גב ים רשמה גידול של כ-6% בהכנסות שהסתכמו בכ-90 מיליון שקל
גב ים חברת גב ים, מקבוצת נכסים ובניין IDB, מסכמת את הרבעון השני של 2014 עם הכנסות מהשכרת מבנים בהיקף של כ-90 מיליון שקל, זאת לעומת כ-85 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול נובע בעיקרו מאכלוס לראשונה של נכס מניב חדש במחצית הראשונה של השנה. ה-NOI הסתכם ברבעון השני בכ-86 מיליון שקל, זאת לעומת כ-81 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות מעליית שווי הוגן של נדל"ן להשקעה הסתכמו בכ-98 מיליון שקל, זאת לעומת כ-116 מיליון שקל ברבעון המקבלי אשתקד - ביוני 2014 ערכה החברה הערכות שווי לכלל הנכסים המניבים של החברה, שנה לאחר ביצוע הערכות השווי הקודמות. העלייה בשווי ההוגן נבעה משינוי בתזרים המזומנים הצפוי לנבוע מנכסי החברה, עקב היותם מושכרים בחוזים צמודי מדד ועליית המדד בשיעור של 1% מאז עריכת השערוך הקודם, וכן עקב עלייה ריאלית בדמי השכירות הנגבים בנכסיה השונים של החברה. כמו-כן, בנכסים מסויימים, הפחית השמאי החיצוני את שיעור ההיוון ששימש אותו בהערכות השווי בשיעור של כ-0.25%, וזאת בעיקר בנכסים שהושכרו לתקופות ארוכות לשוכרים איכותיים, וכן בנכסים המיועדים לשימוש תעשייה ולוגיסטיקה באזורי ביקוש. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של החברה הסתכם בכ-83 מיליון שקל, במקום 91 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, קיטון של כ-9% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד הנובע מהפער בהכנסות החברה מעליית השווי של הנדל"ן להשקעה. נציין כי במהלך הרבעון השני של השנה הודיעה חברת APPLE על מימוש האופציה שניתנה לה לשכירות שטח של חמש קומות בבניין המערבי בפרויקט, וזאת בנוסף לכלל שטחי המשרדים של הבניין המזרחי. בעקבות הודעה זו, תשכור חברת APPLE שטח כולל של כ-17 אלף מ"ר בפרויקט זה. רפי ביסקר, יו"ר דירקטוריון גב-ים, אמר היום: "גב-ים יוזמת ומשקיעה בימים אלה למעלה מ- 600 מיליון שקל ב- 8 פרויקטי נדל"ן מניב ברחבי הארץ. עם השלמת הפרויקטים במהלך השנים הקרובות יתווספו לגב-ים כ-170 אלף מ"ר שטחים עיליים וחניונים, מה שיביא את מצבת הנכסים של החברה להיקף של מעל 900 אלף מ"ר. במהלך שנת 2014 צפויים להסתיים הקמה ואכלוס של כ-50 אלף מ"ר שטחים עיליים, אשר מרביתם כבר מושכרים". אבי יעקובוביץ, מנכ"ל גב-ים, אמר היום: אבי יעקובוביץ, מנכ"ל החברה, אמר: "גב-ים מסכמת את המחצית הראשונה של השנה עם תוצאות טובות ומציגה צמיחה בכל הפרמטרים התפעוליים, לרבות בהכנסות משכירות, ב-NOI וב-EBITDA. גב-ים מסיימת את המחצית הראשונה של שנת 2014 עם רווח נקי בסך 120 מליון שקל, וממשיכה לשמור על איתנות פיננסית ורמת נזילות גבוהות, המאפשרות לה להמשיך ליזום ולפתח את ליבת פעילותה - הנכסים המניבים".
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
