אפקט ברננקי: הדולר צלל 0.85% מול השקל, ומאבד גובה גם מול האירו
נאומו של ברננקי אמש (ד') לאחר פירסום הפרוטוקולים של ישיבת ה-FOMC מטלטל את שוק המט"ח העולמי, וגם המקומי. ברננקי הבהיר כי הריבית על הדולר תישאר ברמתה האפסית עוד זמן רב, ותמיכת חברי הפד' בהמשך תוכנית התמריצים לעת עתה - עושים את שלהם ומביאים להיחלשות הדולר מסביב לעולם.
בכך חלה תפנית במגמה ששלטה בשוק המט"ח המקומי בימים האחרונים. הדולר שהצליח לפרוץ בימים האחרונים את רמת ההתנגדות 3.65 שקלים ונראה היה כאילו מוכן לנסיקה - הפך כיוון והתרסק.
שערו היציג את הדולר נקבע בירידה של 0.85% לרמה של 3.615 שקלים. מנגד, האירו היציג זינק בשיעור חד עוד יותר של 1.1% ונקבע ברמה של 4.7237 שקלים לאחר שמוקדם יותר ביקר גם ברמות של 4.743 שקלים. בעולם האירו התחזק מוקדם יותר ב-0.75% לרמה של 1.312 דולר, אולם כעת הוא שוב נסוג לרמה של 1.303 דולר.
תגובה דרמטית נרשמה אתמול גם בשוק האג"ח של ממשלת ארה"ב, שהגיבו בעליות חדות, כשמחירה של אג"ח ל-10 שנים עלה בשיעור החד ביותר מזה 15 חודשים, מה שהפיל את התשואה לרמה של שחלק נכבד מירידתן בתקופה האחרונה נישא על גבי הערכות כי הרכישות בדרכן לרדת, תוך המתנה למסר ברור כי הדבר יקרה כבר הקיץ, הגיבו מן הסתם בעליות ניכרות. החוזים העתידיים על אג"ח ל-10 שנים עלו ב-1.1% הזינוק החד ביותר מזה 15 חודשים והתשואה חזרה לרמות של 2.579% לעומת 2.674% יום קודם לכן.
כאמור, אתמול פורסמו הפרוטוקולים של ישיבתה האחרונה של ועדת השוק הפתוח לפיהם רוב חברי ה'פד' היו נגד הפסקת תכנית הרכישות באופן מיידי,
אולם כמחצית מחברי ה'פד' תמכו בהפסקת תכנית הרכישות עוד השנה. התומכים בתכנית הרכישות, שעומדת נכון להיום על 85 מיליארד דולר בכל חודש, מבססים את עמדתם על מצב התעסוקה בארה"ב כאשר הם מעוניינים לראות רמת אבטלה נמוכה ויציבה טרם הפסקת התכנית.
- 2.טל 16/07/2013 13:57הגב לתגובה זושער הזוי . שגורם נזק כבד לכלכלה . המרווחים הגדולים אלה שנוסעים לחו"ל על שער דולר הנושק לרצפה
- 1.מיכאל 11/07/2013 11:38הגב לתגובה זואני חושב שאובמה צריך לזרז ולשלוח את ברנקי להרצהות ולא להיות בתפקיד .הוא לא מודע לנזק שהוא עושה ומוטב כמה שיותר מהר כי הצד הראשון כבר עשה.יחד עם זאת לא צריך לקחת ברצינות דברי יור שעומד לסיים את התפקיד ולא יודעים מה מדיניות הבא אחריו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
