הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
סקייליין, נדל"ן ארה"ב, מלון
צילום: סקייליין

סקייליין: ההפסד גדל עקב הקורונה, אבל יש נקודות אור

הכנסות חברת הנדל"ן המניב אמנם צמחו ב-26% אך צניחה בכל הפרמטרים התפעוליים בשל התפשטות נגיף הקורונה, הובילה להתרחבות ההפסד הנקי; ה-NOI מנכסים זהים צנח ב-39%, ה-FFO צלל ב-60%
איתן גרסטנפלד |
נושאים בכתבה סקייליין

חברת סקייליין -1.34% , העוסקת בנדל"ן מניב בצפון אמריקה, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2020. החברה, המוחזקת על ידי חברת מישורים -1.08%  (49.4%), וחברת הכשרת הישוב 3.16%  (20.2%), רשמה עלייה של 26% בהכנסות לצד הרחבת ההפסד הנקי כתוצאה מפגיעה במגזר המלונאות עקב התפשטות נגיף הקורונה.

הכנסות החברה ברבעון הראשון לשנת 2020 הסתכמו בכ-71.7 מיליון דולר קנדי, עלייה של כ-26%, לעומת כ-56.9 מיליון דולר קנדי ברבעון המקביל אשתקד. הגידול נובע בעיקר מעלייה בהכנסות מגזר ייזום הנדל"ן, אשר קוזז בחלקו בעקבות ירידה בהכנסות מגזר המלונאות עקב השפעות הקורונה.

בשורה התחתונה, ההפסד הנקי ברבעון, הסתכם בכ-5.4 מיליון דולר קנדי לעומת רווח נקי של 0.2 מיליון דולר קנדי בתקופה המקבילה אשתקד.

נכון לסוף הרבעון, לחברה מזומנים וקווי אשראי בהיקף כולל של כ-40 מיליון דולר קנדי.

תמצית תוצאות כספיות

מקור: סקייליין

צניחה בכל הפרמטרים התפעוליים

ה-NOI מנכסים זהים (רווחים מנכסים בניכוי הוצאות תפעול נכסים) רשם ירידה של כ-39%, לרמה של כ-7.5 מיליון דולר קנדי, בהשוואה לכ-12.3 מיליון דולר קנדי בתקופה המקבילה אשתקד. עיקר הירידה מיוחסת להשפעות התפשטות נגיף הקורונה.

ה-FFO (תזרים מזומנים מפעילות שוטפת, ללא השפעת אירועים חד-פעמיים), עמד על כ-2.8 מיליון דולר קנדי, קיטון של כ-60.5%, לעומת כ-7.1 מיליון דולר קנדי אשתקד. הירידה מיוחסת להשפעות התפשטות נגיף הקורונה על הרווחים של בתי המלון ואתרי הנופש, יחד עם תנועות בשערי מט"ח שלא במזומן.

ה-EBITDA (רווח לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות) המתואם ירד בכ-27.7% והסתכם בכ-9.1 מיליון דולר קנדי, לעומת כ-12.6 מיליון דולר קנדי ברבעון המקביל אשתקד.

התפשטות נגיף הקורונה

על פי החברה, מלונות החברה בארצות הברית, פתוחים ופועלים בתפוסה מוגבלת ובמצבת עובדים מצומצמת. בהתחשב בעובדה שמרבית המלונות של החברה בארה"ב נמצאים בעיקר בערים שאינן תלויות בתיירות הבינלאומית, וכי אחוז ניכר מהאורחים בהם הם תיירים עסקיים שמגיעים ברכב, החברה צופה כי ברגע שתתחיל ההתאוששות, המלונות יתחילו להציג עלייה מידית בשיעורי התפוסה.

בתגובה למשבר, הממשלות בקנדה ובארה"ב יצאו עם מספר תכניות תמריצים אשר החברה זכאית להן או מאמינה שתהא זכאית להן. בארה"ב, סקייליין נמצאה זכאית להלוואות תחת התוכנית להגנת המשכורות, כשכ-6.6 מיליון דולר ארה"ב כבר אושרו או התקבלו לאחר תום הרבעון. בנוסף, החברה מאמינה שהיא עשויה להיות זכאית לתכנית הלוואות MLP , תכנית סיוע נוספת של ממשלת ארה"ב, אולם טרם פורסמו הנחיות סופיות ומלאות של התכנית.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בלייק לאיין, מנכ"ל סקייליין:  "הרבעון הראשון של שנת 2020 הציג אתגרים חסרי תקדים לכלכלה העולמית, וסקייליין ממשיכה להתמודד איתם. במהלך החודשיים וחצי הראשונים של 2020, סקייליין המשיכה לשפר את תוצאותיה התפעוליות והפיננסיות, עם ביצועים חזקים בפורטפוליו של מלונות ה-Courtyard והציגה תוצאות הקרובות לתוצאות שיא באתרי הסקי. בנוסף, השלמנו את מכירת פרוייקט היזום הסמוך ל-Blue Mountain והכרנו בהכנסות של 28.9 מיליון דולר".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אלי כליף (צילום: עידו לביא)אלי כליף (צילום: עידו לביא)

העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים

סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע דירוג חוב

הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5. 

 מכל מקום, Moody’s  אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P  העלתה את דירוג טבע ל  BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x  נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x  ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.

 

Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.

אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."


העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות. 


מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה: 

להמשך הכתבה לחץ כאן