מנכ"ל מזור: "התוצאות הנוכחיות משקפות את קצה הקרחון"
מאז פרסום תוצאות מזור רובוטיקה לרבעון השני של השנה בסוף שבוע שעבר, נפלה מניית החברה בכ-25%. הסיבה המרכזית, ככל הנראה נעוצה בירידה של כ-14% בהכנסות, כאשר בנוסף, החברה שכבר רשמה רווח סמלי ברבעון האחרון של 2017, חזרה למעשה להפסיד.
את הרבעון הראשון של 2018 סיכמה החברה עם הפסד נקי של כ-1.27 מיליון דולר, וכעת, ברבעון השני, העמיקה את ההפסד פי 3. על רקע צניחת המניה בימים האחרונים, בראיון שערכנו עם אורי הדומי, מנכ"ל מזור רובוטיקה, Bizportal ביקש הבהרות לגבי מצב החברה הנוכחי ולאן החברה צפויה להתקדם מכאן.
מה קרה במזור?
"מזור שועטת קדימה, ביחד עם השותפה שלה, מדטרוניק, החברה בונה תשתיות ומשיקה מוצר חדש, אנחנו מאד מרוצים מהאינטגרציה עם מדטרוניק, התהליכים מתפתחים בהתאם לצפיות שלנו. צריך להתמקד בתמונה המלאה ולא בתוצאות של רבעון בודד. כפי שאמרנו, שנת 2018 תהיה שנת מעבר - וזה מה שקורה בפועל", אומר הדומי.
מנית מזור בחצי השנה האחרונה
אז למה ההכנסות קטנו ברבעון?
"לפני כשנתיים ביצעה מזור שינוי מהותי בדפוס הפעולה שלה בשוק, כאשר עד אז מזור ביצעה את שיווק המערכות באמצעות אנשי המכירות של החברה ובעצם קיבלה את מלוא התמורה לשורת ההכנסות. במהלך שנה שעברה, עד ספטמבר ובהתאם להסכם שיתוף הפעולה האסטרטגי שלנו עם חברת הציוד הרפואי הגדולה בעולם, שיווקה החברה את המערכות בשיתוף פעולה עם השותפה העסקית מדטרוניק והחל מספטמבר, כל השיווק מבוצע על ידי מדטרוניק, באופן בו רק כ-50% מהתמורה מועברת למזור. אבל חזרנו ואמרנו וגם כתבנו, בשיחות עם המשקיעים ובפרסומים שונים, לא לצפות שהצמיחה השנה תהיה חזקה כמו בעבר, כי זוהי שנה ראשונה עם שותף, שנה בה אנחנו בונים מערכי הפצה ומשיקים מוצר חדש. זוהי שנה של אינטגרציה, בה אנחנו נערכים לפריצה. חשוב לי לציין שאנחנו מאד מרוצים מהשותפות העסקית עם מדטרוניק. אנחנו נמצאים בשוק ענק, ולא נוגעים עדיין אפילו ב-3% מהשוק. כלומר, התוצאות הנוכחיות משקפות את קצה הקרחון", אומר הדומי.
למה אתה חושב שהמשקיעים מאוכזבים?
"ראשית, התברכנו באמון המשקיעים לאורך השנים ואני אסיר תודה על כך. בסיטואציה הנוכחית, לדעתי חלק מהמשקיעים מגיבים לאירוע מקומי, אבל מפספסים את התמונה המלאה. התמונה המלאה היא שמזור ממשיכה לתפקד ולהתנהל על פי האסטרטגיה שלה וההתקדמות היא מאד טובה, עם השותף הכי גדול בעולם, ואנחנו בדרך להיות החברה הגדולה ביותר בעולם ברובוטיקה בתחום עמוד השדרה. אין לי ספק בזה. מי שמקבל החלטות על סמך רבעון אחד, שתוצאותיו גם היו צפויות מראש, לדעתי מגיב תגובת יתר".
האם אתם מתכננים שיתופי פעולה עתידיים בשביל להאיץ את המכירות?
"כן. מזור לא שוקטת על שמריה, אנחנו נדווח לכשיהיו", מוסיף הדומי.
איך חזרתם להפסד אחרי שהחברה הצליחה לרשום רווח ברבעון האחרון של 2017?
"מזור היא חברה שמתעסקת כרגע בשיפור הצמיחה. בהמשך בוודאי שיהיה קיטון בהפסד, אבל בשום שלב לא אמרנו שבשנת 2018 אנחנו נעבור לרווח. מה שאמרנו, אנחנו מספקים. אמרנו שנקטין ב-13 מיליון דולר לשנה את ההוצאות, נגדיל את כמות המכונות הנמכרות ונחבור לחברה אסטרטגית. את שלושת הדברים האלו עשינו. מי שבכל זאת בוחר להיאחז ברבעון בודד של רווח, לדעתי מפספס את התמונה המלאה", אומר הדומי.
מה אתה מתכוון לעשות על מנת להחזיר את החברה לקווי רווחיות?
"מזור בפירוש מתקדמת ומשפרת את תפקודה הכלכלי ובוודאי שבעתיד היא גם תהיה רווחית. מי שמסתכל על הפרמטרים רואה את זה ובדוחות אפשר לראות את מגמת השיפור לאורך השנים. השוק מקבל אותנו מאד יפה, והתוצאות העסקיות יגיבו בהתאם", אומר הדומי.
כמה מערכות אתם צריכים למכור בשביל לחזור להרוויח בשורה התחתונה?
"הכל תלוי בהיקף ההשקעה במחקר ופיתוח. בסך הכל, מזור יכולה להיות רווחית גם היום, אם היא תבחר לא להשקיע במו"פ. הוצאות המו"פ מהוות את רכיב ההוצאה המרכזי של מזור, כי אנחנו מאמינים שכחברה שעוסקת בחדשנות, אנחנו צריכים לספק פתרונות חדשים", מסכם הדומי.
- 3.אלכס 08/08/2018 21:30הגב לתגובה זוע''י השותף החברה ממשיכה לשרוף מזומנים בעשרות מיליונים כאילו אין מחר. המשקיעים לעולם לא יקבלו דיווידנד בחברה הזו לדעתי.
- 2.שווה "רק" 4.5 מיליארד שח (ל"ת)האניליסט 08/08/2018 15:32הגב לתגובה זו
- 1.משקיע 08/08/2018 15:12הגב לתגובה זוהיה מאוד משכנע אם המנכ"ל היה מבצע קניה של מניות בבורסה..
- zfd 08/08/2018 15:53הגב לתגובה זושער המניה 8500. אם המנכל ישים 5 מליון שח לפחות בקניית מניות בשער זה אסכים איתך. קניה בסכום שנמוך מזה מבחינתי איתות מכירה. מסכים עם המנכל כי החברה טובה...קצה הקרחון...שותף אסטרטגי ... וכו. אבל שער המניה מאד גבוה. גם בשער מניה של 4000 שווי החברה הינו 2 מיליארד וזה נכון שהחברה טובה וכו. שווי חברה של 4 מיליארד משמעו שבטווח הנראה לעין (3-4 שנים) החברה תגיע לרווח נקי של 400 מליון (לא ריאלי) או אם "החברה משקיעה במו"פ" אזי תגיע למכירות של 4 מיליארד.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
המדינה בעצם "תרכוש בחזרה" את הזכויות ואז תצא למכרז חדש שבו מלכתחילה הסיכוי של החברה הישראלית לזכות הוא גדול
המדינה הגיעה להסכמות עקרוניות עם ICL לעניין הסדר הנכסים של זיכיון ים המלח. במסגרת מסמך העקרונות שנחתם לקראת תום הזיכיון בשנת 2030, המדינה הגיעה להסדר על שווי נכסי ים המלח וכן עיגנה את כוונתה לבטל את זכות הקדימה של ICL במכרז על זיכיון ים המלח.
על פי מסמך העקרונות ובהתאם להוראות סעיף 24 לחוק זיכיון ים המלח, התשכ"א-1961, ICL תעביר למדינה את כלל הנכסים הנדרשים לצורך תפעול שוטף ומלא של זיכיון ים המלח, תמורת 2.54 מיליארד דולר (בתוספת העלויות העתידיות של פרוייקט קציר המלח בפועל). העברת הנכסים למדינה והתשלום ל-ICL יעשו במועד תום הזיכיון בשנת 2030.
הסדר הנכסים המתגבש, אשר עוגן במסמך עקרונות לקראת חתימה עתידית של הצדדים על הסכם משפטי מפורט ומלא, יאפשר למדינה לקיים הליך מכרזי תחרותי, בינלאומי ושוויוני על ידי יצירת וודאות להליך הצפוי, הן למדינה ולהן למתמודדים פוטנציאליים במכרז. לצורך כך, ההסדר יכלול גם את שיתוף פעולה של ICL לצורך עריכת המכרז, על ידי העברת הידע והמידע הנדרשים, העברת הסכמים מהותיים ונהלי עבודה, התחייבות להמשך ביצוע השקעות ותחזוקה על מנת לשמר על ערכם הקיים של הנכסים והמפעלים, העברת כלל ההתחייבויות הכספיות כלפי העובדים , ואי-התנגדות מצד ICL לביטול זכות הקדימה. כלל הנושאים שהוסכמו מפורטים במסמך העקרונות שנחתם בין הצדדים, המצורף להודעה זאת.
במקביל, המדינה נערכת לפרסום להערות הציבור של תזכיר חוק זיכיון ים המלח ופרסום הליך המיון המוקדם (PQ) של המכרז. תזכיר החוק שיפורסם יסדיר מחדש את הזיכיון להפקת משאבי הטבע בים המלח, ונועד לוודא את חלקם הראוי של הציבור והמדינה ממשאב הטבע הייחודי, תוך שמירה על ערכי טבע וסביבה. בנוסף, החוק יתווה את גבולות הגזרה להקצאת הזיכיון ותנאי המכרז העתידי. תזכיר החוק אינו חלק מהמו"מ או מההסכמות עם ICL.
- איי.סי.אל מזנקת - יצואנית האשלג העיקרית של קנדה סגרה את המכסה השנתית
- ממשל טראמפ עוצר את המימון ופרויקט של ICL בארה"ב עלול להתבטל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שר האוצר בצלאל סמוטריץ': ״ים המלח הוא אוצר טבע בעל ערך כלכלי גדול למדינת ישראל. כאיש ימין כלכלי חשוב היה לי להבטיח, מחד, הליך תחרותי אמיתי לקראת חידוש הזיכיון בכדי למקסם את הרווחים עבור אזרחי ישראל, ומאידך לפעול בהסכמות עם החברה בעלת הזיכיון הנוכחי בכדי לא לפגוע בזכויותיה באופן חד צדדי. ההסכמות העקרוניות שהגענו אליהן מול ICL, ובפרט הסדר הנכסים וביטול זכות הקדימה, יסייעו לנו להבטיח את עתיד זיכיון ים המלח תוך מקסום הרווח לטובת אזרחי מדינת ישראל. אני מודה לצוות במשרד האוצר, בראשות החשב הכללי, שמוביל את התהליך הזה במקצועיות ובאחריות רבה״.
