האוזר עונה לביקורת: "לא הרגולציה היא שגרמה או תוציא את השוק מתרדמתו"

היום התקיים תדרוך עיתונאים של רשות ניירות ערך בו ויו"ר רשות ניירות ערך, פרופ' שמואל האוזר, נשא דברים. התידרוך תחת הכותרת "יעדי רשות ניירות ערך ותוכניותיה לשנים הבאות" התרכז בין היתר ברגולציה בענף.

"אנחנו בהקשבה לכל הגופים המפוקחים"

"דנו במסגרת הצוותים המקצועיים ברשות ניירות ערך בשאלה האם ישנו עומס רגולטורי", אמר האוזר. "היום אנחנו מכריזים על מהלך משמעותי וחשוב להקלה על הרגולציה. ההקלות הן תוצאה של עבודה מעמיקה, חריש עמוק של חצי שנה. ההקלות כמצבור מוכיחות את ההקשבה הרבה של הרשות ניירות הערך לכל הגופים המפוקחים", אמר יו"ר הרשות.

"הרגולציה היא לא מה שגרם או יוציא את השוק מתרדמתו"

עם זאת יו"ר הרשות סירב לקחת אחריות או להאמין בקשר החזק בין המחזורים הנמוכים בבורסה לפעילות הרשות. "צריך לזכור כי הבורסה היא מראה של הכלכלה והכלכלה היא זו שמכתיבה. אנחנו כרשות דואגים ליציבות שוק ההון, כל המהלכים באים להקל ולעודד את השוק", אומר.

"המהלך מצד הרשות לא מגיע משום שאני חושב שהרגולציה היא שגרמה או תוציא את השוק מתרדמתו. לא הרגולטור הוא זה שיכול לענות על הבעיה הזו. מבחינתנו הארכנו את תשקיף המדף, זה מקל על החברות ומוריד עלויות. אנחנו פועלים להנגיש חברות היי-טק לבורסה. אנחנו רק רגולטור שתורם לשוק וליציבות", אמר האוזר.

הארכת תוקף תשקיף המדף

במסגרת מפת הדרכים הכוללת את יעדי ומתווה פעילות הרשות לשנים הקרובות הוצגו שלושה יסודות אשר יובאו לעיון הציבור: רגולציה, דה-רגולציה (הקלות לגופים המפוקחים) כלים רגולטוריים לפיתוח שוק ההון.

הדה-רגולציה כוללת עשרות הקלות ומדובר במתווה הקלות ראשוני. "ההקלות הן מאוד ממוקדות ומחושבות", אומרים ברשות. בין ההקלות לתאגידים מדווחים הרשות מציעה לבטל כפילויות מסויימות בדרישות הגילוי, הארכת התקופה להצעת ניירות ערך על פי תשקיף מדף מ-24 ל-36 חודשים וביטול הוראות גילוי שונות בתקנות הדו"חות הכספיים.

בתחום קרנות הנאמנות ההקלות הן ביטול החובה להגדת דו"חות בהתאם לכללי IFRS והעלאת הסף לעסקאות שמוגדרות כמהותיות. בתחום תעודות הסל הוצעו הקלות הנוגעות לדיווח ולשיווק והפרסום של מוצר ההשקעה. בעלי הרישיונות, יועצי, מנהלי ומשווקי השקעות, יהנו אף הם מביטול חובת המסירה המיידית של תיעוד התיק, הפחתת תדירות חובת עריכת הליך עדכון צרכי לקוח לתקופה של שנתיים במקום שנה ובחינה מחדש של ההוראות הנוגעים לבירור צרכי הלקוח.

תשומת לב מיוחדת ניתנה לחברות קטנות והרשות בחנה האם יש מקום לערוך מדרג של רגולציה בין הגורמים המפוקחים. ההקלות העיקריות הנשקלות לתאגידים קטנים הן ביטול החובה לפרסם דו"ח על הבקרה הפנימית iSox ודו"ח רואה החשבון המבקר על הבקרה הפנימית ומתן פטור מדו"ח גלאי לחברות שהחשיפה שלהן לסיכונים נמוכה.

הערת העסק חי ל-IDB לא נפלה על המשקיעים כרעם ביום בהיר בגלל רשות ניירות ערך

האוזר התייחס גם להתנהלות רשות ניירות ערך בכל הקשור לטיפול בהערת 'עסק חי' שהוצמדה בסוף השבוע האחרון לדוחות אידיבי אחזקות. "זוהי דוגמא להתנהלות ראויה של רשות ניירות הערך. כל ההתנהלות עצמה מראה שהשקיפות היא נר לרגלנו. המידע לגבי הקבוצה היה שקוף וידוע לכל המשקיעים והערת העסק חי לא נפלה על המשקיעים כרעם ביום בהיר בגלל רשות ניירות ערך".

הרגולציה והמחזורים הנמוכים בבורסה

מסיבת העיתונאים של הרשות מגיעה בהמשך לביקורת קשה על עודף רגולציה מצד פעילים בשוק וחברות הציבוריות. נתונים שפרסמה היום הבורסה המשיכו להעיד על המצב העגום באחד העם. באוגוסט הסתכם המחזור היומי במניות בכ-886 מיליון שקל בלבד, גבוה אך במעט לעומת החודש הקודם ונמוך בכ-20% לעומת המחזור הממוצע במחצית הראשונה של השנה. מתחילת השנה נסחרו מניות בהיקף ממוצע נמוך בכ-40% לעומת המחזור הממוצע בכל שנת 2011.

חוסר הנזילות בשוק המשני המשיכה להעיב על שוק המניות הראשוני ובאוגוסט גויסו כ-105 מיליון שקל בלבד. בסיכום מתחילת השנה גויסו כ-2.5 מיליארד שקל - סכום הנמוך בכ-33% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

במהלך החודשים האחרונים פורסמה ב-Bizportal סדרת כתבות במסגרתם התייחסו גורמים שונים בשוק להתייבשות הבורסה, ביניהן נציין גם את הראיון שנערך עם שר האוצר, שטייניץ שאמר "אני מודאג מהמצב בבורסה" לאחר שהעלאת המס על הבורסה גררה ביקורת גם מכיוונם של שר אוצר קודמים לו. גם גורמים בכירים בשוק ההון הבהירו כי "נוצרה אווירה קשה ביחס להתערבות הרגולטורים, יש חשש בקרב המשקיעים שכל סקטור יכול להפוך לקורבן הבא".

אילן פלטו: "לפניות החוזרות ונשנות מצד איגוד החברות הציבוריות חלק משמעותי במהלך של רשות ני"ע"

אילן פלטו, מנכ"ל איגוד החברות הציבוריות, אמר בתגובה לצעדים החדשים של רשות ניירות ערך: "צריך לברך את רשות ניירות ערך על המהלך שהציגה היום במסיבת העיתונאים. אנחנו שמחים שרשות ניירות ערך נענתה לפניות האיגוד שביקש לבדוק אפשרות להקל על החברות הציבוריות הקטנות, אם כי לדעתנו היה מקום להרחיב ההקלות בנושאים נוספים".

עוד הוסיף פלטו: "אנו רואים בחיוב את הנכונות להיכנס לתחום בדיקות עלות תועלת לרגולציה ומקווים שהיישום אכן יהיה אפקטיבי. חשוב לזכור שזה עדיין מתווה שכפוף להערות הציבור. אנחנו מקווים שהיישום יהיה מהיר כי המצב הנוכחי של שוק ההון קשה. אני מאמין שלפניות החוזרות ונשנות מצד איגוד החברות הציבוריות שהציפה את בעיית עודף הרגולציה יש חלק משמעותי במהלך של רשות ני"ע".