סלקום בוחנת הנפקת זכויות - המנייה יורדת. מה הסיבות למהלך?
חברת סלקום 3.56% פרסמה הבוקר הודעה כי היא בוחנת הנפקת זכויות בהיקף של 120-150 מיליון שקל במה שנראה כמו ניסיון לחזק את מאזן החברה, מעבר לגיוס אג"ח. בנוסף ציינה סלקום בהודעתה כי היא צופה לרשום ברבעון השני של שנת 2015 הוצאה חד-פעמית של כ-25 מיליון שקל בקשר לתוכנית פרישה מרצון לחלק מעובדיה.
ההודעה בעניין ההנפקה הצפויה יצאה דקות ספורות לפני פתיחת המסחר. מניית סלקום פתחה בנפילה של עד 5% תוך שהיא מרכזת מחזור ער - השישי בגודלו בבורסה. בהמשך התנהלה המנייה בתנודתיות רבה, כאשר כמעט ונמחקו הירידות לגמרי, אולי בעקבות ההודעה של חברת דסק"ש, החברה האם (42%), אך החל מהשעה 14:00 חזרה המניה לטריטוריה השלילית, עד לירידה של כ-2%. כעת היא משילה מערכה כ-2.5%.
דסק"ש הודיעה כי היא מתכוונת לממש את מלוא הזכויות המוצעות לה במסגרת הנפקת הזכויות ובנוסף בכוונתה לרכוש במסגרת הנפקת הזכויות מניות נוספות אם יתאפשר הדבר.
מניית סלקום איבדה מתחילת השנה יותר מ-52% משוויה, כאשר שוק התקשורת נמצא אחרי רפורמות גדולות ובתוך תחרות חריפה.
האנליסט אורי ליכט, מבית ההשקעות IBI אמר ל-Bizportal: "מטרת המהלך של סלקום לחזק את מאזן החברה, למרות שאני לא צופה בעיות נזילות או החזרי חוב בשנתיים הקרובות. ההודעה של דסק"ש היא הבעת אמון בחברה, ואולי הדבר אף יוביל להגדלת אחוז ההחזקה שלה בסלקום".
- אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר ב-IBI פורש אחרי 6 שנים
- IBI: "הפוקוס צריך להיות על חו"ל" - מה הסקטורים המומלצים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבחינת המשקיע, שרואה את מניית סלקום רחוקה מאות אחוזים מהשיא שנקבע בסוף שנת 2010, מסר ליכט: "ההמלצה שלי לגבי המנייה היא 'ניטרלית'. חוסר הוודאות בשוק התקשורת הפך את ההשקעה במניות כמו סלקום ופרטנר לספקולטיביות מאוד, השתיים תלויות בעיקר במהלכי הוט מובייל וגולן טלקום. סלקום נכנסה כעת לשוק הטלוויזיה, והוט עשויה להגיב במבצעים אגרסיביים בשוק הסלולר. מבצעים אגרסיביים כאלו עשויים לפגוע בחברות הסלולר הוותיקות".
מנהלת מחלקת מחקר Sell Side, אילנית שרף מפסגות ברוקראז', מעריכה כי מבנה החוב של החברה ודירוג האשראי הינם השיקול העיקרי למהלך. "צורך החברה לחזק את מבנה ההון, חוסר גמישות בשחלוף חוב, אי יכולת בקבלת מינוף בנקאי והחשש מירידת דירוג אשראי, הם להערכתנו השיקולים המרכזיים בהנפקה זו". לטענתה, אם החברה לא תבצע מהלכים להפחתת חובה או לחיזוק ההון העצמי שלה, "היא עשויה להתמודד עם הפחתת דירוג מצד חברות דירוג האשראי. סיטואציה זו תוביל לעלייה אוטומטית בעלויות גיוס ההון ולעלייה בהוצאות המימון. המשך ירידה בהיקף המכירות והרווח התפעולי, על רקע התחרות האגרסיבית בענף לצד פוטנציאל לעלייה בהוצאות המימון של החברה תוביל אותה מהר יותר להפסדים בשורה התחתונה, תקשה על תזרים המזומנים של החברה שנשחק מאוד בשנים האחרונות ותחמיר את המצב הפיננסי של החברה".
- 1.טל 02/06/2015 11:55הגב לתגובה זוומנית בזק במחיר מופקע... בזק שווה יוצר מפי 2 מכל חברות התקשורת שנסחרות בבורסה...לא לדבר על זה שאם בזק במחיר כזה ושווי שוק של 19 מיליארד מה ביקום עושה בשווי שוק של 1.8 מיליארד ( מחזיקה מעל 30 אחוז מבזק ) צריכה להיות שווה מעל 3 מיליארד ... ומה אינטרנט זהב עושה בשווי 300 מיליון מחזיקה 67% מביקום ובשרשור 21 אחוז מבזק ונבחרת בדיסקאונט של מעל 40 אחוז על ביקום!!! כלומר צריכה להיות שווה לפי בזק באיזור המיליארד שקל!!!
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.33% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
