחירות לחברי הדירקטוריון, לא ישתמשו בתרומות פוליטיות כדי לקבל יחס חיובי יתר על המידה וכמובן לא לעסוק בשיטות לא חוקיות. יש משקיעים ב- ESG שמתמקדים בשיטות הניהול של חברות ובאיזון מגדרי, ומחפשים עסקים המקדמים הגבלת שכר הניהול לרמות סבירות ושילוב נשים בהנהלה בכירה.

קרנות השקעה

שם הקרן תשואה בשנת 2020
USXF * 23.20%
iShares ESG Advanced MSCI USA ETF
ESGU 21.40%
iShares ESG Aware MSCI USA ETF

קיראו עוד ב"גלובל"

חלק מהמשקיעים מאמינים כי לקריטריונים של ה-ESG יש מטרה מעשית מעבר לכל דאגה אתית. באמצעות קריטריונים אלו הם עשויים להימנע מחברות שפעולותיהן מהוות גורם סיכון - כפי שמעידים דליפת הנפט של BP ושערוריית הפליטות של פולקסווגן, שתיהן טלטלו את מחירי המניות של החברות והביאו להפסדים נלווים של מיליארדי דולרים.

קרנות ESG בודקות את השפעת ההשקעה על הסביבה והרווחה

גם חברות השקעות העומדות בקריטריונים של ESG חייבות לקבוע סדרי עדיפויות. ככל שעובר הזמן, שילוב  ESG כחלק מהתפיסה והפעילות העסקית הופך לאסטרטגיה שכיחה. חברות שירותים פיננסיים כמו JPMorgan Chase, Wells Fargo ו- Goldman Sachs פרסמו דוחות שנתיים הסוקרים בהרחבה את גישות ה-ESG שלהם ואת תוצאות השורה התחתונה.

במידה שמשקיע רוצה להיחשף להשקעות עם רכיבי ESG אפשר לפנות לעולם הקרנות (ETF). קיימות קרנות שמדרגות את הנכסים בהם לפי דירוג ESG משלהם או קרנות שמתמחות באחד או יותר קריטריונים שונים של קיימות וסביבה, לדוגמה אנרגיה סולארית, אנרגיית רוח וכו'. על פי הדוח האחרון של קרן SIF האמריקאית, המשקיעים החזיקו 11.6 טריליון דולר בנכסים שנבחרו על פי קריטריוני ESG בתחילת 2018, לעומת 8.1 טריליון דולר רק שנתיים קודם לכן.

קרנות שמתמחות באחד או יותר קריטריונים שונים של קיימות וסביבה​

שם הקרן תשואה בשנת 2020
TAN 236.50%
Invesco Solar ETF
FAN 61.20%
First Trust Global Wind Energy ETF
ICLN 142.60%
iShares Global Clean Energy ETF

הקורונה והמשקיעים החברתיים

לפי המחקר שערך הבנק הבריטי ברקליס, מגפת הקורונה הולכת להעלות את ההתעניינות ב-ESG לגבהים חדשים. בטווח הקצר – בינוני , מאמינים האנליסטים של ברקליס שהקורונה תשפיע ותחזק את החברות אשר מחויבות ליישום ESG וכמו כן תאיץ מגמות קיימות כמו לימודים מרחוק ונסיעה מופחתת.

השקעות חברתיות לא מתבצעות רק במדינות המפותחות, השקעות ESG בשווקים מתעוררים ראתה צמיחה מבטיחה בשלוש השנים האחרונות. אג"ח ירוקות, למשל, הגיעו לשיא של 19 מיליארד דולר בהנפקות בשנת 2019.

הערכה היא שבשנת 2021, ואולי גם לאורך העשור הקרוב, נמשיך לראות גידול בהשקעות חברתיות בקיימות ובסביבה והשקעות בטכנולוגיות מתקדמות על מנת ליצור סביבה בריאה ובעלת השפעה חיובית על העולם. דור ה–Y  ודור ה-Z רוצים עולם כזה. לא רק בשבילם אלא יותר חשוב, בשביל הדורות הבאים.

הכותב הוא מנהל דסק קרנות סל בפעילים ניהול תיקי השקעות. 

 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    ניר 26/01/2021 11:00
    הגב לתגובה זו
    כתבה מעניינת וחשובה תודה, בכתבה מוצגת גם הקרן USXF לצערי אני מצליח למצוא אותה אך ורק בגוגל. האם למישהו ידוע מה הסימול העדכני של הקרן / מדוע היא לא נמצאת בבנק ו/או באתרי המסחר. תודה רבה!!
  • 3.
    כתבה מעולה !! (ל"ת)
    אחד שמבין 17/01/2021 12:55
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כתבה מעולה! (ל"ת)
    דניאל זטייקין 16/01/2021 21:11
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    כן כן בטח צודק דורשים - די עם הפרופוגנדה (ל"ת)
    שמוליק 16/01/2021 20:07
    הגב לתגובה זו
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
צילום: Jens Mahnke, Pexelsצילום: Jens Mahnke, Pexels
הטור של גרינברג

עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית

יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל    

שלמה גרינברג |
נושאים בכתבה טבע שברון


לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך. 

זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות". 

אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".

מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.

עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות

שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן