הישיבה בבורסה הסתיימה: לנדאו-יערי משכה את התפטרותה
בורסה דירקטוריון הבורסה סיים את פגישתו לפני דקות אחרות ממנה עולה כי המנכ"לית גל לנדאי-יערי משכה את בקשת ההתפטרות שלה, אותה הגישה לאחר שהיו"ר אמנון נויבך הקים ועדת איתור לחיפוש מנכ"ל חדש. טרם הישיבה נפוצו דיווחים על כך שנויבך עשוי למצוא את עצמו מחוץ לבורסה וזאת בלחץ חלק מהדירקטורים, אך בישיבה לא הייתה כל התפתחות שתוביל לכיוון זה.
נזכיר כי בשבוע שעבר לנדאו-יערי הגישה את התפטרותה בצל היחסים עם היו"ר נויבך שהקים ועדת יתור למנכ"ל, אולם כעת, בתום ישיבה של כשלוש שעות, לנדאו-יערי נשארת בתפקיד לבקשת הדירקטריון.
דירקטוריון הבורסה כולל את נציג האוצר, בנק ישראל, שבעה נציגים של הברוקרים כמו בנקים ובתי השקעות, היו"ר, המנכ"ל וכן חמישה דירקטורים בלתי תלויים. הדירקטוריון ביקש למעשה מלנדאו-יערי להישאר בתפקיד ממלאת מקום המנכ"ל והעניק לה את מלוא סמכויות המנכ"ל. עם זאת, ועדת האיתור עדיין תפעל לחפש מכ"ל חדש במקומו של יוסי ביינארט.
- 11.שרה 15/10/2016 10:44הגב לתגובה זולמה לא מסלקים את הנויבך הזה החברים עד כדי כך שומרים עליו? מה לומר אחד בתחת של השני חבורת זבל.
- 10.ועדת איתר עאלק 15/10/2016 09:36הגב לתגובה זוימצאו איזה פקיד משומן שישמור על האינטרסים של ההנהלה הנוכחית צריך להעיף את כל הדירקטוריון לעזה חבורה של אפסים שלא מבינים פסיק בשוק ההון
- 9.עזור 14/10/2016 14:46הגב לתגובה זותתפטרו נכשלתם ...חלבתם את האזרחים ...עם משכורות העתק ...
- 8.יוסוף (ל"ת)בא לי 13/10/2016 22:16הגב לתגובה זו
- 7.YL 13/10/2016 21:39הגב לתגובה זואווווווו שאת מפחדת ש ביבי יתערב כולם ממתינים ל הסבר מ חברת דלק אבל ..... שלושת הקופים כבשו את החברה
- 6.להעיף את כל הדירקטרי 13/10/2016 20:07הגב לתגובה זולאור הכשל והתנהלות הבורסה יש לפזר את כל הליצנים שם ולהפריט את הבורסה.נגמר הבית זונות
- 5.מוכן להחליפה בחצי משכורת... (ל"ת)תואר שני בכלכלה 13/10/2016 19:28הגב לתגובה זו
- 4.הבורסה במצב 13/10/2016 18:44הגב לתגובה זוהם חייבים להתפטר ולהקים הנהלה חדשה
- 3.שים 13/10/2016 18:27הגב לתגובה זוצריך לסגור את הבורסה הישראלית לא מתקדמת לשום מקום. משכורות אסטרונומים. אפשר למצוא טובים ברבע משורת. צריך להוריד את המס ל15%
- 2.הצליח למדר את כולם 13/10/2016 18:21הגב לתגובה זונויבך הזה נחש גדול,ברור שאין לו את הכישורים,אבל בגלל עורמה ופוליטיקה הוא פוגע בבורסה ,טפי יומת בלאד
- 1.ברור מי יוותר על כזה שכר בלי לעשות שום דבר מועיל (ל"ת)אייל 13/10/2016 17:40הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
