לאופולד אשנברנר הוא אחד המנהלים הצעירים ביותר בעולם קרנות הגידור. בגיל 23, ללא ניסיון השקעות מקצועי קודם, הוא הצליח לגייס כסף רב יותר לקרן החדשה שלו מרוב מנהלי התיקים המנוסים כשהם פותחים קרן עצמאית. הגיוס המוצלח נובע מהמוניטין שלו כמומחה צעיר לבינה מלאכותית, תחום שמושך עניין רב מצד משקיעים.

קרן ההגידור שלו, Situational Awareness, מנהלת כיום יותר מ-1.5 מיליארד דולר. הוא מתאר אותה כ"צוות חשיבה על בינה מלאכותית". האסטרטגיה כוללת השקעות במניות של חברות שצפויות להפיק תועלת מפיתוח טכנולוגיות AI - חברות מוליכים למחצה, תשתיות וחברות אנרגיה, יחד עם השקעות בחברות סטארט-אפ נבחרות כמו Anthropic. אשנברנר בחר לקרוא לקרן על שם המאמר שכתב על הזדמנויות וסיכוני הבינה המלאכותית המתקדמת. כשותף למחקר הוא גייס את קרל שולמן, חוקר בתחום הבינה המלאכותית שעבד בעבר בקרן ההשקעות של פיטר ת'יל.

התוצאות עד כה חיוביות. הקרן רשמה עלייה של 47% אחרי עמלות במחצית הראשונה של השנה. באותה תקופה, מדד S&P 500 עלה ב-6% כולל דיבידנדים, ומדד של קרנות גידור טכנולוגיות עלה כ-7%. אשנברנר, יליד גרמניה, עבד תקופה קצרה כחוקר ב-OpenAI לפני שעזב את החברה.

הכסף רץ אחרי ה-AI

אשנברנר אינו המנהל היחיד שמנסה לרכוב על גל הבינה המלאכותית. קרנות גידור המתמחות בתחום זה הוקמו בקצב מהיר בחודשים האחרונים. התופעה נובעת מהעניין הגובר של משקיעים להשתתף בסיפור הצמיחה של הבינה המלאכותית.

• פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
• OpenAI משיקה את GPT-5: המודל שמבין מתי לחשוב לעומק ומתי פשוט לענות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

Value Aligned Research Advisors, חברת השקעות מניו ג'רזי שהוקמה על ידי האנליסטים הכמותיים לשעבר בן הוסקין ודיוויד פילד, השיקה קרן גידור המתמקדת בבינה מלאכותית במרץ. הקרן צברה כבר כמיליארד דולר בנכסים. החברה מנהלת בסך הכל כ-2 מיליארד דולר באסטרטגיות השקעה הקשורות לבינה מלאכותית. גם מנהלי קרנות מנוסים נכנסים לתחום. סטיב כהן, מנהל הקרן Point72, הקצה 150 מיליון דולר להקמת קרן גידור המתמחה בבינה מלאכותית. הקרן, שנקראת Turion על שם מדען המחשבים אלן טיורינג, מנהלת כיום יותר מ-2 מיליארד דולר ורשמה עלייה של כ-11% השנה עד יולי.

על פי דיווח בפיינשל טיימס שפורסם ביום ראשון חברות השבבים האמריקאיות Nvidia Corp. ו-Advanced Micro Devices Inc. (AMD) יאלצו להעביר 15% מההכנסות שלהן ממכירת שבבים בסין לממשלת ארה"ב, כתנאי לקבלת רישיונות ייצוא חדשים. מדובר בהסכם חסר תקדים שטרם נראה כמותו, שמזכיר מעין "דמי כופר" שמאפשרים את מכירת השבבים המתקדמים לסין. 

על פי הדיווח, בשבוע שעבר קיבלו שתי החברות את רישיונות הייצוא הנחוצים לשוק הסיני עבור שבבי הבינה המלאכותית שלהן – H20 של Nvidia ו-MI308 של AMD. עם זאת, תנאי קבלת הרישיונות היה הסכם חלוקת הכנסות עם הממשל האמריקאי. מקורות המקורבים לעניין, ביניהם גם גורם רשמי בממשלת ארה"ב, מסרו כי זו הפעם הראשונה שחברה אמריקאית מסכימה לחלוק את הכנסותיה עם הממשלה כתנאי לקבלת רישיון ייצוא.

ציר הזמן של האירועים שקדם להסדר מספק הצצה נדירה אל מאחורי הקלעים של הפוליטיקה הטכנולוגית. תחילה, ממשל טראמפ הודיע כי יאסור על ייצוא שבבי H20 לסין. אולם, בצעד דרמטי, הנשיא טראמפ שינה את עמדתו לאחר שנפגש בבית הלבן עם מנכ"ל Nvidia, ג'נסן הואנג. לאחר המפגש, התעורר חשש בקרב החברה בשל העיכוב בהנפקת הרישיונות. רק לאחר שג'נסן הואנג העלה את הנושא בפגישה נוספת עם טראמפ, החלה המחלקה לבטחון התעשייה והמסחר להנפיק את הרישיונות הנדרשים.

בתגובה לדברים, דובר של חברת Nvidia מסר כי החברה "פועלת לפי הכללים שממשלת ארה"ב מציבה עבור השתתפותנו בשווקים העולמיים", אך לא אישר או הכחיש את הדיווח באופן מפורש. הוא הוסיף: "למרות שלא שלחנו את שבבי ה-H20 לסין כבר חודשים, אנו מקווים שתקנות בקרת הייצוא יאפשרו לאמריקה להתחרות בסין וברחבי העולם".

• רוצים למכור לסין? שלמו מס נוסף - אנבידיה ו-AMD יעבירו 15% מהכנסותיהן בסין לקופת ארה"ב
• השקת הכלב הרובוטי הסיני מזניקה שוק של 50 טריליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"תעריף פוליטי בתחפושת"

סטיבן אינס, שותף מנהל ב-SPI Asset Management, תיאר את העסקה כ"חלק דיפלומטיה, חלק סחיטה". הוא הוסיף כי מדובר ב"תעריף פוליטי לכל דבר ועניין, שתווך על רקע המתיחות הטכנולוגית הגוברת בין ארה"ב לסין".