צילום: Istock
שוק המט"ח סוער: הריצה אל הדולר מתגברת
תנועות ההון בשוק המט"ח מתגברות הערב, ירידות חדות במטבעות של השווקים המתעוררים: הפסו הארגנטינאי נופל בכ-3%, הלירה הטורקית ב-2%
שוק המט"ח ממשיך גם הערב להיות השוק המעניין ביותר, כאשר הריצה אל הדולר (סימול:DXY) נמשכת. הדולר מתחזק בשעה זו מול השקל ונסחר ברמה של 3.62 נק', האירו מאבד הערב עוד 0.5% נסחר מתחת לרמה של 1.2 מול המטבע האמריקני. היחלשות האירו מגיעה הערב למרות התבטאות "ניצית" של אחד מנציגי הבנק המרכזי באירופה שטען כי "הבנק לא צריך לדחות את סיום תוכנית הרכישות, וכי העלאת ריבית ראשונה באיחוד צפויה כבר באמצע 2019".
גרף הדולר אינדקס הערב: המגמה של השנה האחרונה התחלפה במהירות
את עיקר הפגיעה מהריצה לדולר סופגים כצפוי השווקים המתעוררים. המטבע הטורקי נופל כעת בכ-2% לשפל חדש מול הדולר, המטבע הברזילאי נופל בעוד כ-.41%, המטבע הסיני מאבד 0.4%. הפסו הארגנטינאי נופל כעת בכ-3% ורושם פיחות של קרוב ל-20% ב-3 החודשים האחרונים, זאת למרות צעדי מניעה של הבנק המרכזי. הבנק המרכזי בארגנטינה התערב הערב בכ-100 מיליון דולר לחיזוק המטבע המקומי אך נכשל בעצירת הסחף. בנוסף, נזכיר כי רק לפני מספר ימים הבנק המרכזי במדינה הקפיץ את הריבית בכ-3% לרמה של 30.25%.
בכתבה שפרסמנו לפני כחודש (לכתבה המלאה) שבה תיארנו את הסיטאוציה המורכבת בשוק המט"ח, פרסמנו את הגרף הבא, המציג את הדולר מול ההפרש של ריבית הליבור (הריבית הבין בנקאית) לבין ריבית הפקדונות של הפד' (בעיכוב של 3 חודשים). מסתמן כי המחסור בדולרים במערכת הפיננסית מתחיל להשפיע בצורה ניכרת על שוקי המט"ח, והצפי הוא להמשך מגמת ההתחזקות של הדולר לנוכח צעדי הפד'.
ריבית הליבור מול הדולר אינדקס: הזינוק בדולר רק בתחילתו?
עדכון: הצהרת הפד' ה"יונית" הצליחה לזמן קצר להחליש את הדולר, אך המגמה התחדשה לאחר זמן קצר.
את עיקר הפגיעה מהריצה לדולר סופגים כצפוי השווקים המתעוררים. המטבע הטורקי נופל כעת בכ-2% לשפל חדש מול הדולר, המטבע הברזילאי נופל בעוד כ-.41%, המטבע הסיני מאבד 0.4%. הפסו הארגנטינאי נופל כעת בכ-3% ורושם פיחות של קרוב ל-20% ב-3 החודשים האחרונים, זאת למרות צעדי מניעה של הבנק המרכזי. הבנק המרכזי בארגנטינה התערב הערב בכ-100 מיליון דולר לחיזוק המטבע המקומי אך נכשל בעצירת הסחף. בנוסף, נזכיר כי רק לפני מספר ימים הבנק המרכזי במדינה הקפיץ את הריבית בכ-3% לרמה של 30.25%.
בכתבה שפרסמנו לפני כחודש (לכתבה המלאה) שבה תיארנו את הסיטאוציה המורכבת בשוק המט"ח, פרסמנו את הגרף הבא, המציג את הדולר מול ההפרש של ריבית הליבור (הריבית הבין בנקאית) לבין ריבית הפקדונות של הפד' (בעיכוב של 3 חודשים). מסתמן כי המחסור בדולרים במערכת הפיננסית מתחיל להשפיע בצורה ניכרת על שוקי המט"ח, והצפי הוא להמשך מגמת ההתחזקות של הדולר לנוכח צעדי הפד'.
ריבית הליבור מול הדולר אינדקס: הזינוק בדולר רק בתחילתו?נציין כי ריבית הליבור ירדה מעט בשבועות האחרונים, אך חזרה לעלות הערב (מספר ימים לאחר צמצום חד במאזן הפד'). מלבד הסבל האנושי המתפתח בשווקים המתעוררים הנוצר כתוצאה מאינפלציה שמתפרצת, נפילה של שווקים אלו עשויה לגרום השפעות על כלל הבנקים הגדולים שחילקו בשנים האחרונות אשראי לאותן מדינות כמעט ללא הבחנה. החוב הריבוני של השווקים המתעוררים זינק בשנתיים האחרונות לרמה של 745 מיליארד דולר, כאשר רוב החוב הוא דולרי. תעודת הסל המשקיעה בחוב של המדינות בשווקים המתעוררים, המתחשבת בשינויי המטבע (סימול:EMLC) משלימה הערב ירידה של 5% ב-10 ימי המסחר האחרונים.it is the time for king dxy? maybe it it depends on fed now $dxy pic.twitter.com/pVxHdoUbPy
— Amit Tal (@amital13) 18 במרץ 2018
עדכון: הצהרת הפד' ה"יונית" הצליחה לזמן קצר להחליש את הדולר, אך המגמה התחדשה לאחר זמן קצר.
- 4.כלכלן 08/05/2018 18:28הגב לתגובה זוהתראה לציבור שלנו
- 3.לכמה יגיע? (ל"ת)מק 03/05/2018 10:04הגב לתגובה זו
- 2.משה 02/05/2018 21:26הגב לתגובה זומתחיל להזכיר את יוסי פרנק ...לדעתי אם לא תהיה מלחמה עם אירן הוא ישוב וינח ל3.2 שח
- 1.ובשביל חצי אחוז שזה עולה (ל"ת)כותרות דרמטיות 02/05/2018 21:12הגב לתגובה זו
- 3.37/3.63 לא מעט (ל"ת)מק 03/05/2018 10:05הגב לתגובה זו
צילום: Istock
שוק הנדל"ן האמריקני מתחיל להיכנס לסחרור
נתון מכירות הבתים בהמתנה הראה את הנפילה החדה ביותר מאז 2010, חברות הבנייה משלימות צניחה חדה בחודש האחרון, המשמעות: כאב ראש גדול לפד'
עמית טל |
התשואות בשוקי האג"ח טיפסו בחדות בחודשיים האחרונים, ונראה כי זה מתחיל להשפיע על שוק הדיור בארה"ב. מדד מכירות הבתים בהמתנה שפורסם מוקדם יותר הערב הצביע על נפילה 4.7% במכירות בחודש ינואר, הירידה החודשית החדה ביותר מאז 2010, ונראה שזו רק ההתחלה
הנתון הערב מצטרף לנתון מכירות הבתים החדשים שפורסם בשבוע שעבר והראה על ירידה של כ-3.2% לרמה של 5.38 מיליון יחידות (מתואם עונתית). כמו כן, נתון המכירות לחודש דצמבר עודכן למטה והראה על 5.66 מיליון דירות שנמכרו.
הסקטור שמתחיל להראות סימני פגיעה משמעותיים הוא חברות הבנייה שצונחות הערב בחדות. תעודת הסל העוקבת אחר החברות (סימול:ITB) איבדה הערב 2.8% והשלימה ירידה של 17% מהשיא שקבעה לפני חודש. במקרה או לא, הירידות החדות בתעודה התחילו במקביל לצמצום משמעותי של מאזן הפד', שהחל בפועל רק לפני כחודש.
גרף התעודה הערב: כאשר הכסף הזול מהשוק נעלם, זה נראה רע
אבל מה בקשר לעתיד?
כפי שדיווחנו בשבוע שעבר, התהליך בחודש האחרון צפוי רק להחמיר. הזינוק בתשואות האג"ח הממשלתיות בחודשיים האחרונים הביא גם לזינוק בריבית על המשכנתאות. ע"פ הסקר השבועי של חברת פרדי מאק, הריבית על המשכנתא לתקופה של שנה עד 5 שנים (בריבית משתנה) עמדה בשבוע האחרון על רמה של 3.63%. הריבית הממוצעת לתקופה של 15 שנה (במסלול ריבית קבועה) זינקה לרמה של 3.84%. הריבית לתקופה של 30 שנה (במסלול ריבית קבועה) טיפסה לרמה של 4.38%.
נציין כי אלו הרמות הגבוהות ביותר מאז 2011, דבר שיקשה עוד יותר בתקופה הקרובה על שוק הנדל"ן האמריקני.
סקר המשכנתאות השבועי של פרדי מאק:
אבל מה בקשר לעתיד?
כפי שדיווחנו בשבוע שעבר, התהליך בחודש האחרון צפוי רק להחמיר. הזינוק בתשואות האג"ח הממשלתיות בחודשיים האחרונים הביא גם לזינוק בריבית על המשכנתאות. ע"פ הסקר השבועי של חברת פרדי מאק, הריבית על המשכנתא לתקופה של שנה עד 5 שנים (בריבית משתנה) עמדה בשבוע האחרון על רמה של 3.63%. הריבית הממוצעת לתקופה של 15 שנה (במסלול ריבית קבועה) זינקה לרמה של 3.84%. הריבית לתקופה של 30 שנה (במסלול ריבית קבועה) טיפסה לרמה של 4.38%.
נציין כי אלו הרמות הגבוהות ביותר מאז 2011, דבר שיקשה עוד יותר בתקופה הקרובה על שוק הנדל"ן האמריקני.
סקר המשכנתאות השבועי של פרדי מאק:— Amit Tal (@amital13) 21 בפברואר 2018
