לאחר זינוק של 20%: כלל פיננסים מורידים המלצה למניית כיל

בית ההשקעות כלל פיננסים מנצל את המהלך החיובי שביצעה מניית כיל כדי להוריד את ההמלצה למניה. האנליסט יונתן קרייזמן מוריד את המלצתו לחברת הדשנים ל'תשואת שוק' בין היתר על רקע הגעת המניה לטווח מחיר היעד והצטברותם של סימני שאלה לגבי מקורות הצמיחה של שוק האשלג בשנת 2013.

לדברי קרייזמן מאז סוף יוני הציגה כיל עלייה חדה של 20% זאת לעומת דשדוש של פוטאש (4%-) ומוזאיק (2%+). במקביל, מציין קרייזמן את תשואת החסר שהניב סקטור האשלג ביחס לראלי שנרשם במחירי התירס והחיטה שטיפסו בכ-17% באותה התקופה. קרייזמן מציין כי הוא מתקשה לראות טריגר במניה שאינו קשור להתפתחויות מאקרו כלכליות או הרחבות כמותיות.

נקודה נוספת אותה מציינים בכלל פיננסים הוא עיכוב בחתימה על חוזים מול היבואניות הגדולות של אשלג ובהם סין והודו. להערכתו, נתון זה מקשה על יצירת צמיחה משמעותית בשנה הקרובה כשהסיבה לכך הוא ייצור מקומי גבוה וזול מהצפוי בתוספת מלאים גבוהים אשר מקשים על ייצוא האשלג למדינה. נתון שמדאיג יותר את קרייזמן הוא הפיחות החד במטבע ההודי והפחתה בסובסידיות הממשלתיות.

מבחינת תמחור המניה, קרייזמן אינו משנה את כמות האשלג שתמכור כיל בשנת 2013, אך מנגד הוא מפחית את תחזית מחיר האשלג הממוצע מ-478 דולר לטון ל-461 דולר לטון, זאת לאור ציפיות לירידת מחירים בשנת 2013. מצד שני, הרבעון השלישי של החברה צפוי להיות חזק במיוחד, בין היתר בשל ביקושים בהודו הנובעים מירידת רמות מלאי מחוזים קודמים. קרייזמן מציין שמדובר באירוע נקודתי אשר לא יגרור שינוי מהותי בתמחור.