תעסוקה ארה"ב
צילום: iStock

מורגן סטנלי מזהיר מפני היפוך בשוק האמריקאי במחצית השניה של השנה

תחילת 2019 הייתה טובה לנכסים בארה"ב, אבל בבנק ההשקעות צופים כי ב-12 החודשים הקרובים, הדולר ייחלש והמניות בארה"ב יציגו ביצועים נחותים
Bloomberg | (3)

תחילת שנת 2019 הייתה טובה לנכסים בארה"ב, אבל המחצית השניה אולי לא תהיה כל כך חיובית, כך לדברי מורגן סטנלי.

השווקים מתומחרים כיום בתרחיש "כלכלת Goldilocks" (זהבה ושלושת הדובים) של צמיחה יציבה אך לא אינפלציונית, והכלכלה האמריקאית מראה ביצועים טובים יותר – אך נראה כי התרחיש עלול להפוך לשלילי, כך לדבריהם של לא מעט אסטרטגים כולל אנדרו שיטס, כאשר הספקנות שלהם נשענת על שלושה גורמים שישחקו תפקיד בשארית השנה:

התנאים לקיומה של "כלכלת Goldilocks" מגיעים לסיום, כאשר ההבדלים בין הצמיחה בארה"ב לבין שאר העולם מצמצמים את הפער בין מחירי המניות לבין התוצאות הכספיות של החברות.

"המשקיעים צריכים לנקוט בעמדה הגנתית ולחפש חשיפה לסיכונים מחוץ לארה"ב", כתבו האסטרטגים. "זה נתמך על ידי המקום שבו נמצאות הערכות השווי מול התוצאות הכספיות, תחזיות הצמיחה של ארה"ב לעומת תחזיות הצמיחה בשאר העולם, ואמון מוגזם מצד המשקיעים כי יש חשש לא גבוה מצמצום פער התוצר".

המניות בארה"ב הציגו השנה ביצועים טובים מהתחזיות, כאשר מדד ה- S&P 500 עלה ב-15% לעומת עלייה של 12% במדד MSCI All-Country העולמי. תשואת האג"ח ל-10 שנים ירדה ב-0.25% ומדד ה-Bloomberg Dollar Spot עלה ב-0.4% גם לאחר הפעולות היוניות של הפדרל ריזרב.

עם זאת, המצב דורש זהירות רבה יותר. "הנושא העיקרי עד לפני שבועיים היה האם השווקים יכולים לעלות הרבה יותר", כתבו האסטרטגים, וציינו כי ההסלמה של השבוע שעבר במלחמת הסחר מיתנה חלק מהאופטימיות.

החששות לגבי צמצום פער התוצר - ההבדל בין יכולת המשק לתפוקתו בפועל - מתייחסים לכמה מדדי אינפלציה שאינם מראים מתינות גם כאשר נראה כי השווקים מתומחרים בתרחיש בצורה חיובית, אומרים במורגן סטנלי.

הרמזים בדצמבר

אשר לפער בין ארה"ב לשאר העולם, במורגן סטנלי דבקים בדעתם מחודש נובמבר כי יהיה היפוך של הביצועים של אמריקה. "נושא היפוך הצמיחה התעכב, לא נעלם", אמרו האסטרטגים.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    יוסי 13/05/2019 15:27
    הגב לתגובה זו
    צפו עליית ערך נכסים 4-5% בשנה ועלה 15-30% לשנה. זו טעות אדירה. צפי עליית ערך הנכסים כעת עומד לשנה על 7.8% ואני אומר 2-3%.
  • 2.
    יום עאסל יום באסל (ל"ת)
    נוסו נוסו 13/05/2019 12:57
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    רק רק רק למעלה 13/05/2019 12:41
    הגב לתגובה זו
    ברגע שיש כתבות כאלה הדרך סלולה מעלה. יש את הבנקים המרכזיים ואת נשיא אמריקה. וכתבות לא יעילות
Bernard Arnault
צילום: בלומברג

טייקוני האופנה של צרפת יתרמו 300 מיליון אירו לבניית הקתדרלה

הבעלים של לואי ויטון, מואט, וג'וצי נחלצים לסיוע בהקמה מחדש של קתדרלת נוטרדאם. פינוט: "כולם רוצים להחזיר את החיים לתכשיט הזה של המורשת שלנו בהקדם האפשרי"
Bloomberg |

הטייקונים של צרפת נחלצים לסיוע בבנייה מחדש של קתדרלת נוטרדאם והבטיחו להעביר 300 מיליון אירו (339 מיליון דולר) שישמשו לשחזור פיסת ההסטוריה שהייתה חלק מהנוף הפריזאי ועלתה בלהבות. הנשיא עמנואל מקרון, עומד בראש מסע גיוס תרומות. פרנסואה-אנרי פינוט, המנכ"ל והבעלים של גוצ'י קרינג, ואביו, פרנסואה פינוטל, יתרמו 100 מיליון אירו מחברת ההשקעות שלהם, ארטמיס, כך מסרה המשפחה הבוקר. המתחרה שלהם, משפחת ארנולט, הגיבה דקות לאחר מכן בהבטחה של 200 מיליון אירו ואת המשאבים הארכיטקטוניים והעיצוביים של תאגיד האופנה שלהם, LVMH (לואי ויטון, מואט הנסי). "הטרגדיה הזאת מכה בכל הצרפתים, ומעבר לכך, בכל אלה הקשורים לערכים רוחניים", אמר פרנסואה-אנרי פינוט, בן ה-56, בהצהרתו. "מול הטרגדיה הזאת, כולם רוצים להחזיר את החיים לתכשיט הזה של המורשת שלנו בהקדם האפשרי". מקרון הבטיחה לבנות מחדש את נוטרדאם במרכז פריז לאחר שהאש החריבה את האנדרטה הגותית בת ה-850 שנה. הנשיא קרא לתרומות כדי לבנות מחדש את הבניין ואמר שהוא ימשוך את הכשרונות הטובים ביותר בעולם למשימה. פינוט הבכור, בן ה-82, מדורג במקום ה-23 ברשימת עשירי העולם, עם הון מוערך של 37.3 מיליארד דולר, על פי מדד המיליארדים של בלומברג. ממשלת מחוז אייל-דה-פראנס סביב פריז תעביר 10 מיליון יורו בסיוע חירום לארכידיוקסים לצורך עבודות בנייה מחדש, אמרה ואלרי פקרסה, ראש הארגון הנבחר, בראיון ברדיו קלאסיק. אנשים שרוצים להעביר תרומות יכולים לעשות זאת באמצעות ארגון "פונדטיון דו פטרימוין" ללא כוונת רווח, אמר פקרס. ברנרד ארנו, בעל המניות הראשי של LVMH Moet הנסי לואי ויטון SE, ומשפחתו יתרמו את הכסף, כשלדבריהם התרומה "תוקדש לבניית עבודה אדריכלית זו, המהווה חלק מהיסטוריה של צרפת". ארנו הוא האדם השלישי הכי עשיר בעולם, עם הון של 90.4 מיליארד דולר. "קבוצת LVMH תעמיד לרשות המדינה את כל הצוותים שלה - יצירתיים, אדריכליים, פיננסיים - כדי לעזור מצד אחד עם עבודות הבנייה הארוכות, ומצד שני עם המאמץ לגיוס כספים", אמרה המשפחה בהצהרה.