מניית פרוטרום אחרי רכישת אנזימוטק - האנליסטים מתייחסים
בתום מאבק עיקש, פרוטרום השלימה השבוע את עסקת אנזימוטק לאחר שחתמה על הסכם רכישה בדרך של מיזוג משולש הופכי במסגרתו תשלים את רכישת 100% מהון המניות של אנזימוטק תמורת 210 מיליון דולר. הנה התייחסויות האנליסטים למהלך.
רוני בירון, מנהל מחקר משותף ואנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', מותיר את המלצת ה"החזק" למניה אך מעלה את מחיר היעד ל-270 שקלים, כ-6% מתחת למחיר השוק הנוכחי (כ-288 שקל למניה). לדבריו: "פרוטרום הודיעה כי היא מתכוונת למכור את פעילות חטיבת VAYA או לשנות את מודל המכירות שלה בצורה שתעביר אותה לאיזון או רווח. תחת ההנחה שחטיבת VAYA תימכר, תאוזן או תפסיק לפעול, מכפיל ה- EV/EBITDA של העסקה יעמוד על קצת מעל 10x וזאת לפני סינרגיות מהותיות ברמת המוצרים וההוצאות. אנו לא פוסלים רכישות נוספות עד סוף השנה. כמו כן, רכישת אנזימוטק צפויה להערכתנו להביא לשיפור ניכר ברווחיות חטיבת ה-Fine Ingredients. לפיכך, אנו מעריכים כי יעדי פרוטרום ל-2020 הכוללים רמת הכנסות של לפחות 2 מיליארד דולר ורווחיות EBITDA של למעלה מ-20% בעסקי הליבה הינם שמרניים ועשויים להתעדכן כלפי מעלה בשלב מסוים. למרות הדעה החיובית שלנו על אסטרטגית החברה ויישומה, אנו מעריכים כי אלו מתומחרים באופן נאות על ידי השוק ונותרים בתשואת שוק".
גיל דטנר, אנליסט תקשורת וקמעונאות בלאומי שוקי הון מותיר את מחיר היעד על 224 שקל ואומר: "ההודעה מסמנת, למעשה, את המעבר מניסיון להשתלטות עוינת על אנזימוטק לרכישה בהסכמה, כאשר הדבר צפוי כמובן להתקבל בחיוב בקרב המשקיעים בפרוטרום, היות והדבר מפחית את אי-ודאות, לצד העובדה שלפרוטרום התמחות ברכישות שנעשות בהסכמה. אם העסקה תושלם במחיר של 11.9 דולר, סך ההשקעה באנזימוטק תעמוד על 210 מיליון דולר, ותהיה העסקה הגדולה בתולדות החברה, כאשר לרוב, הרכישות שלה מתמקדת בעסקות של כ-20 מיליון דולר בממוצע. עם זאת, בינואר 2016 פרוטרום השלימה את רכישת וויברג בעלות של 130 מיליון דולר, כך שהיא כבר צברה ניסיון ברכישות גדולות. לא ניתן להגיד בוודאות בנקודה זו מה מצדיק את המחיר עבור פרוטרום. זה שמדובר בחברה גדולה בוודאי תורם. אולי מה שיותר חשוב זו הצמיחה של כ-20% בהכנסות מגזר התזונה במחצית הראשונה של השנה. ללא ספק, פרוטרום תוכל להפיק סינרגיות בזמן קצר יחסית מהעסקה, אך לרוב החברה רוכשת חברות עם רווחיות נמוכה יחסית - מה שמותיר מספיק מקום להגדלה משמעותית של הרווחיות. לפיכך, קשה לומר שהפוטנציאל ליצירת ערך בעסקה הזו גדול יותר."
"יש לציין כי החברה לא העלתה את יעדי המכירות והרווחיות שלה לשנת 2020. ייתכן כי מדובר בשמרנות מצד החברה, היות והיעדים הקיימים מספיק שאפתניים. ובכל זאת, על המשקיעים לתהות, אם רק לרגע, האם יעדי החברה יושגו בעלויות גבוהות יותר ממה שהם העריכו בעבר. בשורה תחתונה: תג המחיר היחסית גבוה של העסקה לא מטריד אותנו במיוחד, וזאת לאור הצלחת החברה באסטרטגיית הרכישות שלה עד כה. אנו נוטים להתייחס להשפעת האירוע על שווי פרוטרום באופן נטרלי, כאשר נטל ההוכחה על החברה להוכיח את הצלחתה. זו גם גישה שלדעתנו נכונה במיוחד כאשר לוקחים בחשבון כי מניית פרוטרום נסחרת במכפיל של 34. בניגוד אלינו, נראה כי המשקיעים נכונים להכריז כבר עכשיו על הרכישה כהצלחה וודאית, כאשר שווי שוק של פרוטרום עלה במעל חצי מיליארד ש"ח במסחר של אתמול."
- אקסלנס משיקה חשבון מסחר עצמאי לילדים
- אקסלנס משיקה שירות חדש – 'הוראה מחזורית'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בראט האנדלי מקבוצת VERTICAL: "אנחנו אוהבים את עסקת אניזמוטק מאוד וציפינו מהחברות להגיע בסופו של דבר להסכמה, ומעבר לרכישה, פרוטרום הודיעה על עסקאות נוספות בתחום הבישום והטעמי, כך שלקחנו הכל בחשבון בתחזיות הEBIDTA, ואנו מעלים את מחיר היעד מ-286 שקל ל-325 שקל (אפסייד של 13%)."
- 5.אביבה 31/10/2017 20:24הגב לתגובה זועוד מהלך אסטרטגי מעולה של אורי יהודאי. הוא ימזג את אנזימוטק המנופחת בהוצאות ועם ניהול כושל ויהפוך חלק ממוצריה ליהלומים קורצים ומרוויחים. ולראיה המשקיעים שמבינים מגדילים אחזקות ואין כמעט מוכרים. מניה מעולה שתמשיך לפרוח, על אף דעת הקנאים והאנליסטים חסרי החוליות
- 4.אנליסטים בשקל חחח (ל"ת)דוד מ 31/10/2017 17:22הגב לתגובה זו
- 3.ישראל ישראלי 31/10/2017 14:12הגב לתגובה זוושלא יעבדו עליכם. קניה מעל היכולת אולי? אין בזה שום המלצה.
- 2.שלמה 31/10/2017 12:25הגב לתגובה זוהרכישה האחרונה בעייתית. המניה צריכה לרדת 5-10 אחוז
- 1.אלון 31/10/2017 12:25הגב לתגובה זורצף מרשים של עסקאות ורכישות ביחד עם ניהול מבטיח של אורי יהודאי מסמנים למניה עתיד ורוד
- אלון 31/10/2017 15:43הגב לתגובה זועד לפני תקופה היה רוכש חברות בשווי של מיליונים בודדים, עכשיו החליט לקפוץ מעל הפופיק והתחיל לרכוש במאות..גם בטבע היה כך, כל עוד רכישות חברות בסדר גודל קטן (מיליארדים בודדים לחברה בגודל שלה, גודל שהיה יותר נכון) היה הצלחה וגם אם היית נפילה זה לא היה גומר את המניה, עד שבא הצדיק מכיל ועשה שופוני ושם את כל הז'יטונים כדי להגיד שלו יש יותר גדול, כך הצינור שהגיע אחרי (לקח שנה אבל בסוף הגיע) היה גדול מאוד .והנה לנו טבע 2 .אם הייתי משקיע בפרוטרום מההתחלה מה שהייתי עושה זה מתחיל למכור, פרוטרום כבר לא תכפיל את עצמה כמה פעמים, מפה הסיכון לנפילה גדול .לא מחזיק ולא ממליץ .
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
פי 1,200 - עמירם לוין, אלוף במיל מלמד את כולנו שהשקעות זה כמובן גם - מזל, אבל גם הרבה שכל-ידע
800 אלף שקל של השקעה הפכו בעת שנקסט ויז'ן הונפקה ל-31 מיליון שקל. זה היה לפני 4 שנים, מאז האלוף עמירם לוין מימש מספר פעמים וירד מרף הדיווח של ה-5%, אבל לביזפורטל נודע שהוא עדיין מחזיק במניות החברה. אם לוין לא היה מממש הוא היה מחזיק כיום מניות ב-1 מיליארד שקל. אבל לוין מימש ובצדק - אף אחד לא יכול היה לדעת שזו השקעה שתניב פי 1,200! ופי 40 מאז שהיא החלה להיסחר.
על פי ההערכות ובהסתמך על מכירות שכן דווחו, לוין נפגש עם כ-250 מיליון שקל במזומן והוא עדיין מחזיק בכמות מניות משמעותית, - לאחר שהמניה עלתה פי ארבע בשנה האחרונה - בלכל הפחות 400 מיליון שקל. בסך הכל מדובר על 650 מיליון שקל, וזו הערכה שמרנית. בפעם הקודמת שניסינו לשאול את לוין על ההשקעה הוא אמר - "בטח שאני מחזיק, אבל זו השקעה פרטית ואני לא מדווח".
עמירם לוין מלווה את החברה מההתחלה. המייסדים היו צריכים דמות מוכרת, דומיננטית, פותחת דלתות ולוין הצטרף. הוא האמין בחברה, השקיע בה, והצליח. ההצלחה של נקסט ויז'ן היא הרבה מזל. לוין הרוויח תשואה של כ-120,000%, זה מזל, אבל לא רק. זו ידיעה, זה ניסיון, זה הרבה שכל. שכל של בניית הדברים הנכונים, הסתכלות מאוד ממוקדת על מה שטוב לחברה ולא מקלישאה, בניית חברה אמיתית והבנה שוטפת של צרכי השוק במטרה לספק את המוצרים הטובים והנכונים לצבאות ולמשתמשים.
- יו"ר נקסט ויז'ן: "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק"
- נקסט ויז׳ן: מי הרוויח מהעלייה ומי נשאר מאחור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם תרצו - היה אולי הרבה מזל, אבל המזל הולך עם הטובים - נקסט ויז'ן היא חברה אמיתית ולוין זיהה את האנשים וההנהלה ואת המוצר ועזר להביא אותו למקומות הגבוהים. עכשיו הוא מחוץ לחברה, אין לו תפקיד רשמי, אך הוא עדיין מאמין בחברה ומשקיע בה.
