יובל בן זאב: "חשש מהאטה במגזר הקניונים"; איזו חברה נסחרת ב-29% דיסקאונט?
בסקירה מיוחדת של אחרי החגים, יובל בן זאב, מנהל המחקר של כלל פיננסים, מפרגן למניות הנדל"ן המניב בישראל, שלדבריו הפגינו חוסן ביחס למדדי המניות וסבור כי במחירים הנוכחיים הסקטור אטרקטיבי במבט לטווח ארוך.
לדבריו, הסקטור מגלם תשואה פנימית של כ-10%-11% בסיכון לא גבוה. להערכתו אמות מהווה היום את ההשקעה המועדפת בסקטור עם פיזור נכסים, מנוף פיננסי לא גבוה, תשואות גלומות גבוהות ופוטנציאל להעלאת תשואת דיבידנד. בכלל מעניקים למניית החברה המלצת קניה עם מחיר של 12.3 שקלים, פער של 29% ממחירה כיום העומד על 9.5 שקל.
לגבי עזריאלי (עזריאלי קבוצה), טוען בן זאב כי יש חשש מהאטה במגזר הקניונים. "התוצאות הכספיות לרבעון השני 2011 היו טובות והצביעו על המשך צמיחה. אם נביא בחשבון גם את מגמת הפיתוח בנכסים יש לכאורה מקום לאופטימיות, אולם אנו חוששים מנטל הולך וגובר על השוכרים, אשר ביחד עם האטה בקצב הצמיחה במשק יבוא לידי ביטוי בפגיעה בשכר דירה בקניונים". בכלל מעניקים למניית החברה המלצת תשואת יתר עם מחיר יעד של 104 שקל, פער של 15% ממחירה הנוכחי העומד על 90.1 שקל.
במליסרון, מעריך בן זאב כי יידרש טיפול במינוף הפיננסי. "לכאורה תוצאות טובות ותשואה גבוהה הטמונה בהשקעה, אבל חייבים להביא לידי ביטוי גם את מרכיב הסיכון - המינוף הפיננסי הגבוה בחברה, אשר טיפול בו ילווה בירידה ב-FFO. מחיר היעד המוענק למניית החברה הוא 76 שקל בהמלצת תשואת יתר, פער של 16% ממחירה הנוכחי העומד על 65.5 שקל. לבריטיש ישראל מעניק בן זאב המלצת תשואת יתר עם מחיר של 15 שקל למניה, הגבוה ב-17% ממחירה הנוכחי העומד על 12.9 שקל. להערכתו, רכישת מניות המיעוט בבריטיש ישראל על ידי מליסרון תביא להצפת ערך בטווח הקצר יחסית.
בן זאב ממליץ על ריט 1 כמניה מעניינת נוספת. לדבריו, הקרן צומחת לאט אבל בטוח בתיק הנכסים שלה, תוך שהיא שומרת על תשואה יפה לבעלי המניות. "הפלטפורמה טובה והמחיר מעניין, אנו מעניקים לה המלצת תשואה יתר עם מחיר יעד של 7.8 שקל למניה", פער של 19% ממחירה הנוכחי העומד על 6.6 שקל.
- 10.סטודנט 23/10/2011 13:49הגב לתגובה זויובל בין יוסף כל המלצות שלא בדרך כלל ס-כ-נ-ה לדוגמה אפריקה לפני שנה 3.10.10 המלצת קניה חזקה 2800 פחות משנה המחיר נסחר בבורסה פחות מ50 אחוז ממחיר ההמלצה
- 9.דיבינדים גבוהים (ל"ת)רק מליסרון 23/10/2011 13:43הגב לתגובה זו
- 8.יול 23/10/2011 12:56הגב לתגובה זומה זה אומר ??? שצריך למכור !!! ולא לקנות !!! לקנות רק לאחר תיקון .
- 7.יואל 23/10/2011 12:30הגב לתגובה זואפי פיתוח (AFID) נראית כרגע כהשקעה הטובה במגזר עם אפסייד של עשרות אם לא מאות אחוזים. אם נוסיף את הפוטנציאל של צמיחת הכלכלה הרוסית נראה שהנ" ל שווה קניה...
- 6.קובי 23/10/2011 12:00הגב לתגובה זוהאדון המליץ בחום על אגחים של אלביט הדמיה!!!- כל מילה מיותרת!
- 5.משקיע פרטי 23/10/2011 11:42הגב לתגובה זובשיא המשבר העריך יובל בן זאב אפריקה ב-2800 וכעת לאחר ההסדר, פתיחת הקניון ועוד הוא חושב ש-2800 הוא מחיר גבוה? בכנס של החברה, שהוא נכח בו, נאמר שכל החברות הבנות מצוידות במספיק מזומנים, שהחברה תשיג כפי הנראה מימון זול משמעותית (מיחזור) והיא נמצאת בשלב של ייזום פרוייקטים חדשים לאחר שטיפלה בצד הכספי. מצידו של יובל בן זאב אין שום התיחסות! תמוה...
- 4.הוא יאמר משהו לא טוב נגד מניות שחברתו מחזיקה? (ל"ת)שי 23/10/2011 11:36הגב לתגובה זו
- 3.אגב לא הוא אמר שאפריקה ב2500 כדאית ? (ל"ת)rhbv 23/10/2011 11:11הגב לתגובה זו
- 2.אם ככה זה הזמן לברוח (ל"ת)rhbv 23/10/2011 11:10הגב לתגובה זו
- 1.ענבל אורי 23/10/2011 11:09הגב לתגובה זוזה התחיל עוד לפני החגים אנקונדה מזה מספר חודשים ובעיקר מאז ההגבלה על המשכנתאות אנו עדים לנתונים בשוק הנדל" ן המצביעים על התקררות בענף. הנתונים מצביעים על ירידה דרסטית במכירות וירידה זוחלת במחירים. האוצר והלמ" ס מדווחים על שפל של 9 שנים במכירת דירות וצניחה של 68% במרכז. מומחים כלכלנים, אנליסטים, שמאים, מתווכים, קבלנים, בנקאים ובעלי מקצוע בתחום מנבאים תחזיות לירידות מחירים משמעותיות שיחלו כבר בתקופה הקרובה. הקבלנים מיצידם משתדלים להמשיך ולשדר עסקים כרגיל ולשכנע כי ההאטה הנוכחית אינה משמעותית. א ל ת א מ י נ ו ל ה ם. עת עת מתבהרת התמונה האמיתית ובמקביל מתקבלים דיווחים ממתווכים, שמאים וגורמים שונים מהשטח על ירידת מחירים בעסקאות שונות שנסגרו ברחבי הארץ. דיווחים שלא נראו בשוק מזה שלוש שנים ויותר. הסיבות להתקררות בענף הם רבות. אך בעיקר מי שחולל את הירידה הם המשקיעים ומשפרי הדיור המתקשים לעמוד בתנאי השוק. הרקע לנטישת המשקיעים הוא צעדי המיסוי שעליהם הכריז משרד האוצר בתחילת השנה, שמבטיחים למשקיעים הטבות מס אם ימכרו דירות, ובמקביל מאיימים עליהם במיסוי גבוה אם יחליטו לרכוש דירות חדשות או להמשיך להחזיק בדירות שלהם. להל" ן כל הדיווחים האחרונים מהשטח על ירידות מחירים שכבר התרחשו: http://buat-nadlan.blogspot.com/2011/10/blog-post_23.html
בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.
הפתעה חיובית באוצר: גביית המסים צפויה לשבור שיא עם 520 מיליארד שקל, הגירעון יהיה נמוך מהצפוי
לביזפורטל נודע כי באוצר מעריכים שתקבולי המסים יהיו כ-520 מיליארד שקל, הרבה מעל התקציב שעמד על 493 מיליארד שקל; תחזית הגירעון - 5.2% כשבפועל על רקע נתוני אוקטובר, יש הערכה שזה יסתיים בפחות
נתוני הגבייה לאוקטובר 2025 מספקים בשורה - גביית המסים ממשיכה לשבור שיאים ועומדת על 432.3 מיליארד שקל בעשרת החודשים הראשונים של השנה - עלייה מרשימה של 15.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לביזפורטל נודע כי בהערכות פנימיות מצפים לכ-520 מיליארד שקל של הכנסות מסים ואף מעבר לכך עד סוף השנה. הרבה מעבר לתקציב המקורי שהיה על 493 מיליארד שקל. הסיבה היא גבייה טובה ומואצת, מלחמה בהון השחור (לרבות פרויקט והטמעת "חשבוניות ישראל") וכן תשלומי מס מוגברים בעקבות חוק הרווחים הראויים לחלוקה. הגידול כתוצאה מהחוק שדוחף בעצם לחלק דיבידנד ולשלם עליהם מס יימשך עד סוף השנה.
ביצועי שיא למרות האתגרים
הנתונים החיוביים בשורת ההכנסות ממסים בולטים במיוחד על רקע המלחמה המתמשכת. בחודש אוקטובר לבדו נגבו 40.7 מיליארד שקל ממסים, עלייה ריאלית של 5% שמעידה על חוסן מרשים. המסים הישירים זינקו ב-8% במצטבר מתחילת השנה, כשהניכויים משכר עלו ב-13%, סימן ברור לשוק עבודה חזק ויציב. במקביל, גביית המסים משוק ההון זינקה ב-62% באוקטובר, והגיעה ל-1.4 מיליארד שקל.
המסים העקיפים, שעלו ב-3% במצטבר, מראים על המשך צריכה פרטית יציבה. הגביה ממע"מ באוקטובר עלתה ב-10%, מה שמעיד על פעילות עסקית ערה. גם הגביה מבלו דלק רשמה עלייה של 10%, המשקפת חזרה לשגרה בפעילות הכלכלית.
למעשה, מירידה בקצב שנתי של 8% בגביית המסים שנרשמה מאמצע 2022 ועד סוף 2023, עלתה הגבייה מתחילת 2024 לקצב של 11%. זה שינוי מגמה שמעיד על התאוששות מהירה של המשק והסתגלות מוצלחת למציאות המלחמה.
- הטבה לעידוד העלייה: אפס אחוז מס לעולים חדשים
- הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך ההכנסות הממשלתיות מכל המקורות הגיע ל-457.5 מיליארד שקל בעשרת החודשים - עלייה של 14.8% שעולה על כל התחזיות המוקדמות. הביצועים החזקים האלה הם שמאפשרים לממשלה לממן את הוצאות המלחמה תוך שמירה על יציבות פיסקלית.
