הגרף שמדיר שינה כיום מעיניו של האיש החזק בוול סטריט - "נוצרה בעיה חמורה"
ג'י פי מורגן ג'ימי דיימון, יו"ר ומנכ"ל ענקית הפיננסים האמריקנית ג'יפי מורגן, פרסם אמש את האיגרת השנתית שלו למשקיעים, וכשדיימון מדבר - בוול סטריט מקשיבים. דיימון שבאופן מסורתי ידוע כאחד האנשים הכי אופטימיים לגבי הכלכלה האמריקנית (בסגנון וורן באפט), העביר באיגרת השנתית שלו מסר ברור ומאוד מדאיג - "נוצרה בעיה חמורה".
ג'י.פי מורגן נסחרת לפי שווי של 310 מיליארד דולר והינה קבוצת הבנקאות הגדולה ביותר בארה"ב כאשר אחריה ניתן למצוא את וולס פארגו עם שווי של 275 מיליארד דולר ובנק אוף אמריקה עם שווי של 234 מיליארד דולר. דיימון, אמריקני שמשפחתו מקורה ביוון, משמש כמנכ"ל ויו"ר ג'יפי מורגן מאז 2006 ולפני כן בין היתר לקח חלק בהקמת סיטיגרופ.
המשקיעים בישראל כנראה נחשפו בצורה מהותית לעוצמתו של ג'ימי דיימון כאשר ב-12 בפברואר 2016, בשיא הפאניקה בשווקים (סביב חשש להתרסקות הכלכלה הסינית והשלכות על הצמיחה העולמית), ביצע דיימון רכישה מאסיבית של מניות ג'יפי מורגן. עד אותה נקודה רשמו מניות הבנקים מסביב לעולם מהלך נפילות חריף, ה-S&P500 איבד כמעט 15% תוך 3 חודשים ובשווקים החלו מדברים ברציניות על חזרה להתרסקות של 2008. דיימון קפץ למים, רכש ממניות ג'יפי מורגן בסכום של 26.6 מיליון דולר והעביר מסר חד וברור - עניינים כרגיל. המהלך של דיימון הזריק מנה הגונה של ביטחון למשקיעים ומשם השוק יצא למהלך עליות עד לשיאים. אגב, דיימון מורווח בינתיים 64% על אותה רכישה.
באיגרת השנתית שאורכה 46 עמודים (ראו המסמך המלא), מקדיש דיימון התייחסות רחבה לבעיה אחת מרכזית שאותה הוא רואה ככזו שהולכת ומחריפה - שיעור ההשתתפות בכוח העבודה ובהקשר הזה מדבר על דור שנראה כאבוד והמשמעות היא איבוד טריליונים בשנה.
- “כשאתה רואה ג’וק אחד, כנראה שיש עוד כמה” המשבר הבא בוול סטריט?
- מנכ״ל ג׳יי.פי מורגן: ייתכן ומלחמת העולם השלישית כבר החלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וכך הוא כותב: "שיעור ההשתתפות בכוח העבודה בארה"ב ירד מ-66% בשנת 2008 ל-63% כיום. חלק מהסיבות לירידה הזו הן הגיונות ולא אמורות להדאיג יותר מידי, כמו למשל הזדקנות האוכלוסייה. אבל אם בוחנים יותר מקרוב את הנתונים ומתמקדים בסגמנט הספציפי של גברים בגילאי 25-54, מתקבלת התמונה לפיה יש לנו בעיה חמורה. שיעור ההשתתפות של קבוצה זו בארה"ב ירד מ-96% בשנת 1968 ל-88% כיום, זה כמעט שיעור ההשתתפות הנמוך ביותר עבור קבוצה זו מבין כל המדינות המפותחות בעולם".
בתוך כך כותב דיימון כי 71% מהנוער האמריקני (קבוצת גילאי 17-24) לא זכאי להתגייס לצבא בשל אי השכלה מתאימה (יכולות קריאה וכתיבה בסיסיות) או בעיות בריאות (בעיקר השמנת יתר או סכרת). "בתי ספר רבים (תיכונים ומקצועיים) אינם מספקים את ההשכלה הראויה שהתלמידים שלנו זקוקים לה. המטרה היא לסיים את התואר ומציאת עבודה ראויה. אנחנו חייבים לצלצל בפעמוני ההתראה הלאומיים - בתי הספר האזוריים מכשילים את התלמידים שלנו. מדובר בעיקר בתלמידים משכבות נמוכות ובני מיעוטים. בחלק גדול מבתי הספר הללו, שיעור המסיימים עומד על פחות מ-60%, ורבים מבין אלו שכן מסיימים - לא יוצאים עם הכנה ראויה לשוק התעסוקה. אנחנו יוצרים דור שלם של אזרחים שלא יהיה להם שום סיכוי בארץ האפשרויות הבלתי נגמרות הזו, ואנחנו נשלם על כך מחיר. המשמעות היא איבוד טריליוני דולרים לכלכלה האמריקנית על בסיס שנתי", כך כותב דיימון.
הגרף אליו מפנה דיימון את תשומת לב קוראי האיגרת שמתייחס לשיעור ההשתתפות של גברים בארה"ב בגילאי 25-54:
- 10.מומחה לקנוניות 11/04/2017 15:07הגב לתגובה זובמספר המועסקים. אפשר ליחס את זה למספר סיבות: יש הרבה כסף במערכת אז מי שלא עובד משנורר מהמשפחה. קיצבאות מהמדינה שגדלו לאורך השנים. עובדים דרך האינטרנט - אז זה לא רשום כעובד. אנשים התרגלו לחיות על פחות כסף - מעדיפים את זה על לעבוד קשה ולהרוויח גרושים,צברו איזה נכס אחד וחיים ממנו. למפוטרים קשה למצוא עבודה חדשה כדאית; ובטוח יש עוד סיבות שאני לא יודע.
- 9.עידן 10/04/2017 13:37הגב לתגובה זובארה״ב ידוע כבר שנים שיש בעיה, זה לא רק בדור הזה אלא בדור הקודם, וכך נראית הבעיה דו רבייבי בום יצר את מה שהיום ארה״ב ואנשים אלו בדרך לצאת לפנסיה, בדור החדש והחדש חדש אין מספיק משכילים בוגרי אוניברסיטאות קולגים וכו, דוגמא: את mit מאיישים פחות מ 50% מאזרחי ארה״ב הרוב המכריע הם סינים קוריאנים הודים ישראלים ושאר ירקות ואלו בשלב מסויים חוזרים למדינות המוצא שלהם עם כל הידע שצברו ומפתחים שם את התעשיה לכן בעוד 20 שנה ארה״ב כבר לא תהיה המדינה שמובילה את העולם בטכנולוגיה אם הם לא יעשו משהו, ודרך אגב זה לא מעניין את טראמפ אותו מעניינים ההיל ביליז כורי הפחם והעובדים הזוטרים במפעלים כוח אדם טיפש. אני מקווה שזה לא יקרה כי אם כן הלך עלינו, ארה״ב זה אי השפיות האחרון בעולם
- 8.ARTIK19 05/04/2017 17:48הגב לתגובה זובשנות השישים הייתה מערכת החינוך בארץ מהטובות בעולם.אני חושש שנכדינו יהיו בעתיד מטפלים של תאילנדים ורומנים.
- איך הגעת לכינוי "ARTIK? (ל"ת)אבשלום 08/04/2017 22:57הגב לתגובה זו
- 7.במבט על ההסטוריה 05/04/2017 14:48הגב לתגובה זולפני כמה שנים יצא הסרט האמריקאי המרתק inequality for all שמראה את הקשר בין השקעה בהשכלה לצמיחה כלכלית של ארהב לאורך השנים. מומלץ בחום. תסתכלו עליהם ותבינו מה הולך להיות גם אצלנו.
- 6.דני 05/04/2017 14:32הגב לתגובה זונראה כמו אומנות קווית פוסט-מודרנית... הקו השחור זה עמוד השידרה הדוקטרינולוגי של מבואת הזמן האינטריגית... מישהו מבין מה כתבתי? It's because I studied philosophy...
- 5.היסטריון 05/04/2017 14:01הגב לתגובה זובחירתו של טראפ לנשיאות היא התחלה של התפרקות איפרית ארצות הברית
- דודו 07/04/2017 13:37הגב לתגובה זואל תצפה לשינוי בקרוב
- אבשלום 08/04/2017 22:59הבעיה: שהעם מטומטם. שמן. עצלן וחולני. נגזר עלינו היהודים לשלוט בסיבוב הבא.....
- אובמה התבוסתן גרם נזק זו עובדה,טראמפ עדיין לא ידוע. (ל"ת)רמי 05/04/2017 16:31הגב לתגובה זו
- דב 05/04/2017 16:25הגב לתגובה זואם אתה היסטוריון, ומסקנתך מגיעה לטראמפ, אין ספק שאתה ראוי לאמרה המפורסמת של הגשש החיוור בנוגע לטיפשות.
- 4.בבדיקה מעמיקה מדובר בהיספנים ושחורים שלא רוצים לעבוד (ל"ת)יעקב 05/04/2017 13:54הגב לתגובה זו
- 3.יצא מהשוק או לא ??? (ל"ת)איציק מנדל 05/04/2017 13:44הגב לתגובה זו
- אבשלום 08/04/2017 23:53הגב לתגובה זויש לך מושג? תן רמז כלשהו....
- 2.מניפולטור 05/04/2017 12:46הגב לתגובה זוקשה לי מאוד לפענח את המילה צפוי.אם אתקין את המערכת ואני צפוי לקבל 1500 שח ואז ה״צפוי״ לא יתגשם או יתגשם חלקית או מזערית מה אז יגידו הצופים המצפים בציפיה
- 1.אחד שמבין 05/04/2017 11:42הגב לתגובה זוכל דביל מוצא איזה נתון או גרף וחושב שעל פי הנצון שמצא יישק דבר, אז יאאללה תתקדם
- או.הנרי 05/04/2017 16:50הגב לתגובה זומה למדת ומה עשית בחיים יותר מכל עובד בורסה זוטר שאתה מעיז לדבר בזילול כזה על אדם שמנהל את אחד הבנקים הגדולים והמצליחים בעולם ומגלגל מיליארדים שמשפיעים על כלכלת העולם.איזו פוזיציה יש לך-10אלף ₪,50 אלף ₪? ועם הגרושים שלך אתה מעיז לפתוח כזה פה!
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
יום ראשון-אחרון של מסחר התסיים לו כשמדדי הדגל שנסחרו בתנודתיות הצליחו לנעול בטריטוריה חיובית עולים 0.4% בת"א 35 ו-1% בת"א 90; הביטוח שהספיק להתממש עד 2.4% התאושש ונעל בירידה של 1%; מחזור המסחר הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל
עוד 4 ימים לסיום השנה וכבר אפשר לסכם שהייתה זו שנה היסטורית בשוק ההון. מדדי הדגל זינקו מעל 50% וכעת מתברר ש'אפקט העושר' רחב ביותר, כך לפי נתוני בנק ישראל המתפרסמים היום מהם עולה כי תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור המשיך להתרחב ברביע השלישי של 2025. יתרת התיק עלתה בכ-265.1 מיליארד שקל, עלייה של כ-4%, והגיעה לרמה של כ-6.9 טריליון שקל. העלייה נרשמת על רקע גידול רוחבי בכלל רכיבי התיק, ובעיקר במניות בארץ, באג"ח קונצרניות ובהשקעות בחו"ל. משקל תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור ביחס לתוצר עלה במהלך הרביע בכ-8.8 נקודות אחוז, והגיע בסוף התקופה לכ-332.7%. העלייה משקפת קצב גידול מהיר יותר של הנכסים הפיננסיים לעומת התוצר במשק - אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
סנטה קלאוס התעכב השנה ועדיין לא הגיע לוול סטריט, שסיימה את השבוע שטוחה. אבל אולי דווקא לתל אביב הוא נזכר להגיע, באיחור קל. אחרי הירידות החזקות של יום חמישי, היום השווקים נעלו בהתאוששות מסוימת. אם לזקוף את זה לסנטה או להתרגשות מהעובדה שזהו היום הראשון-האחרון שבו נערך מסחר השבוע, קשה לדעת, אבל נראה שהשחקנים רוצים שנישאר עם 'טעם טוב' מהיום הזה. מדדי הדגל טיפסו. ת"א 35 הוסיף 0.43%, ת"א 90 נעל בעליה של 1.06%. ועדיין, לא כולם היו שותפים למגמה החיובית. סקטור הביטוח המשיך במומנטום השלילי אמנם זו לא הצניחה של 6.8% שראינו בחמישי, אבל בשעות השיא הוא ראה ירידה של 2.4% אך לבסוף התאושש מעט ונעל בירידה של 1% למטה.
חלל
תקשורת חלל תקשורת -6.36% ירדה. החברה הודיעה על דחייה משמעותית בתשלום המקדמה (כ-1.6 מיליון דולר) מצד לקוח אסטרטגי בפרויקט ה-LEO (לוויינים נמוכי מסלול) של OneWeb. עבור חברה שנמצאת בשנים האחרונות במאבק הישרדותי ומתמודדת
עם הסדרי חוב מורכבים מול מחזיקי האג"ח, כל עיכוב בתזרים המזומנים ובמימוש מנועי צמיחה חדשים מתפרש בשוק כסיכון מהותי. המשקיעים, שקיוו כי הפעילות החדשה תסייע לחברה לייצר יציבות לאחר אובדן לוויינים בעבר ושחיקה בערך נכסיה, מגיבים בחשש לכך שהסכמים מהותיים נותרים
"על הנייר" בלבד, מה שמכביד עוד יותר על יכולת השירות של חובות העבר של החברה.
מניית אפקון החזקות 1.85% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות. במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות. דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
