דש ברוקראז' לקראת דוחות טבע: "המניה זולה - שווי הקופקסון בה אפסי"
מחר תפרסם טבע את דו"חות הרבעון הרביעי של שנת 2012 בשעה 14:00 שעון ישראל ולקראתם חוזר היום (ד') האנליסט ריצ'רד גוסאו מדש ברוקראז' על המלצת הקנייה ומחיר יעד של 50 דולר ומעריך כי "המניה עדיין זולה. נסחרת ברמה שנותנת שווי אפסי לקופקסון".
אולם האנליסט מעריך כי בדוחות הקרובים לא צפויות הפתעות. לדבריו, "לאחר עדכון התחזיות של החברה לשנת 2012, אנו לא מצפים להפתעות גדולות והתחזית שלנו לרבעון עומדת על רווח למניה של 1.33 דולר על בסיס הכנסות של 5.3 מיליארד דולר". תחזית הרווח של דש משקפת ירידה של 16.3% וירידה של 6.1% בהכנסות הרבעון הרביעי ב-2012 לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
לדעת גוסאו גם הפעם יהיה הקופקסון במרכז. "עיקר הפוקוס שלנו יהיה על תוצאות פעילות הקופקסון. על בסיס נתוני סוף שנת 2012, חלה ירידה בנתח שוק של התרופה. אנו מאמינים ששנת 2012 היתה שנת השיא של הקופקסון, ובשנת 2013, נראה ירידה במכירות התרופה עקב כניסת מתחרים חדשים.
"למרות הפגיעה הצפויה מתרופות מתחרות חדשות, תרופת הקופקסון תהיה אתנו עוד הרבה שנים, אך המניה נסחרת ברמה שנותנת שווי של אפס לקופקסון".
- 4.משקיע ערך 06/02/2013 17:24הגב לתגובה זומישהו יכול להסביר למה מכפיל 7 ? תודה
- gubbuy 07/02/2013 00:12הגב לתגובה זואם הרווח למניה הולך לרדת ב 2014 15 16 וכו' אז המכפיל בעתיד יהיה גבוה יותר. אם משקיע מסתכל קדימה ואומר לעצמו אני רוצה לרוויח 10 אחוז בשנה (כלומר מכפיל 10) כל שנה בחמש השנים הקרובות. והוא יודע שהרווח אמור לקטון אז בשביל להרוויח 10 אחוז בשנה בממוצע הוא צריך להרוויח בשנה הראשונה יותר כדי לכפות על הירידה ברווחים בשנים הבאות ולכן הוא מוכן לשלם היום מחיר נמוך יותר לכל מניה כלומר הוא מוכל לקנות במכפיל 7 (כלומר רווח של 14 אחוז) אבל בשנים הבאות הרווח יקטן ובסופו של דבר יהיה לו ממוצע של 10 אחוזים בשנה. אם לעומת זאת הרווח לא יקטן בשנים הקרובות למשל כי תוכנית ההתייעלות תצליח או יהיה להם בלאקבסטר חדש אז מי שיקנה במחיר הנוכחי יעשה עסקה מעולה והוא לא ירווח 10 אחוזים בשנה אלא 14. כלומר בחמש שנים במקום 61 אחוז (אפקט הריבית דריבית) בסך הכל הוא יעשה 95 אחוזים
- gubbuy קח תוף דרבוקה ותן קצב לשטויות שכתבת. (ל"ת)אץ כץ 07/02/2013 06:22
- 3.מניה אסון 06/02/2013 16:16הגב לתגובה זומה יהיה מחר?? פרסום הדוחות הולך להפיל את טבע. קריסה של 4% מחר
- 2.מיכאל 06/02/2013 12:45הגב לתגובה זואבל מה שכימת בטוח אני אקנה אותה לפחות שהיא תעלה כ-5-7% אני מאכל למנייה הזאת רק עליות כי לפני 10 שנים היא נתנה לי את הפוש החברה היחידה שיש לי סימטיה במדד המעף:)
- רוסי אחר 06/02/2013 14:59הגב לתגובה זותתרכז בעברית !
- 1.משה 06/02/2013 12:40הגב לתגובה זובסדר, אז הוא יכול לקנות!
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
