תעשיית הביומד הישראלית מגיעה לסוף 2014 כשהיא חבוטה ומותשת. השנה, שהחלה דווקא בנימה אופטימית, אחרי תשואה פנטסטית של כ-32% במדד הביומד של 2013, מסתיימת בקול ענות חלושה, עם התרסקות של למעלה מ-35%, שורה של מניות קורסות ומשקיעים שלא זכו לראות חודשים ירוקים מתחילת השנה. אם בהתחלה היה נראה שהסנטימנט השלילי הוא זמני בלבד, ונובע ממימושי רווחים אחרי מהלך חיובי ארוך של השוק, במהרה צצו להם גם אירועים משמעותיים יותר, שהביאו להשמדות ערך גדולות, וערערו עוד יותר את עצביהם של משקיעי הסקטור.

אז מה היה לנו?

כישלונות בניסויים חשובים של קמהדע ואלקוברה שהובילו למחיקות גדולות. טענות למניפולציות בניסוי הקליני של אנדרומדה שחתכו את שוויה של כלל ביוטכנולוגיה ב-40% ואיימו להטיל צל על התעשייה כולה, מנכ"לים שעזבו את תפקידם על רקע האקלים הקשה (פרוטליקס, מדיקל, ולאחרונה- בריינסוויי), וביצועי מכירות כושלים-עד-צנועים בשורה ארוכה של חברות מוכרות, כמו אנזימוטק, פוטומדקס, בריינסוויי, מזור רובוטיקה ואחרות.

נקודות האור המעטות, במונחים של הצלחה וערך, ניתן לספור על יד אחת. חברות מעטות, כמו רדהיל וקומפיוגן הצליחו לספק תשואה שנתית חיובית, וחברת ביוליין, פרסמה תוצאות קליניות חיוביות, המצדיקות אופטימיות זהירה להמשך.

עם זאת, את הפוטנציאל הגלום בתחום הביומד, ניתן היה לראות גם השנה בדמות שורה ארוכה של חברות אשר הונפקו וגייסו הון בהיקפים יפים ובשוויים גבוהים - בעיקר בנאסד"ק, אשר באופן עקבי מעניק הערכות שווי נדיבות יותר וקבלת פנים חמה יותר מהבורסה בתל אביב. חברות כמו מאקרוקיור, ביובלאסט, ReWalk, פואמיקס ואחרות החלו להיסחר, ועל אף שרבות מהחברות הללו נאלצו לתקן כלפי מטה את יעד ומחיר ההנפקה המקורי, ההישג נותר בעינו: מאות מיליוני דולרים גוייסו לחברות ביומד ישראליות, רובם ממשקיעים זרים.

• מגזר הביוטק מתעורר - האם הפעם זה אמיתי?
• חברת הביו שמזנקת פי 3 ברקע תוצאות חיוביות מניסוי שלב 3
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אך במקום בו מסתיימות הנפילות, מונחות לפעמים גם הזדמנויות השקעה מעניינות. הקריסה הרוחבית של הסקטור הביאה שורה של חברות טובות למחירי כניסה אטרקטיבים, בייחוד עבור משקיעים שיכולים להרשות לעצמם לאסוף ולחכות.

בין החברות המעניינות למעקב בשנה הבאה, כדאי להזכיר את חברת תאי הגזע פלוריסטם, אשר שמרה על יציבות יחסית בשנה הקשה אך נמצאת בנקודה זולה היסטורית. היא ממשיכה בתוכניות הפיתוח שלה, ועל אף שלא צפוי פרסום משמעותי בניסוי שלב השלישי המדובר, השנה הבאה עשויה להיות משמעותית במיוחד בחברה: התקדמות בשיתופי הפעולה, שינוי בסביבה הרגולטורית אשר מתחילה לקבל בחיוב את הטיפולים התאיים והתקדמות בשוק היפני המגלם בתוכו פוטנציאל רב.

חברה נוספת היא ביוליין, אשר מנייתה התעוררה בחודש האחרון עם פרסום תוצאות ביניים חיוביות בניסוי שלב 2 במחלת ה-AML, שיתוף פעולה עם חברת נוברטיס והסכם רישוי לתרופה לנגעי עור. ביוליין מתחילה את 2015 עם צנרת מוצרים חזקה בפיתוח, שיתופי פעולה אסטרטגיים, ולא פחות חשוב - קופת מזומנים שעשויה להספיק לשנתיים קדימה. סיום מוצלח של ניסוי שלב 2 ב-AML, הצפוי במחצית השנייה של השנה, עשוי גם הוא לתת זריקת עידוד רצינית לשווי החברה.

• נוברטיס רוכשת את אווידיטי ביו ב-12 מיליארד דולר
• המניה הישראלית שמזנקת 83%; רוש בולעת את 89Bio בעסקת ענק של עד 3.5 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• דו"חות קמהדע: הכנסות של 23 מיליון דולר ואישור התחזית השנתית

חברה קטנה ומסקרנת מחוץ למדד, אשר נחבטה קשות אך ממשיכה בתוכנית הפיתוח שלה היא כיטוב פארמה. חברה קטנטנה אשר מחקה את רוב ערכה השנה, נמצאת בעיצומו של ניסוי שלב 3 בתרופת קומבינציה לטיפול בדלקת פרקים ובלחץ דם. התוצאות צפויות בחצי הראשון של השנה, והצלחה בניסוי פירושה כי לחברה זכויות בתרופת קומבינציה לשוק פוטנציאלי של מאות מיליוני דולרים.

מעבר לים, חברה מעניינת למעקב היא מקרוקיור (MCUR), שהחלה להיסחר בנאסד"ק באוגוסט האחרון. החברה צפויה לפרסם תוצאות קליניות בהתוויה לטיפול בכיבים סוכרתיים, ותוצאות ביניים בכיבים ורידיים במחצית השנייה של השנה, לקראת הגשת בקשה לשיווק ל-FDA ב-2016. מדובר במוצר שכבר אושר לשימוש בישראל, וטיפל בהצלחה באלפי חולים בארץ. הצלחה בניסוי תהווה בשורה חיובית הן לחולים והן למשקיעים.

הכותב הוא מנהל קרן הביומד 'ביו-אינווסט' של חברת קרנות אביב