האוויר משוק האג"ח האמריקני יוצא - השוק מקדים את ילן?

יציאת הכספים משוקי האג"ח בארה"ב ממשיכה, הכלכלה האמריקנית נכנסת לתור הזהב?
מתן בן ברוך | (1)
נושאים בכתבה וול סטריט

שבוע לא קל עבר על משקיעי האג"ח בעולם כאשר האג"ח הממשלתיות של ארה"ב וגרמניה, אג"ח שנחשבות "לחוף מבטחים" עבור רבים מהמשקיעים, ספגו נפילות לצד הזינוק החד בתשואות.

ברור לכולם, כי המשקיעים מכינים את הקרקע וכבר מתכוננים להעלאת ריבית ראשונה מזה כמעט עשור. מה שחיזק את ההסתברות להעלאת ריבית כזו היה דוח התעסוקה החזק לחודש מאי שהיה פשוט מצוין - תוספת של 280 אלף משרות בחודש מאי. המשקיעים לא מחכים לג'נט ילן ולפד וכאשר תשואת האג"ח ל-10 שנים של ארה"ב זינקה השבוע לשיא של 8 חודשים עד לרמה של 2.44%, נראה כי שוק האג"ח כבר מקדים את ילן. נזכיר כי רק שבוע לפני כן תשואות האג"ח ל-10 שנים עמדו על 2.13% בלבד.

והנה עוד נתון מעניין שמראה איך האוויר משוק האג"ח שיש שיגידו שהתנפח לרמות בועתיות יוצא לאט לאט. על פי מחלקת המחקר של מריל לינץ' - ב-6 השבועות האחרונים ברציפות יש יציאת כספים של משקיעים משוק האג"ח הממשלתי בארה"ב. בשווקים המתעוררים אגב, יציאת הכספים מאפיק האג"ח הייתה מאסיבית יותר והגדולה ביותר מזה 5 חודשים.

לקראת עתיד טוב יותר?

בינתיים נראה כי שוק המניות האמריקני לא מתרגש מהסערה בשוק האג"ח. כאשר מדד ה-S&P500 עדיין קרוב מאוד לשיא כל הזמנים שלו. ההיגיון לכך הוא די פשוט, המשקיעים מאמינים כי התאוששות הכלכלה האמריקנית תביא לשיפור רווחי החברות בסופו של דבר.

כמה הכלכלה האמריקנית התאוששה עד כה? על פי קרן ההשקעות בלאקרוק, ב-24 החודשים האחרונים המשק האמריקני הוסיף 5.6 מיליון משרות. מספר שמצליח לעקוף את התוספת ב-13 השנים האחרונות שלפני כן. "יש ראיות מוצקות לכך ששוק התעסוקה היום הוא הטוב ביותר ב-20 השנים האחרונות". אומר ריק ריידר, סמנכ"ל השקעות בבלאקרוק.

גם העלייה בשכר, אחד הרכיבים שהיו חסרים בשנים האחרונות למקבלי ההחלטות בפד מתחילה לבצבץ. השכר השעתי לשעה עלה ב-2.3% ממאי 2014 למאי 2015, העלייה החזקה ביותר מזה כשנתיים.

למרות החששות בקרב כלכלנים רבים מרמת הוצאות הצרכנים שעדיין לא הגיעה לרמות המיוחלות, יש בשוק כמה נתונים מעודדים שמראים שהצרכן האמריקני דווקא מתעורר. כך לדוגמה, קצב מכירת הרכבים בארה"ב הוא הגבוה ביותר מאז שנת 2005.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    דוד מ 08/06/2015 17:54
    הגב לתגובה זו
    שבוע שעבר אז הוא משחיל ומכבס אותה היום , מה יהיה כשהשוק יהיה במגמת עליה ארוכה ? כנראה שלכתב הנ"ל לא תהיה עבודה

וול סטריט נסחרה בתנודתיות: מדד הנאסד"ק ירד 0.2%, הנפט צנח 8%

ווירפול זינקה 6.9%, יאהו ירדה 1.5%, ג'נרל מוטורס טיפסה 5.4%, וולט דיסני עלתה 7.6%, מניית מייסיס ירדה 1.8%
שרות Bizportal |
נושאים בכתבה וולסטריט
יום המסחר הנוכחי (ד') בניו יורק נסגר במגמה מעורבת. הסיבה לחולשה היחסית הגיעה מסיומה של התקווה כי הבנק המרכזי באירופה יאפשר פריסה מחודשת של החוב היווני. בצורה זו הסתיים לו מיני ראלי בן יומיים בו הבורסות בניו יורק סיימו בעליות שערים חדות. בשלב טרום המסחר התפרסם מדד ADP לתעסוקה בארה"ב שאכזב ובתחילת המסחר פורסם מדד מנהלי הרכש ומדד ISM שהציגו תוצאות מעורבות. כמו כן התפרסם היום דוח הנפט של ארה"ב שגרם לצלילה במחירה של חבית נפט במעל ל-8%. הדאו ג'ונס עלה 0.04%, מדד ה-s&p 500 נחלש 0.42% והנאסד"ק השיל 0.23% יומן מאקרו מדד התעסוקה של ADP- מדד התעסוקה הציג בצהריים את העבודות שהתווספו לכלכלת ארה"ב בחודש ינואר. המדד לכשעצמו מהווה אינדיקציה לשיעור האבטלה ותוספת המשרות הרשמית שיתפרסמו על ידי משרד העבודה האמריקני לקראת אמצע החודש הנוכחי. המדד איכזב כשהציג 213 אלף לעומת צפי של 225 אלף משרות. מדד מנהלי הרכש- מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים התפרסם בניו יורק בשעה 16:45 (שעון ישראל). המדד הצביע על ירידה מקומית בהזמנות השירותים במדינה, כאשר הציג ירידה אל 54.2 נקודות. נציין כי התוצר בארה"ב ברבעון האחרון הסתכם ב-2.6%, מתחת לצפי והמשקיעים מחפשים אחר אינדיקציות שיסמנו האם התמתנות הצמיחה הינה רגעית או אלמנט מתמשך. מדד מנהלי הרכש יכול לשמש לכך. מדד התעסוקה במגזר לא יצרני ISM - מדד ה-ISM לתעסוקה הצביע על הירידה בסיכויים להמשך מגמת ההתחזקות של שוק התעסוקה בארה"ב כאשר הציג ירידה ל-51.6 נקודות. צפי הכלכלנים של רויטרס הצביע על קבעון של המדד על 55.7 נקודות (התוצאה מחודש דצמבר). מדד ISM לפעילות כלכלית הצביע על הפעילות הכלכלית הכוללת של המגזר הלא יצרני וזה דווקא עלה אל 61.5 נקודות. דוח הדלק בארה"ב כמדי יום רביעי פורסם מלאי הדלק בארה"ב. בשבוע שעבר הדוח הראה כי בארה"ב קיים היום המלאי הגדול של נפט מאז החלו במדידות- סימן ברור להמשך הירידה במחירי הנפט. גם היום המדד הצביע על עלייה במאגרי הנפט במדינה עם 6.3 מיליון חביות. מניות בכותרות ווירפול (סימול: WHR )- חברת מוצרי החשמל פרסמה את דוחותיה הפיננסיים לרבעון האחרון של שנת 2014. החברה הציגה רווח של 3.52 דולרים למניה. התחזית הייתה לרווחים של 3.19 דולרים. החברה חצתה גם את תחזית ההכנסות. מניית החברה טסה 6.87% בסוף המסחר. ג'נרל מוטורס (סימול: GM )- יצרנית הרכב תבקש מהדירקטוריון להגדיל את חלוקת הדיבידנד ב-20% (אל 36 סנט). רווחי החברה תאמו את התחזיות, אך ההכנסות של החברה לא עמדו בתחזית. מניית החברה עלתה 5.44% במסחר. מייסיס (סימול: M )- מניית החברה ירדה 1.8% במסחר. החברה העלתה את תחזית הרווח שלה לשנת 2015 וכמו כן החברה רכשה חברה למוצרי איפור ויופי בשווי של 260 מיליון דולרים. וולט דיסני (סימול: DIS )- מניית החברה זינקה 7.63% בשלב המסחר. החברה פרסמה את הדוח הפיננסי האחרון של 2014 עם רווח של 1.27 דולרים למניה. 20 סנט מעל הצפי של השוק. הרווחים הגיעו מהעליה בכמות המבקרים בפארק השעשועים ומהכנסות צעצועי "פרוזן". יאהו (סימול: YHOO )- החברה תבצע ספין אופ למניותיה בעליבאבא בנוסף לפעילותה בחטיבה העסקית הקטנה שלה בתחום. המניה נחלשה 1.47% במסחר. סחורות בשלושת הימים האחרונים מחיר הנפט זינק ביותר מ-20% לנוכח הסימנים לצמצום הקידוחים והאספקה של חברות בארה"ב ובאירופה. היום לנוכח דוח המלאים שממשיך להצביע על עליה בכמות המאגרים של נפט בארה"ב- שנמצא בשיא כל הזמנים. מחיר אונקיית זהב עולה ב-8 דולרים אל מחיר 1,268 דולרים